THE WALL STREET CORNER

julio 2016

DESCRÉDITO ECONÓMICO, CRÉDITO CORPORATIVO Y APALANCAMIENTO DE MERCADO. DOW, SP500.

La subida a máximos de los índices USA es una agradable sorpresa para los inversores, además de confirmación de las intenciones reflacionistas declaradas por las autoridades para, entre otros, crear efecto riqueza y una sensación positiva entre los ciudadanos sobre la economía, que funciona, y como consecuencia las empresas crecen y se estabilizan, necesitan aumentar la contratación y reducirán el paro de forma sostenible. DOW JONES mensual       A tenor de sus opiniones, los ciudadanos de a pie, sin embargo, no comulgan con la artificialidad de la evolución financiera y económica. Aún con la bolsa en máximos históricos, la última encuesta elaborada por Gallup sobre el clima actual y perspectivas económicas -Economic Confidence Index- manifiesta descontento y profundo pesimismo sobre el futuro. Transcurridos 88 meses desde los mínimos bursátiles de marzo de 2009, el Dow y SP500 han alcanzado máximos históricos, pero la economía crece lenta, asistida y a trompicones, el paro está por debajo del 5%, según tasa oficial, y se trata de la recuperación económica post-recesión, más débil desde la segunda guerra mundial. Los máximos históricos se han logrado celebrando también, por restar gravedad al asunto, la recesión en beneficios empresariales. Comentan los medios que la

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DRAGHI ESPERA Y OBSERVA. KURODA DICE NO AL HELICÓPTERO. DAX, SP500

Como era de esperar, el Banco Central Europeo decidió dejar inalteradas las condiciones de política monetaria en la reunión de ayer, un evento seguido de conferencia de prensa y una larga comparecencia ante periodistas en la que fue cuestionado sobre todos los asuntos candentes y de actualidad económica europea, como el impacto del Brexit y respuesta prevista por el BCE, futuro bancario, problemas en el sistema bancario italiano, crecimiento económico o inflación en la UE. Llama la atención la referencia de Draghi al entorno financiero europeo tras el referéndum del Brexit, definido con una afirmación vil, “with encouraging resilience”, como si se tratara de una respuesta autónoma de los inversores y ajena a la intervención a que han sometido a los mercados. También, apuntó que es aún demasiado pronto para dar una respuesta completa al Brexit, de lo que cabe interpretar que espera impacto y anuncia estar preparado para llegado el momento tomar medidas. Un escenario contemplado desde la autoridad monetaria europea como de gran probabilidad porque además  «risks to growth remain tilted to the downside”. Con una política monetaria histórica en tipos ZIRP prolongados y fabricando 80.000 millones de euros al mes la postura del BCE es hiper- ultra-mega expansiva y

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QE, HELICÓPTERO, ¿MONETIZAR DEUDA?… Y CÓMO GANARLE DINERO. YEN, DOW JONES

Utilizar dinero fabricado expresamente por los Bancos Centrales para comprar deuda es de manera muy resumida lo que técnicamente se conoce como monetizar deuda, el término maldito que las autoridades evitan emplear, práctica que además niegan estar realmente utilizando. (¿?) Ya no es necesario generar ingresos fiscales, ni sacrificios en la gestión presupuestaria ni disciplina gubernamental, ni tampoco gestionar una deuda por la que efectivamente nadie tiene que asumir responsabilidad ni el esfuerzo de pagar. El Helicopter Money es, probados los fracasos de los programas QE y ZIRP o NIRP,  el nuevo modelo de política monetaria a explorar por las autoridades. Los cerca de 22 Billones creados y alojados en los balances de los bancos centrales de países desarrollados, han inundado de dinero fácil y gratis a élites, bancos y allegados. Un procedimiento de distribución de riqueza de dudosa justicia, y enorme riesgo moral, que las autoridades esperaban alcanzase a más agentes económicos, por capilaridad, sin embargo, no ha llegado a la economía real ni a la sociedad. Un eventual proceso de monetización de segundo nivel o Helicopter Money es el experimento que planea implementar ahora Japón. Se trata de dinero de nueva creación expresamente programado para financiar proyectos de

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