MACRO Y BOLSAS USA vs EUROPA. ATENCIÓN AL RIESGO DE DEUSTCHE CDS. EUROSTOXX, DOW, NASDAQ
El viernes se publicaron los datos de Ventas de Bienes Duraderos USA, sorprendiendo al alza tanto el dato general, se esperaba un +1.5% y salió +3.1%, como el subyacente o ex- transportes para el que se esperaba un +0.6% y finalmente alcanzó el +1.2%. Son datos sin duda positivos aunque sólo sea para neutralizar el comportamiento del mes anterior, cuando los pedidos resultaron negativos -3.5%. Como se observa en el gráfico siguiente, la alternancia de registros positivos y negativos es la norma en los últimos años, dentro de la recuperación económica a trompicones en marcha desde 2009. PEDIDOS BIENES DURADEROS USA La reforma fiscal puede tener algo relación con esta mejora. El empuje de la partida de Ordenes de Bienes de Capital (Core capital good orders) del 1.8% ha superado con fuerza el esperado +0.7% y puede ser atribuido directamente a la rebaja fiscal a empresas y la enorme cantidad de dinero extra que dispondrán ahora y en próximos años. Las decisiones de inversión empresarial se adoptan en función de criterios de demanda actual y esperada, de actualización de capacidad y renovación de maquinaria y/o fábricas en general. Es decir, en tanto que el consumo no repunte con solvencia suficiente
