THE WALL STREET CORNER

junio 2017

PRODUCTIVIDAD, DEMOGRAFÍA Y CICLOS DESVELAN SECTORES DE FUTURO. SP500, NASDAQ

Las noticias económicas a diario publicadas, junto con los innumerables datos, magnitudes macro oficiales calculadas por los gobiernos y sus respectivas interpretaciones, forman parte de la realidad más inverosímil que se pueda imaginar. Los modelos de cálculo de los datos macro más relevantes, léase empleo, inflación o PIB, diseñados por los gobiernos contienen importantes sesgos y dosis de «cocina» con el fin de ofrecer una imagen mejorada de la realidad. Datos e interpretaciones que los medios tienen la misión de divulgar en clave optimista, más si cabe desde que en 2009 diera inicio la recuperación económica aún en curso, la más frágil e inestable, estimulada y débil desde la segunda guerra mundial.  La nueva normalidad económica, acuñada como «new normal», consiste en una realidad incómoda y marcada por una confluencia de desafíos de gestión muy compleja.  La desinflación, deudas disparadas, envejecimiento y demografía desfavorable, robotización (desplazamiento del empleo) o baja productividad, son retos o factores que contribuyen a afianzar la situación de estancamiento económico secular de nuestros días. La productividad es quizá el principal motor del crecimiento económico, viene perdiendo fuelle y lo peor, potencial, desde hace años. Es un problema generalizado de las economías desarrolladas, también la americana donde

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DRAGHI SUGIERE MÁS MEDIDAS EXPANSIVAS Y PACIENCIA. CRUDO, EUROSTOXX, DOW, SP, NAZ,

La sesión de ayer transcurrió sin sobresaltos y dentro de la normalidad alcista que desde largo tiempo atrás el mercado ha tomado por costumbre. Las citas señaladas para el día de ayer (Consejo BCE, elecciones UK o testimonio del ex jefe del FBI) habían alertado a los inversores por su importancia y posibles consecuencias pero también pasaron desapercibidas. NASDAQ-100, 60 minutos         El testimonio del ex jefe del FBI, James Comey, ante el Comité de Inteligencia del Senado, era esperado con gran revuelo mediático y no dejó lugar a dudas. El Sr. Comey se reafirmó en denunciar la presión recibida por Trump para de archivar el caso contra el ex asesor de seguridad nacional, Michael Flynn. Afirmó, no obstante, que no es su cometido decidir si esa presión supone un delito de obstrucción a la justicia y habrá que esperar al fallo de autoridades competentes, aunque de momento los sondeos de opinión reflejan un creciente rechazo de los ciudadanos al Sr,Trump. Los indices cerraron en zona de máximos, una vez más, y con muy bajo volumen de negociación, el Dow Jones  continúa en la zona de precios alcanzada el pasado 28 de febrero, DOW JONES diario   El S&P500

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CURVA DE TIPOS y RESILIENCIA BURSÁTIL. T-BOND, SP500, WEST TEXAS

La curva de tipos de interés es un sencillo indicador de expectativas económicas, fiable y muy intuitivo. Se calcula situando en una gráfica puntos, señalando los niveles de tipos de interés para cada plazo, que unidos conforman una línea o curva. Como es natural, los tipos a corto plazo apenas contienen riesgo son los más bajos de la curva de tipos, que van aumentando a medida que aumenta el plazo. En condiciones económicas normales, la curva de tipos presenta pendiente positiva, muy inclinada reflejando un amplio diferencial entre tipos de corto y largo plazos.    En la medida que se estrechan los diferenciales se aplana la curva, generalmente debido a que el mercado secundario muestra desconfianza sobre el futuro de economía y/o inflación, y el riesgo de desaceleración económica aumenta. Cuando la curva se invierte, es decir, los tipos de corto plazo se sitúan sobre los de plazos largos, entonces advierte riesgo severo y alta posibilidad de recesión a la vista.  En este interesante enlace pueden observar de un vistazo la evolución de la curva de tipos de interés comparada con la del índice S&P500, la denominada Dynamic Yield Curve.  Actualmente la curva de tipos se está aplanando, los tipos

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