marzo 2018

El viernes se publicaron los datos de Ventas de Bienes Duraderos USA, sorprendiendo al alza tanto el dato general, se esperaba un +1.5% y salió +3.1%, como el subyacente o ex- transportes para el que se esperaba un +0.6% y finalmente alcanzó el +1.2%.  Son datos sin duda positivos aunque sólo sea para neutralizar el comportamiento del mes anterior, cuando los pedidos resultaron negativos -3.5%. Como se observa en el gráfico siguiente, la alternancia de registros positivos y negativos es la norma en los últimos años, dentro de la recuperación económica a trompicones en marcha desde 2009. PEDIDOS BIENES DURADEROS USA La reforma fiscal puede tener algo relación con esta mejora. El empuje de la partida de Ordenes de Bienes de Capital (Core capital good orders) del 1.8% ha superado con fuerza el esperado +0.7% y puede ser atribuido directamente a la rebaja fiscal a empresas y la enorme cantidad de dinero extra que dispondrán ahora y en próximos años. Las decisiones de inversión empresarial se adoptan en función de criterios de demanda actual y esperada, de actualización de capacidad y renovación de maquinaria y/o fábricas en general. Es decir, en tanto que el consumo no repunte con solvencia suficiente

La reunión del FOMC de ayer, con el Sr. Powell al frente de la FED por primera vez, se saldó con la esperada subida de tipos de 0.25 puntos hasta 1.5% explicada en el comunicado. Un breve comunicado que detalla los mismos argumentos empleados por la FED para justificar anteriores subidas de tipos. La economía va bien e irá mejor, el empleo ha mejorado y continuará, la inflación no termina de repuntar pero lo hará, bla,bla, bla… aunque sí menciona la ralentización del consumo y de la inversión durante el primer trimestre. Vean extracto del comunicado: «Information received since the Federal Open Market Committee met in January indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been rising at a moderate rate. Job gains have been strong in recent months, and the unemployment rate has stayed low. Recent data suggest that growth rates of household spending and business fixed investment have moderated from their strong fourth-quarter readings. On a 12-month basis, both overall inflation and inflation for items other than food and energy have continued to run below 2 percent. Market-based measures of inflation compensation have increased in recent months but remain low; survey-based measures

Los índices de sorpresas económicas vienen cayendo en USA (como en el resto de países desarrollados) considerablemente desde el mes de diciembre, arrastrados en buena medida por la debilidad del consumo y la demanda interna USA. Aunque también existen algunos datos de corte positivo, neutralizadores del pesimismo, que aportan rayos de luz tenue sobre las hojas de ruta del futuro de la economía. Esta realidad de datos de evolución encontrados, es reflejo de la vigencia de la recuperación económica artificial -a trompicones- iniciada en 2009, gentileza de la campaña de subsidios monetarios más potente nunca antes implementada. Los datos positivos, además del empleo sobre el que existen sospechas por la alta cocina, publicados la semana pasada fueron la producción industrial y la utilización de la capacidad productiva, vean gráficos de evolución… PRODUCCIÓN INDUSTRIAL USA UTILIZACIÓN CAPACIDAD PRODUCTIVA USA Este interesante repunte de la producción industrial en febrero ha sido posible gracias a la mejora del sector manufacturero, +1.2%, y muy particularmente de la fuerte subida del +4,3% experimentada por el sector minero, en el que se agrupan las actividades de exploración y producción de gas y crudo. La industria del fracking USA sigue aprovechando precios del crudo altos e invirtiendo