mayo 2017

Después de alcanzar nuevo máximo histórico el lunes, las bolsas apeas reaccionaron y nuevamente mostraron ayer su comportamiento bajo los efectos de la anestesia «reflacionista», las cotizaciones cerraron casi planas después de una sesión anodina y sin noticias de calado. El S&P500 perdió ayer un insignificante -0.1% en la sesión número 15 con desplazamientos del 0.5% o inferiores. Se trata de la segunda vez en la historia, después de una secuencia de 20 días de duración en febrero del año 1969, que se observa tan limitada amplitud en los desplazamientos de la bolsa USA. S&P500 60 minutos         La economía se comportará mejor en este segundo trimestre que en el anterior, los beneficios empresariales han comenzado a mejorar por primera vez tras la potente recesión oficial de 6 trimestres en negativo y los ánimos de los consumidores y empresarios parecen altos, según reflejan las encuestas. Son los principales argumentos empleados por Wall STreet para mantener vigoroso el «espíritu animal» de los inversores, para animar a la gente a comprar riesgo y justificar la fortaleza y resistencia del mercado. Eric Rosengren, presidente de la FED de Boston, dijo la semana pasada algo que ha pasado desapercibido entre medios

El Índice de Precios a la producción, ayer publicado en USA por el Bureau of Labor Statistics, resultó más elevado de lo esperado, la tasa PPI subyacente subió en abril hasta el 0.4% frente al 0.2% estimado, empujando la tasa interanaual hasta el 1.9%. Tasa todavía por debajo del umbral del 2% que observa la FED. Hoy se publicarán los datos de inflación al consumo -IPC- con el consenso esperando una modesta subida del 0.2% en abril, aunque expectante ante la posibilidad de que la subida del sector servicios que tanto ha empujado al PPI pueda influir también en el IPC. En cualquier caso, la volatilidad del PPI es muy alta comparada con la del IPC y será interesante observar su capacidad para trasladar esa presión al consumo.  Las expectativas de inflación a 2 y 5 años continúan cediendo y proyectando un futuro marcado por la desinflación. Continuamos analizando posibles novedades que pudieran modificar el panorama inflacionista de manera creíble y estructural, en métricas como la Velocidad de Circulación del Dinero o la presión salarial.  La FED procurará avanzar la normalización subiendo tipos en su reunión del FOMC de junio, aunque no existan presiones reales de precios ni fortaleza económica

La presidenta de la FED de Cleveland, Loretta Mester, en declaraciones ayer ante el «Chicago Council on Global Affairs», desveló su inquietud ante la coyuntura económica y sus previsiones asociadas a las decisiones de política monetaria. Las previsiones económicas que maneja proyectan un fuerte incremento del consumo y actividad económica para el resto del año y consideran la ralentización del primer trimestre como un hecho puntual y transitorio: “I expect a rebound in consumer spending over the rest of the year,” «The Federal Reserve must be very vigilant against falling behind on needed interest-rate hikes». “If we delay too long in taking the next normalization step…we could risk a recession”. «A gradual upward path of rate hikes will help prolong the expansion, not curtail it,” La Sra. Mester afirmó que estaría cómoda si a finales de este año la FED comenzase a reducir el tamaño de su balance, desde los $4.5 Billones actuales, en línea con recientes declaraciones de otros miembros de la FED indicando que pueden reducir el balance hasta la mitad. Ojalá!. Lamentablemente, las buenas intenciones, escenarios optimistas y política de comunicación distan mucho de la realidad que experimentan la economía y finanzas. La intensa caída de los

La noticia estrella del fin de semana ha pasado completamente desapercibida, el Congreso USA evitó en el último minuto el problema derivado de un bloqueo del techo de deuda -shutdown- al estilo 2011, aprobando in extremis una partida de gasto excepcional de $1.1 Billones, con el fin de permitir al gobierno continuar atendiendo sus gastos y no bloquear la administración. Una financiación extraordinaria con objeto de aguantar hasta el próximo mes de septiembre, fecha que parece están barajando demócratas y republicanos para retomar las negociaciones y plantear un nuevo aumento del techo de deuda. A cambio de permitir a Trump transitar durante el verano con dinero prestado, los demócratas han forzado la congelación de numerosas prioridades de gasto del gobierno de Trump.  Trump no tenía otro camino que transigir para evitar un shutdown, ahora que la popularidad del presidente USA es la más baja que nunca antes había registrado nadie tras los primeros 100 días en el gobierno. No se puede estar en peor situación. Una realidad triste y que choca frontalmente con el optimismo y perspectivas positivas suscitadas por las medidas que Trump promete. Ese optimismo también se está desvaneciendo a medida que pasa el tiempo y se observa