septiembre 19, 2013

La práctica totalidad de analistas e inversores descontaba algún tipo de reducción de compra de deuda, de acuerdo con las advertencias lanzadas en mayo por Ben. Las estimaciones del mercado oscilaban en reducir las compras de bonos entre $10.000 y $20.000 millones de manera que en el mismo momento de anunciar «no taper», el mercado escapó al alza con un inusual hueco en mercado abierto, tal como se aprecia en el gráfico siguiente. SP500 15 minutos   No obstante el brusco desplazamiento, al final de la sesión el índice subió el 1.2% y el Dow Jones +0.95%. Una noticia consideraba bomba para el mercado no genera semejante movimiento, sino que tiende a provocar escapadas alcistas -con cierre de cortos masivo- mucho más fuertes. No se produjo por tanto el famoso «short squezze» o bien, quizá no quedan tantos cortos en un mercado que viene subiendo y entrampando a las posiciones cortas durante tantos meses. SP500 Diario Bajo este escenario, de cortos «esquilados» durante tanto tiempo, es prudente pensar que no volverán en masa al mercado en tanto no se rompan referencias técnicas de la estructura que mantiene el precio al alza. También, que una vez se produzca ese eventual movimiento,

Los inversores respondieron a la decisión de la FED con fuerza vendedora y el Dólar Index cayó de la manera más abultada en los últimos tres meses. La caída se alimentó por coincidir con una zona de referencias técnicas importantes y una vez fue perforada, la inercia de posiciones cortas provocó la profundización del movimiento. La mayor caída dentro de la cesta del dólar y que más arrastró a la baja, se produjo contra la Libra Esterlina. DÓLAR INDEX, diario La caída de ayer condujo al dólar Index a niveles no visitados desde febrero y levemente por encima de los de apertura del año. DÓLAR INDEX Habiendo perforado ligeramente la zona técnica de referencia señalada aquí el 30 de agosto, ahora la moneda USA debe decidir si ha iniciado nueva tendencia bajista con intenciones de descender en busca de su zona de soporte estructural en el entorno de los 75 puntos o, por el contrario, permanecerá por más tiempo inmersa dentro del rango lateral que viene dibujando desde finales del 2011 -vean rectángulo del gráfico siguiente- entre 78.50 y 84.80 respectivamente. DOLAR INDEX mensual

El mercado de metales preciosos también se vio directamente afectado por la sorpresiva decisión adoptada por la Reserva Federal. La inflación es uno de los principales argumentos pro-ORO, así como la falta de confianza en la capacidad de los bancos centrales, en el sistema fiduciario o la expectativa de devaluación de la moneda USA. Así, el ORO cotizó la noticia con cierta euforia, bajo el argumento de que retrasar la reducción del programa de expansión cuantitativa significa mayor probabilidad inflacionista y menor capacidad de las autoridades para controlar su subida una vez comience el ciclo, y el precio de la onza subió más del 4.5% en la sesión hasta alcanzar máximos en $1367. ORO Diario El escrito de este lunes pasado indicaba pistas técnicas para seguir la tendencia, así como niveles que sobrepasados anularían la posibilidad de caídas adicionales: «En vista de los acontecimientos técnicos y de mercado, aún permanezco en la idea de defender caídas adicionales -argumento técnico más probable- siempre que el precio no consiga superar el entorno de los $1.415 por onza de manera técnicamente confirmada». Hasta la fecha, la tendencia de medio plazo sigue bajista y la opinión arriba expuesta invariada. El «taper» o reducción del QEn

El mercado de bonos es la principal referencia para los mercados financieros, donde se mueven más dinero -naturalmente después de las divisas por su carácter global- e intereses y de su comportamiento dependen el resto de activos. La situación de tipos de interés, o coste del dinero, impacta directamente en los proyectos, decisiones de inversión y en las valoraciones de precios teóricos. Así lo considero y por ello actualizo posibles escenarios en este blog desde hace meses. Se han expuesto numerosas referencias anunciando caídas de precios que posteriormente se han producido. No obstante, también en las últimas entradas advertía de un escenario perfecto para rebotar, el 12 se septiembre  “Pronto repuntará el precio de los bonos USA… o habrá un Crash!”  o el 16 reafirmando la idea «Desde la perspectiva técnica, los gráficos de corto y medio plazos así como los intradiarios presentan síntomas y lecturas (sobreventa, divergencias, señales de compra, canal bajista en contacto con directrices de tendencia principal, recuento., distanciamiento de medias móviles relevantes…) que tienden a aparecer en momentos previos a puntos de inflexión» T-BOND, diario La decisión de no reducir el ritmo de compras de bonos ha ayudado al T-Bond a recuperar niveles, aunque de momento no de

Bernanke es portada en la prensa de todo el mundo… por contrariar positivamente al mercado. La decisión de dejar inalterada la política QEn, no confirmó aquellas declaraciones de mayo en las que anunciaba «taper» para finales de año y, en parte, debido precisamente a que ya habían sido descontadas mediante fuertes subidas de tipos. Aún quedan dos reuniones, octubre y diciembre, antes de finalizar el año y la alegría inversora de ayer podría durar horas. Los motivos aducidos por BernanQE para no reducir las compras de bonos fueron principalmente tres: paro elevado, intensa subida de tipos hipotecarios y política fiscal – en un guiño también a la polémica sobre techo de deuda y presupuestos-. Bernanke apuntó que:»Some indicators of labor market conditions have shown further improvement in recent months, but the unemployment rate remains elevated. Household spending and business fixed investment advanced, and the housing sector has been strengthening, but mortgage rates have risen further and fiscal policy is restraining economic growth.» Según Bernanke, la FED podría retirar estímulos cuando la tasa de paro caiga por debajo del 7% y comenzar a subir tipos una vez el paro alcance el 6.5%. Así la rapidez con que la tasa de paro está