THE WALL STREET CORNER

febrero 2019

RITMOS Y ASONCRONÍA ENTRE ECONOMÍA Y MERCADOS. NASDAQ, SP500, IBEX.

Son cada vez más las voces que discuten la posibilidad de que la ralentización económica en marcha termine dando paso a una recesión en Estados Unidos, también en distintos países, y cada vez es más inquietante el reconocimiento de diferentes expertos sobre la falta de herramientas y/o de capacidad de las autoridades monetarias para detener o dosificar el proceso. El analista de PIMCO, Jachim Fels, ha reconocido que con una intervención de los Bancos Centrales la recesión podría llegar más tarde pero será más profunda y duradera: «Recession may arrive later, but if and when it arrives it may be deeper and/or longer:»  La economía USA ha recibido potentes estímulos, monetarios durante una década y fiscales desde la aprobación de la reforma fiscal de Trump, continúa creciendo y es resistente a ceder. El ciclo expansivo de la economía sigue en vigor y continuará durante algunos meses o incluso trimestres más antes de entrar en la temida, pero normal en términos históricos y cíclicos, fase de recesión. La Reserva Federal ha interpretado la desaceleración económica en clave de política monetaria y, con la venia de una inflación moderada y decreciente, ha decidido mover su predisposición a modo dovish (expansivo) y aplazar cualquier

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CAPEX?. PULSO ECONOMÍAS USA y UE. DOW JONES, IBEX, EUROSTOXX, DAX.

Invertir en los negocios para aumentar la productividad mediante formación a los trabajadores, adquisición de tecnología o mejora de procesos, etc…, e invertir para expandir mercados y productos/servicios es la misión de las empresas en busca de su fin último que es crear riqueza, ganar dinero.  La inversión productiva, en general reflejada mediante el CAPEX (Capital Expenditures) dista mucho de haber mejorado tal como anticipaban algunos expertos y el equipo de Trump al aprobar la reforma fiscal. Además el futuro tampoco pinta bien, según el índice de intenciones que ha caído a plomo en los últimos meses y es previsible esperar que arrastre el CAPEX a la baja, lastrando a su vez al PIB.  La compra de autocartera es la alternativa preferida por los ejecutivos empresariales cuando el entorno económico y condiciones de la demanda no acompañan, como viene sucediendo en los últimos años.  Comprar autocartera es otra forma de ganar dinero, aunque una alternativa financiera alejada el modelo productivo natural de las empresas. El post de ayer muestra la evolución de autocartera y previsiones para este año. Comprar acciones supone elevar la demanda y eventualmente las cotizaciones de las compañías (los ejecutivos indexan sus bonus al precio de las

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ENCUENTRO POWELL-TRUMP. DATOS MACRO USA y TÉCNICOS FRENTE AL RALLY. NASDAQ, DAX.

Los señores Jerome Powell, presidente de la FED, y Donald Trump mantuvieron ayer una «cena informal» según afirman, en la Casa Blanca a la que asistieron también el Sr Mnuchin (Secretario del Tesoro) y Richard Clarida (vice de la FED). Fue el primer encuentro después de las duras críticas del presidente USA hacia Powell durante el pasado otoño, fueron inadmisibles injerencias de Trump en la actuación de la autoridad monetaria presionando para que detuviera el endurecimiento monetario y subida de tipos llevado a cabo hasta el pasado mes de diciembre. La reunión, según la FED, se mantuvo para «to discuss recent economic developments and the outlook for growth, employment and inflation». Una cita que se extendió durante 90 minutos, aunque a penas ha trascendido el contenido, salvo por los comentarios desde la FED: «Powell was said not to have discussed monetary policy expectations «except to stress that the path of policy will depend entirely on incoming economic information and what that means for the outlook.» Ahora surgen las críticas hacia el Sr Powell por plegarse a mantener esa reunión, se dice que para salvar su puesto de trabajo y poner así en entredicho la independencia de la FED, particularmente tras

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FINALIZA ENERO de EUFORIA y RECORDS. CABAÑUELAS INDICES USA, WEST TEXAS, ORO.

El mes de enero finalizó ayer con los mercados en modo alcista decidido y registrando distintos record, como el del sector bancario, que consiguió alzas del 14% registrando el mejor inicio de año de su historia, o el índice de pequeñas y medianas empresas Russell-2000, en el mejor mes desde 1.987 tras anotarse subidas cercanas al 11%. RUSSELL-2000, diario. La mejora de los mercados financieros del mes de enero ha sido extendida por toda clase de activos, léase bolsa, bonos, metales o crudo, y además se trata también de un fenómeno global y extendido por prácticamente todos los países. La aversión al riesgo y miedo inversor reinante en diciembre se ha revertido en pocas semanas hacia cierta euforia compradora. El Dow y S&P500 consiguieron su mejor mes de enero desde 1.989 y 1.987, al subir un +7.2 y 7.9% respectivamente. Así este año 2019 se presume estelar para las bolsas, de acuerdo con «las cabañuelas» bursátiles o método popular según el cual el comportamiento del mes de enero se puede extrapolar al del conjunto del año. S&P500 diario. La fuerte caída experimentada por las bolsas desde el pasado mes de octubre generó una situación de gran sobre venta, sentimiento y

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