diciembre 2017

La economía USA creó en noviembre 228.000 nuevos puestos de trabajo, según informe del Bureau of Labor Statistics publicado el pasado viernes. Un dato superior a las estimaciones de analistas, que rondaban los 200.000 nuevos empleos, que dejó la tasa de paro inalterada en el 4.1% de octubre. La participación de la fuerza laboral tampoco experimentó cambios, quedando en el mismo nivel 62.7% del mes anterior, en niveles bajos y aún atascada en zona mínimos desde 2013, mininmos que coinciden con los alcanzados a final de los años 70. PARO vs PARTICIPACIÓN FUERZA LABORAL. USA El mercado de trabajo USA se muestra activo, generando empleos mes tras mes aunque paradójicamente, sin que ello suponga una mejora palpable en la calidad de vida del ciudadano medio. Sin embargo, el ritmo de creación de empleo acumula 3 años perdiendo vigor, vean: La precariedad laboral, empleos a tiempo parcial o estancamiento de salarios son factores estructurales que determinan una realidad contraria a las aspiraciones de las autoridades monetarias, en su pretensión de generar demanda agregada, alzas del consumo y PIB. El salario medio por hora trabajada subió en noviembre un 0.2%, hasta $26.55, situando la tasa interanual en el 2.5%. Una evolución sólo

El S&P500 cedió en la sesión de ayer, aunque un -0.01%, encadenando una secuencia no vista desde el pasado mes de marzo, de 4 sesiones consecutivas de ventas y cierres en rojo. Un hito, aunque apenas apreciable y sin impacto técnico de consideración. S&P500 60 minutos         El comportamiento del mercado bursátil en Asia durante las últimas sesiones también se muestra débil y con ligeras caídas, particularmente el mercado chino que tanta incertidumbre genera. Según consenso de expertos en Wall Street, uno de los principales riesgos actualmente sería el reconocimiento de las disparatadas deudas, la enorme capacidad ociosa aún instalada en la economía, caída de la actividad económica o el intenso crecimiento del «shadow banking» o dinero en circuitos opacos empleado para sustentar el sistema. La subida meteórica del volumen de los mercados en China, combinada con el aumento de desequilibrios, obliga a prestar atención máxima a su evolución. La capitalización bursátil ronda los 7,6 billones de dólares, lejos de los $28 billones de dólares de la bolsa USA, pero superando por amplio margen a las de la Eurozona y Japón, donde la capitalización es similar alrededor de los 6.2 billones de dólares cada una. Aunque la

El Sr. Trump ha conseguido dar un paso de gigante hacia su primer triunfo, después de haber fracasado en la pretendida reforma de la sanidad, con las negociaciones sobre la reforma fiscal. Inversores y expertos han comenzado a proyectar consecuencias e impacto más probable en la economía USA. La aprobación del programa fiscal previsiblemente se producirá antes de fin de año, aunque comenzaría a implementarse en próximos meses, no necesariamente el día 1 de enero. El partido republicano ha conseguido imponer su criterio de favorecer la actividad económica facilitando la vida a empresas antes que a consumidores. La reforma incluirá una importante bajada de los impuestos que alcanzará alrededor de 4 puntos reales para las empresas. El tipo impositivo caerá del 35% al 20% nomina pero también habrá eliminación de deducciones fiscales que provocarán un aumento de la tasa impositiva real hasta cerca del 23%. La tasa efectiva actual, la que terminan pagando la media de compañías del S&P500 a final de cada año, ronda el 26% y la que tendrán que pagar la media de empresas una vez se apruebe la reforma será del 23%.  Vean desglose por sectores, de tipos impositivos efectivos que pagan las empresas USA: Las

El post de ayer recordaba la importancia de la evolución de los salarios así como de la velocidad de circulación del dinero para anticipar eventuales presiones inflacionistas. Respecto de la Velocidad de Circulación del Dinero USA parece intentar detener la debacle de los últimos 20 años que ha conducido a sus peores registros, a niveles mínimos históricos: VELOCIDAD CIRCULACIÓN DEL DINERO. USA Tanto las expectativas de inflación a futuro, buen por debajo del umbral del 2%, como el propio indicador preferido por la FED, el PCE ayer publicada su última actualización, tampoco advierten presión alguna de precios. El Personal Consumption Expenditures -PCE- ha estado cayendo durante todo el año aunque el pasado mes despuntó ligeramente. La tasa subyacente aún se encuentra en el 1.45%. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES Tras un año a vueltas con la reforma fiscal, Trump ha conseguido tímidos avances en la suma de apoyos necesarios para su aprobación. Parece dispuesto a rebajar las concesiones a las empresas, pero un guiño como situar la rebaja del tipo impositivo por encima del inicial 20%, hasta el 22%, parece insuficiente. La oposición de los demócratas a la orientación de la reforma fiscal propuesta es consistente los principios de su partido, de