RUPTURA TÉCNICA EN FALSO y SESGO DE RENTABILIDADES PASADAS. SP500, NASDAQ, DOLAR
Las altas valoraciones y posición extendida del mercado en el ciclo son motivos para elevar la cautela pero no indicadores «per se» de giro inminente de mercado. S&P500 trimestral En situaciones así de mercado es interesante atender a citas de prestigiosos inversores como Warren Buffett que como la siguiente, no por elemental carece de sentido: “the price you pay determines your rate of return.” Es decir, independientemente de la coyuntura de mercados, el momento de la compra puede llegar a ser tan importante o más incluso que la calidad del activo objeto de inversión. Cuando se paga un precio bajo la posibilidad de retorno es excelente y viceversa. Los inversores hoy están pagando los precios más elevados de la historia, con valoraciones situadas en el segundo registro histórico de sobre valoración, sólo por detrás de las alcanzadas en el año 2000. Unas condiciones que inevitablemente generarán rendimientos negativos a la inversión en la próxima década. Según distintos análisis estadísticos, la rentabilidad esperada para los próximos 10 años, dadas las valoraciones de hoy, será un negativo -3%, incluyendo dividendos. Unas perspectivas aciagas que además se ennegrecen al ser comparadas con un Bono americano al mismo plazo, 10
