diciembre 2014

Grecia es de nuevo centro de atención e interés para los inversores. El Sr. Dimas no ha conseguido los 180 votos necesarios para alzarse a la presidencia y, de acuerdo con la constitución helena, tras el tercer intento fallido se disuelve el parlamento y deben convocar elecciones en un máximo de cuatro semanas. El 25 de enero es la fecha elegida para las elecciones. Los inversores preocupados con las posibilidades e intuyendo la derrota de Dimas, comenzaron a vender activos locales hace semanas. Los tipos del bono a diez años se han disparado hasta el 9.54%, desplome de precios,  y la bolsa ha perdido cerca del 30% en 12 sesiones: FTSE ATHENS 20 semana         Syriza es el partido mejor situado para ganar las elecciones, populista y orientación política a la izquierda, con ideología pro subvención (prometen elevar ayudas sociales) y anti austeridad (prometen reestructuración de la deuda y desatar lazos con la Troika). Un programa de ensueño para una sociedad empobrecida que anhela prosperidad y ayudas sociales pero que entraña el riesgo de la estrangulación definitiva de la economía griega. La Troika y los inversores han permitido que el ratio Deuda / PIB se dispare hasta

El momentum de la economía americana está ganando tracción y sumando datos macro halagüeños, podrían continuar en un futuro inmediato al menos, que permiten proyecciones positivas. Hoy se presenta el dato de PIB del tercer trimestre revisado, el consenso espera sea robusto alrededor del 4.2%. Promediando datos con la debilidad del inicio del año, el PIB cayó cerca del 2% en el primer trimestre, el PIB cerrará el conjunto del año en la horquilla 2% – 2.5%. El crecimiento del PIB USA está siendo sub-par, a pesar de la fuerte intervención de las autoridades, e inferior a su media histórica… … y más bajo que el ritmo de crecimiento de la deuda. La tasa de crecimiento de la deuda USA desde 1990 hasta la fecha, ha crecido a una media anual del +4.9% A este ritmo, la deuda ha ido amontonándose en el tiempo hasta conseguir el record actual de $18 Billones, superior al PIB, esta cifra sólo contempla las deudas computables.  DEUDA PÚBLICA USA Es una cantidad que combinada con bajo crecimiento, «se hace bola», es de muy difícil devolución. Más que difícil es imposible al considerar el conjunto de deudas incluyendo los compromisos y obligaciones que no son

Los índices bursátiles han entrado en la recta final del año desarrollando hasta la fecha su típico comportamiento de los meses de diciembre, aunque con mayor volatilidad de lo normal. Históricamente, la bolsa en diciembre tiende a comenzar plana y con cierta debilidad hacia mediados de mes que es recuperada para finalizar el mes ligeramente al alza. Vean el registro de la media de comportamiento en los últimos 50 años:  El vencimiento de derivados trimestral, unido a los movimientos de grandes carteras de final de año, ajustes de posicionamiento y ponderación de cara al nuevo año, maquillaje de fondos, operaciones asociadas a ajustes fiscales, etcétera, suelen marcar la pauta. El vencimiento de derivados especialmente, el de este viernes ha producido gran volatilidad, caída de precios abrupta y súbita recuperación de acuerdo con lo esperado y respetando además la pauta típica de las semanas de vencimiento.  Con la particularidad de que en esta ocasión se ha acentuado la volatilidad significativamente, S&P500 15 minutos             El decorado de fondo ha estado salpicado por la crisis del crudo, del Rublo y otras monedas, de Rusia en general, del sector energético y Fracking en particular…  y también por la

Los factores que atenazaban a los inversores a comienzos de semana han pasado súbitamente a segundo plano, con el mercado recuperando prácticamente todo lo perdido en las anteriores 7 sesiones de contratación. La situación en Rusia y desplome de sus mercados, guerra del crudo y estrés en el sector energético USA, en el de bonos high yield y más que presumible contagio al sector financiero (los banqueros estiman una inversión zombi de $1 BILLÓN enganchada en el sector energía), elecciones en Grecia y temor a la victoria del partido anti-Europa Syriza, etcétera… y de repente, BANG !!!, el S&P500 recupera un 4.51%. El mercado encontró suelo en la sesión del martes y ha protagonizado el rally más intenso en dos sesiones de los últimos dos años, S&P 500 semana           Cotizando de nuevo al borde de zona de máximos históricos, el índice ha superado con suma facilidad la zona -2.040- considerada más probable para el rebote. Uno de los motivos fue la decisión del Banco Central de Suiza, imponiendo tipos negativos, -0.25%, en la cuenta de facilidad de depósitos, para ahuyentar los flujos de capitales en busca de refugio (desde Rusia), luchar contra la deflación e intentar que

El Banco Central de Rusia se ha visto obligado a reaccionar con rapidez tras las contundentes pero fracasada medida de tipos de interés tomada el lunes, que catapultaron el precio oficial del dinero del 10.5% al 17% de golpe. Putin y Elvira Nabiullina, gobernadora del Banco Central, buscaban impresionar al mercado con tan brusca decisión pero finalmente, al observar la respuesta del Rublo, cayendo otro 12% y la Bolsa un 14%, los sorprendidos fueron ellos. Nuestros lectores tampoco quedaron sorprendidos con la caída de la bolsa rusa, de acuerdo con el comentario del post del lunes  … ¿HORA DE COMPRAR RUSIA?: «Las caídas muestran gran probabilidad de continuar y la oportunidad de comprar un suelo fiable, de uno de los mercados más barato del mundo (PER 5x) tendrá que esperar a un mejor escenario probabilístico, especialmente considerando el posicionamiento de los inversores.» El Banco de Rusia ha intervenido nuevamente en el mercado de divisas comprando Rublos, además de anunciar una nueva batería de medidas que incluyen flexibilización en las normas de capital aplicadas a entidades locales. La Reserva Federal decidió actuar de acuerdo con las noticias publicadas por su agente propagandístico, Jon Hilserath, la semana pasada, retirando de su comunicado la

Wall Street y el lobby bancario maniobran de nuevo peligrosamente. Ahora para eliminar la reforma bancaria de 2.010 que prohíbe a los bancos utilizar el dinero de clientes para fines especulativos. Pretenden derogar la ley Dodd-Frank introducida el 21 de julio de 2.010, mención expresa al apartado referido a provisiones «Swaps Push-out».  Las presiones del lobby, cártel o mafia bancarios, apodados Bangsters  (Banker + Gangster), para conseguir su propósito han sido muy incisivas y curiosamente sin esperar al mes de enero, cuando la mayoría republicana toma el mando de las dos cámaras y cabría esperar menos trabas que ahora. Esta urgencia podría guardar relación con el desplome de precios en el sector energía, la abrupta subida de los diferenciales de crédito, importantes posiciones en mercados de derivados que empresas y bancos deben afrontar a pérdida, préstamos de dudoso cobro… La experiencia subprime de 2.007 fue sencillamente radical pero permitida por las autoridades, gracias a una insólita decisión conseguida por el lobby de los Bangsters y aprobada con el entonces patrón, Sr Greenspan. Bajo presión del Lobby, las autoridades retiraron una normativa bancaria Ley Glass-Steagal que databa de 16 de junio de 1.933 y se introdujo expresamente para separar la banca comercial -de depósitos-