THE WALL STREET CORNER

enero 31, 2018

Sr. POWELL Y LA CUADRATURA DEL CÍRCULO. EURO-DÓLAR, SP500, WEST TEXAS.

Los tipos de interés USA del mercado secundario comenzaron a subir en verano del 2016 y aunque en menor medida y desde niveles inferiores, también los de mercados europeos. Un modelo de estimación sencillo basado en la inflación, según relación del índice alemán ZEW y tipos de interés de la UE a tres meses, sugiere una rentabilidad para el Bund alemán cercana al 1.51%, vean: Sin embargo, y a pesar de la fuerte subida de rentabilidad del BUND o bono a 10 años alemán en los últimos meses, la rentabilidad tan sólo alcanza el 0.70%, frente al 1.6% de la inflación alemana a cierre de 2017.  La rentabilidad del bono alemán a 5 años también se recupera, pero aún trata de salir del terreno negativo en que ha permanecido cotizando los últimos años: Las alzas de las últimas semanas se han acompasado con alzas de su homólogo americano, cuyo Bono a 10 años ha pasado del 1.3% al actual 2.7% en sólo 18 meses, subiendo más del 30% desde septiembre 2017. La leve presión inflacionista y las subidas de perspectivas han sido factores determinantes en el comportamiento de los bonos.  Las expectativas de mercado para la inflación USA despertaron durante

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