enero 2018

La Reserva Federal, a diferencia del BCE o BOJ, comenzó hace 25 meses a subir tipos y después a desmantelar las políticas no convencionales y ultra expansivas de los últimos 10 años. El balance de la FED alcanzó un máximo algo superior a los $4.5 Billones, iniciada la dieta presenta un volumen aún muy elevado. Las posiciones en deuda USA muestran una ligera tendencia correctiva, aún alcanzan los 2.45 billones de dolares. DEUDA TESORO USA EN MANOS DE LA FED La retirada de la FED del mercado secundario de deuda soberana USA es un factor de debilidad de la demanda y eventualmente de precio, de unos títulos cuya oferta se prevé alta en próximos meses gracias a la pérdida de recaudación gentileza de la reforma fiscal.  La semana pasada se publicaron datos macro USA relevantes, de inflación y ventas al menor, para evaluar el pulso económico así como las posibilidades normalizadoras de la FED. La inflación al consumo -IPC- vean informe del Bureau of Labour Statistics, resultó en línea con lo esperado por el consenso y rebajó la tasa anual hasta el 2.11% desde el 2.20% del mes anterior. La tasa subyacente cerró 2017 en el 1.78%. Las Ventas al Menor

La inflación a la producción, ayer publicada en USA, cayó en diciembre hasta el 2.6%, frente al 2.3% esperado y la tasa subyacente quedó en el 2.03% también por debajo de estimaciones. PPI subyacente, USA Hoy se publican datos importantes como el de precios al consumo -IPC- con estimaciones de +0.3% en diciembre, una décima por encima de noviembre, y el dato de Ventas al Menor (estimaciones +0.4%). La inflación USA continúa baja a pesar de la gran liquidez existente o de las fuertes subidas de los activos y de la revalorización del crudo superior al 60% en los últimos meses. Aún así, la inflación USA en el 2.20% está por encima de la europea +1.40, de la China +1.80% o de la japonesa +0.60% y las autoridades USA proyectan subir tipos dos o tres veces este año.  Los salarios permanecen estancados y según cálculos de la Reserva Federal de Atlanta, la tendencia de los últimos 15 meses es aún descendente!, un escenario adverso para el consumo y la economía que ha generado un curioso enigma entre los expertos de la FED.   EVOLUCIÓN SALARIOS USA             Ciertamente, el comportamiento de los salarios es contrario

Las bolsas europeas han iniciado el año con un comportamiento brillantemente errático, primero caídas y ruptura de referencias técnicas y después alzas, tendiendo una trampa para sistemas de inversión, inversores y analistas orientados según criterios técnicos. Los índices europeos abrieron el año con descensos, la mayoría de ellos perdiendo la directriz alcista con origen en los mínimos registrados tras las caídas del Brexit, en julio de 2016,   Observen la ruptura en falso y repentino giro seguido de un intenso rally en vertical, que podría terminar siendo una trampa bajista para echar del mercado a un gran volumen de inversores previo a desplegar un tramo alcista de entidad. NO es un comportamiento inusual. EUROSTOXX-50, 60 minutos         El mercado español también experimentó similar apertura de año, ruptura bajista de referencias técnicas, en falso, seguida de rebote de precios en vertical. IBEX-35, 60 minutos         El mercado alemán también abrió cayendo fuerte en la primera sesión del año, aunque respetó referencias de medio plazo como la directriz alcista iniciada en julio 2016, y desde esos mínimos ha recuperado algo más del 5% en sólo 5 sesiones. DAX, 60 minutos         El mercado USA,

Un día más, una sesión bursátil más y un cierre más en positivo para las bolsas americanas. Después de encadenar todos y cada uno de los meses del pasado año en positivo, registrando así un nuevo hito histórico, el S&P500 sumó en la sesión de ayer otro cierre positivo del +0.4% hasta cerrar en 2.724 puntos… S&P500 diario           … y alcanzar la cota del 300% de revalorización desde los mínimos de marzo de 2009. Ahora se trata del ciclo alcista más potente en el S&P500, excluyendo dividendos, desde la segunda guerra mundial. S&P500 mensual           Los mercados de bonos permanecen en aparente calma. T-BOND,  semana           El techo del ciclo alcista iniciado a principios de los años 80, en junio de 1984, fue alcanzado hace 18 meses con los máximos de precio registrados en julio de 2016. Un nivel que coincidió con lecturas de máximos extremos en la participación de los inversores más especulativos, según Commitment of Traders -COT-. El proceso de ventas posterior fue contundente y tras ocho meses de duras caídas, el mercado encontró suelo en marzo de 2017, tal como se puede observar en