POR QUÉ POLÍTICAS DE CRISIS EN TIEMPOS DE «BONANZA»?. BONOS, CRUDO, SP500, NASDAQ
Los datos macro ayer publicados en USA, inflación y ventas al menor, dejaron un amarga sensación a los inversores, que respondieron en un primer momento con fuertes ventas en bolsa, euro, crudo y oro… para poco después girar al alza su tendencia inicial y cerrar en positivo, todos arriba excepto los bonos. El Bureau of Labor Statistics publicó el informe de inflación al consumo -IPC- de enero, con alzas del +0.5% superiores al 0.3% esperado y la tasa subyacente arriba +0.3% también más de lo proyectado por el consenso. La tasa interanual quedó en el 2.07% y 1.82% respectivamente, mismos niveles de los últimos meses. Así las cosas, el mercado de bonos interpretó el dato de precios en clave bajista y las ventas de bonos se sucedieron, alzas de tipos en todos los tramos de la curva de tipos USA. Vean el despegue al alza de cada plazo, con especial atención a la verticalidad de los plazos más cortos, cuestión que explica el peligroso aplanamiento de la curva de tipos. Independientemente de las alzas de tipos, los tipos de interés reales -descontados por inflación- permanece en negativo, históricamente bajo, tanto en USA como en el resto de países y regiones económicas del
