THE WALL STREET CORNER

junio 2019

FED, BCE, TRUMP-JINPING y ESTACIONALIDAD… ESTÍMULOS HACIA MÁXIMOS IBEX, EUROSTOXX, DOW, NASDAQ. METALES ACTIVO REFUGIO?

Restan 3 sesiones para finalizar el mes de junio y un segundo trimestre de 2019 marcado por la fuerte volatilidad en las bolsas. El mes de mayo fue muy negativo, registró una de las peores caídas de los últimos 30 años, el S&P500 perdió alrededor del 6.5%, similar caída a la experimentada por el Eurostoxx y ampliamente superada por la potente caída del tecnológico Nasdaq, superior al 10%. Junio también histórico, hasta la fecha, pero por alcista. El comportamiento general de los activos globales en 2019 ha sido estelar, los de mayor y menor riesgo todos al alza decididamente. Los bonos también, el petróleo, el oro, las bolsas de países desarrollados, de emergentes y todos liderados por el increíble rally de las cripto monedas. Vean el cómputo de los diferentes activos: Bitcoin: +195% Oil $USO: +24% Nasdaq 100 $QQQ: +22% REITs $VNQ: +22% S&P 500 $SPY: +19% Small Caps $IWM: +16% EAFE $EFA: +14% Investment Grade $LQD: +11% EM $EEM: +10% High Yield $HYG: +10% Gold $GLD: +9% Commodities $DBC: +8% Bonds $AGG: +6% Cash $BIL: +1% El miedo extendido entre los expertos e inversores por la desaceleración económica y corrección del pasado otoño invitó a los bancos centrales a

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FED ACORRALADA POR CONDICIONES ECONÓMICAS, INDEPENDENCIA vs TRUMP. PRINCIPALES BENEFICIADOS: METALES PRECIOSOS.

La Reserva Federal ha mantenido los tipos de interés inalterados en la horquilla del 2,25-2,5%. Sin embargo, la decisión no ha sido unánime y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha visto nacer su primer voto en contra, de James Bullard, el presidente de la Fed de St. Louis, quien expresó su deseo de bajar el precio del dinero en 25 puntos básicos. Una actuación esprada, ya que había indicado en entrevistas a medios apuntando que un recorte de tipos era lo más adecuado para combatir los efectos de la guerra comercial El comunicado fue muy breve, fue matizado después por una serie de explicaciones en conferencia de prensa ofrecida por Sr. Powell asegurando que: “el debate, con cuidado y cabeza, siempre me ha parecido algo sano. Creo que uno toma mejores decisiones cuando escuchas las disidencias”, “el apoyo a la decisión tomada ha sido muy amplio”. “Si el año pasado la inflación subyacente se había mantenido por lo general cerca de nuestro objetivo del 2%, el indicador ha flaqueado este año” “las razones para ponernos más acomodaticios se han reforzado”. “en vista de las incertidumbres y las presiones de una inflación atenuada, el comité vigilará de cerca las implicaciones de

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SEMANA DE TENSIÓN Y SESGO ALCISTA DE MERCADOS. ÍNDICES USA A MÁXIMOS HISTÓRICOS USA PRONTO, DESPUÉS PRUDENCIA. IBEX, EUROSTOXX. PARIDAD EURO-DOLAR?

La recta de fin del mes de junio y del segundo trimestre concentra importantes eventos y citas ineludibles para los inversores. Los habituales manejos o manipulación asociada a la semana de vencimiento de derivados trimestral y también a la estacionalidad de fin de trimestre son argumentos constructivos para las bolsas en las próximas sesiones, según indica la estadística. La Reserva Federal también jugará un papel importante en el sostenimiento de las bolsas, el FOMC se reúne hoy y mañana para decidir sobre las condiciones monetarias, parte del mercado esperando la primera bajada de tipos de interés desde que en diciembre de 2015 la FED comenzase el proceso de normalización y subidas de tipos. Cuando la Reserva Federal comienza a bajar tipos algunos inversores y medios lo interpretan en clave alcista pero la realidad es que se debe a una situación económica preocupante. Y no sólo en USA, observen el resultado de una encuesta dirigida a CFOs, Chief Financial Officers o directores financieros de distintas empresas en los principales países y regiones económicas: El análisis de acción-reacción, bajar o no los tipos mañana frente a reacción de los mercados debe estar ocupando más tiempo entre los miembros de la FED que

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