THE WALL STREET CORNER

julio 2018

POR QUÉ LA LIQUIDEZ, DE SOBRA PARA UNOS, NO LLEGARÁ A LA MAYORÍA. NASDAQ, NYSE

El Sr. Powell, presidente de la FED, comparecerá esta tarde ante el Congreso para testificar sobre el estado de la economía, sobre decisiones y futuro más probable que depara a la política monetaria, en un ambiente enrarecido tras el cruce de injerencias FED-Gobierno de las pasadas semanas. Mañana la FED publicará el Libro Beige, analizando la coyuntura y perspectivas económicas, con los mercados atentos a las impresiones sobre el efecto de la guerra comercial en la inversión empresarial o el consumo. Será una interesante publicación a escasas dos semanas de la próxima reunión del FOMC, el 31 de julio y 1 de agosto, en la que la FED todavía no debería subir tipos, según coincide el consenso. La fortaleza actual de la economía y ligeros repuntes de inflación son buenos argumentos con los que cuenta el Sr Powell para defender sus ideas e intención de continuar subiendo tipos, a pesar de los comentarios en contra lanzados desde la administración de Trump la semana pasada. Muy probablemente, Powell se escudará en la incertidumbre generada por la guerra comercial para justificar el enfriamiento económico que podría estar reflejando el aplanamiento de la curva de tipos. También, el Sr Powell tendrá que explicar las

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RELACIÓN BENEFICIOS- BOLSA. FUTURO DEUDA CORPORATIVA. ÍNDICES ANTE NOCTURNIDAD ESTIVAL

Los beneficios empresariales son responsables y guía de las tendencias bursátiles en el largo plazo. Los avatares de más corto plazo son, sin embargo, los que causan giros imprevistos de mercado y volatilidad. Los beneficios no han subido tanto como para justificar las potentes alzas del mercado en los últimos años y por tanto la sobrevaloración alcanzada es muy alta, la segunda mayor de la historia. Los beneficios deberían subir con fuerza y el mercado permanecer lateral o bajista para relajar las valoraciones.  Siempre con permiso de la política de reflación de activos y del hábito de comprar autocartera que, además de revitalizar las tendencias bursátiles, también influye en el crecimiento del Beneficio por Acción, aunque artificial porque se consigue mediante la eliminación del número de acciones, no del aumento del beneficio.  El mercado estará especialmente atento a la temporada de resultados del segundo trimestre, ya en marcha, ante la posibilidad de que las expectativas no sean alcanzadas de la realidad de los números. Los inversores en este momento están también entretenidos con distintas causas como el endurecimiento monetario o con la guerra comercial y las consecuencias de ambos, que se anticipan negativas. Y algo inquietos con la debilidad del

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DESCONOCE TRUMP LAS CONSECUENCIAS ARANCELARIAS DE 1930?. ÍNDICES SOSTENIDOS CON ALFILERES.

Nueva vuelta de tuerca en la ofensiva comercial USA, el presidente Donald Trump ordenó ayer miércoles la imposición de nuevos aranceles del 10% a productos importados de China por valor de $200.000 millones, tal como advirtió. Además, también advirtió que escalaría hasta otros $300.000 millones adicionales en caso de nuevas represalias chinas a esta medida. Según la oficina representante del departamento de comercio exterior americano:  «Durante más de un año, la Administración Trump ha instado pacientemente a China a que abandone sus prácticas desleales, abra su mercado y participe de una verdadera competencia de mercado» «Hemos sido  muy claros y precisos con respecto a los cambios específicos que China debería emprender. Lamentablemente, China no ha cambiado su comportamiento, que pone en peligro el futuro de la economía de EE.UU». La ralentización de la economía global es hoy un hecho que será agravado como consecuencia de las batallas comerciales, la posibilidad de que la economía USA entre en recesión en 15-20 meses es cada día mayor y podría arrastrar consigo a la economía global. La cuestión es especialmente peliaguda por la cantidad de desequilibrios y distorsiones de mercado -comprados contra deuda- y porque nadie sabe cómo responderán los mercados y cuál

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ACTAS FED. INFORME DE EMPLEO, «DEJA VU». ATENCIÓN ÍNDICES BURSÁTILES.

La FED hizo públicas ayer las actas de la última reunión del Comité de Mercados Abiertos -FOMC-, de junio. El tono general que desprenden las discusiones entre miembros del seno del FOMC se puede calificar de neutral, reconociendo la necesidad de continuar normalizando la política de forma gradual pero en un trasfondo también inclinado a mantener condiciones monetarias expansivas. Es decir, soplar y absorber, es necesario seguir retirando estímulos pero hay que continuar en modo expansivo, FedSpeak en estado puro. «With regard to the medium-term outlook for monetary policy, participants generally judged that, with the economy already very strong and inflation expected to run at 2 percent on a sustained basis over the medium term, it would likely be appropriate to continue gradually raising the target range for the federal funds rate to a setting that was at or somewhat above their estimates of its longer-run level by 2019 or 2020″ También se observaron comentarios menos amigables para los inversores respecto de la posibilidad de que los exiguos diferenciales de tipos y particularmente entre los tipos actuales y las previsiones, podrían estar anticipando riesgo de recesión,  «Participants also discussed a staff presentation of an indicator of the likelihood of recession based

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4 DE JULIO, DÍA DE LA INDEPENDENCIA USA ¿DE DEUDA?. ÍNDICES, DÓLAR, ORO

Hoy 4 de julio es festivo en Estados Unidos por la celebración del Día de la Independencia y las bolsas globales quedan sin la referencia obligada de Wall Street, los volúmenes de contratación previsiblemente caerán significativamente como suele suceder. En jornadas festivas en Wall Street la tendencia de las bolsas europeas, por norma general, es levemente alcista. La sesión de ayer en las bolsas USA fue reducida, los días previos a festivos suelen abrir sólo media jornada, abrieron con ligero hueco al alza y se mantuvieron en desplazamiento anodino y correctivo hasta una hora antes del cierre que se agolparon las ventas y los precios se descolgaron a la baja, enviando a los índices a cerrar en negativo. El tecnológico Nasdaq fue el índice  más castigado al cerrar abajo un -0.86%, el Dow Jones un -0.56% y el SP500 un mas moderado -0.49%. En ningún caso se alteraron las  pautas ni proyecciones técnicas y los índices continúan sostenidos dentro del comportamiento lateral en que llevan inmersas desde el pasado día 22 de junio. S&P500 15 minutos         El 22 de junio el Nasdaq retrocedió quebrando la figura técnica -cuña ascendente- desarrollada desde los mínimos de finales de

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