mayo 2018

Las bolsas europeas iniciaron un intenso rally a finales de marzo que acumula ganancias de alrededor del 10% y 7 semanas consecutivas de duración. EUROSTOXX-50, semana.         Entre tanto, las sorpresas económicas han resultado muy negativas, la inflación se ha reducido, los resultados empresariales muy contenidos y el riesgo político ha aumentado, especialmente tras las elecciones en Italia. Después de dos meses de conversaciones fallidas, al final Silvio Berlusconi ha tenido que abandonar la escena política y permitir un extraña coalición de gobierno entre partidos de la extrema izquierda y la extrema derecha.  Una coalición extrema y de muy compleja gestión, que congrega al populismo más extremo y también de carácter más euroescéptico de Italia. Las propuestas políticas novedosas anunciadas por la coalición 5-Estrellas y La Liga consisten básicamente en un programa destinado a simplificar y reducir los impuestos y simultáneamente incrementar el gasto en pensiones y en medidas contra la pobreza. Es decir a reducir ingresos y aumentar gastos del Estado, de un Estado ultra endeudado con el ratio Deuda-PIB en el 132%, el segundo peor de Europa después sólo de Grecia. ITALIA, RATIO DEUDA-PIB. Un grave lastre para una economía lenta y prácticamente estancada desde

Casi el 90% de empresas del S&P500 han reportado resultados del primer trimestre, superando expectativas casi el 80%, y han desvelado la compra de acciones propias por importe de 158.000 millones de dólares, de camino a convertirse en el trimestre con mayor actividad de autocartera desde el inicio de la serie en 1998. Según proyecciones de las empresas y analistas, la compra de acciones continuará fuerte y sumada al capital que destinarán a dividendos, a final de 2018 se podrían superar ampliamente el Billón de dólares y configurar este como el año record. Según Goldman Sachs, buena parte de los beneficios fiscales de la reforma introducida este año irán destinados a «remunerar al accionista», más que a inversión. De forma que la suma de autocartera y dividendos subirá un 22% este año y podría alcanzar los 1.2 Billones de dólares, por encima del Billón proyectado para inversiones productivas: «S&P 500 companies’ spending on buybacks and dividends to increase by 22% to $1.2 trillion in 2018, outpacing the expected increase in capital expenditures and research and development in 2018, which it sees jumping 11% to $1 trillion» La compra de autocartera en detrimento de la inversión, la investigación y el desarrollo,

Los mercados consiguieron un nuevo alza en la sesión de ayer sorteando las últimas y controvertidas decisiones de Trump o los avatares geopolíticos (China, Irán, Siria, Argentina, Italia…) y continuó mirando al frente a pesar de la escalada del crudo, que acumula subidas del 50% en el último año, o de la inercia alcista del Dólar. WEST TEXAS diario         La posición de Irán en la escena energética global ha ganado posiciones desde el levantamiento de las sanciones en 2015 pero su peso es aún marginal en el cómputo de oferta global, próximo al 3% del total, y las repercusiones de cualquier reducción de su producción serían también limitadas. Aunque la primera reacción de los inversores ha sido comprar y presionar al alza los precios. El temor a precios del crudo arriba en busca de los $100 por barril se extiende entre algunos expertos y entre los inversores de carácter más especulativo. Según lecturas de Commitment of Traders, cuyas posiciones (reservado suscriptores) combinadas con análisis de situación general invitan al desarrollo de una interesante estrategia incluida en el post de ayer. Ayer se publicaron en USA los datos de evolución de precios a la producción de abril,

El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo de abril, la economía USA creó 164.000 nuevos empleos en el mes -por debajo de los 193.000 esperados- aunque la tasa de paro bajó hasta el 3.9%  -frente al 4% proyectado por el consenso-. CREACIÓN DE EMPLEOS USA   Existe una interesante correlación entre la evolución del desempleo USA y los tipos de interés oficiales, con capacidad para advertir recesión en el horizonte con bastante precisión. Se trataría sólo de un reflejo de la actuación de la FED ante cambios en economía y el empleo, de manera que cuando el desempleo asciende las autoridades suelen responder bajando tipos de interés y a continuación se produce una recesión económica. La particularidad actual es el bajo nivel de tipos respecto de las anteriores ocasiones mostradas en la comparación siguiente, lo que se traduce en baja capacidad de la FED para incidir en la economía y mercados vía tipos de interés: La creación de empleos se situó por debajo de la media de 200.000 de los últimos meses y los salarios mejoraron un 2.6% respecto el año pasado, cuando se esperaba un 2.7%. Así, la inflación no supone una amenaza por