THE WALL STREET CORNER

octubre 2017

ECONOMÍA DEL COMPORTAMIENT0 y RALLY CONDUCTUAL. SP500 y NYSE

El recién galardonado con el premio Nobel de Economía, Richard H. Thaler, por sus trabajos sobre la «economía del comportamiento», economía conductual o  la interrelación entre el espíritu animal -sentimiento- de los agentes económicos y la evolución de economía y mercados, ha ofrecido una entrevista a Bloomberg de contenido relevante en la coyuntura actual «Quasi racional Economics», es el título del libro que publicó en 1991, en el que presentaba su teoría sobre las deficiencias del enfoque económico tradicional. Considerando por tradicional que los seres humanos actúan racionalmente, generalmente defendiendo  intereses propios porque no tiene en cuenta los factores mentales que conducen las decisiones humanas. La Real Academia sueca de las Ciencias otorgó el premio a los estudios de Thaler quizá dada la gran importancia que hoy tienen las decisiones de la masa ante un escenario económico financiero tan distorsionado como el actual. Paradójicamente, ahora es tan importante estudiar la «economía del comportamiento» como el comportamiento de la economía. Loa análisis de Thaler, según el comité del premio nobel, abundan en la «construcción de un puente entre los análisis económicos y psicológicos de la toma de decisiones de los individuos». «El profesor ha demostrado que actitudes humanas como  la racionalidad limitada,

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MERCADOS OTC y REACCIONES EN CADENA. INFLACIÓN USA Y FOMC vs ORO. SP500, NASDAQ, IBEX

Según análisis del Banco Internacional de Pagos publicados en    informes de septiembre sobre estabilidad financiera o estadísticas en los mercados de derivados, la deuda global se reconoce alta y preocupante, más en la medida que la parte de deuda menos visible y transparente, la denominada «Fuera de Balance», supera la existente en el balance de los países desarrollados. Parte de esa deuda se encuentra en los contratos de derivados OTC «Over the Counter», un sistema de contratación entre partes sin intervención de plataformas oficiales de liquidación y compensación y por tanto susceptibles de permanecer ajenos al control de las autoridades. Se trata de contratos, en cualquier caso, que deben ser atendidos en tiempo, suelen tener vencimientos en corto y medio plazo, para que el sistema continúe funcionando. Tarde o temprano, en todo esquema Ponzi surgen imprevistos de manera inadvertida que terminan por alterar el funcionamiento y se convierten en epicentro de tormentas financieras.   VOLUMEN GLOBAL DERIVADOS OTC En tanto que los Bancos Centrales proporcionen liquidez, condiciones monetarias ultra expansivas o reflación de activos las posibilidades de un fiasco son bajas. Ahora bien, los banqueros centrales parecen intentar retirarse de la escena y la incertidumbre tenderá a subir con el

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DEUDA CORPORATIVA EN MÁXIMOS vs TIPOS EN MÍNIMOS. SENTIMIENTO. DOW, NASDAQ, SP500

El Buerau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo de septiembre, la tasa de paro cayó hasta el 4.2%, mientras que se destruyeron 33.000 empleos en el mes, debido al fin del periodo estival pero en buena medida también a los huracanes tal como explican en el informe; «Our analysis suggests that the net effect of these hurricanes was to reduce the estimate of total nonfarm payroll employment for September». La participación de la fuerza laboral apenas recupera terreno y situada en el 63.1% se encuentra en niveles de finales de los años 70. La demografía es un asunto estructural. Según el mismo informe de datos oficiales de empleo, los salarios mejoraron un +0.5% hasta situar la tasa interanual en el +2.9%. El BLS nuevamente ha publicado unos datos probadamente erróneos o simplemente sometidos al manoseo de datos acostumbrado. Un error aquí explicado en detalle. La mejora generalizada de datos macro y de actividad de las últimas semanas ha impulsado al alza los índices de sorpresas económicas, en línea con su tradicional comportamiento estacional, y también han permitido al modelo de cálculo de PIB en tiempo real de la FED de Atlanta reflejar cierta mejora proyectando un

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LA TROLA DE WARREN BUFFETT QUE PUEDE INDUCIR A COMETER ERRORES. DOW, NAZ, IBEX

El sector automovilístico USA respira aliviado tras meses de ralentización y merma continuada de negocio. Septiembre ha sido un mes muy activo cuya demanda ha quebrado la tendencia de debilidad asentada desde el máximo de ventas de noviembre de 2015. El nivel de ventas en septiembre ha superado también las estimaciones de consenso de Wall Street. VENTA DE VEHÍCULOS, USA El destrozo masivo ocasionado por los huracanes, se estima en alrededor de 600.000 los vehículos afectados, ha obligado a multitud de ciudadanos a reemplazar sus enseres y salir a comprar. Como era de esperar las industrias de coches, electrodomésticos, muebles, menaje, informática y otras, muestran un aumento decidido de ventas en septiembre. Sólo en el área de Houston la demanda de coches ha subido un +109% en las tres semanas posteriores al huracán, comparado con las tres semanas anteriores.   Los huracanes explican el primer aumento de venta de coches de 2017. La tendencia de este mes ha sido muy positiva pero no es previsible que sea duradera. En otras ocasiones se han originado picos de ventas puntuales y no prolongados, según se observa en el gráfico anterior. El nivel de inventarios permanece demasiado elevado y por encima de la media

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