octubre 2019

La desaceleración económica USA se reafirmó ayer con los datos de Ventas al Menor publicados por el Census Bureau, vean informe. Las Ventas fueron negativas, cayeron  un -0.3% en septiembre frente al +0.3% proyectado por los analistas arrastradas por la intensa caída de ventas de coches o materiales de construcción pero también cayeron incluso las ventas online. Se trata de la tercera caída o dato negativo mensual en el año, también el dato subyacente, eliminando la partida de automóviles, decepcionó expectativas de mejora del 0.2%, para finalmente decrecer un -0.1%. La tasa interanual de las Ventas ex autos queda en el +3.7%. VENTAS AL MENOR ex autos. USA. Las ventas de coches cayeron un 0.9%, la mayor caída en 8 meses y refuerza la inquietud sobre el escenario de retraimiento del gasto del consumidor que originará un enfriamiento del consumo más prolongado de lo previsto. El sector autos, junto con el inmobiliario, han sido dos motores del ciclo económico expansivo de la última década, ambos gracias a las políticas de tipos cero y dinero fácil, en el caso de los autos demasiado fácil. Tan fácil que allá por 2014 comenzaron a manifestarse síntomas inequívocos de un mercado de préstamos al automóvil

La ronda de encuentros entre mandatarios USA y China, la número 13 desde que comenzase la batalla en primavera de 2018, finalizó el viernes con aparente éxito debidamente divulgado por los medios. Un acuerdo muy aplaudido por los mercados durante una semana de compras y recuperación desde los mínimos del viernes 3 de octubre, en anticipación a una posible relajación de tensiones y probable tregua. La Casa Blanca también ha emitido comunicados optimistas y el Sr Trump ha celebrado SU particular victoria en Twitter: «My deal with China is that they will IMMEDIATELY start buying very large quantities of our Agricultural Product, not wait until the deal is signed over the next 3 or 4 weeks. THEY HAVE ALREADY STARTED! Likewise financial services and other deal aspects, start preparing….» «… I agreed not to increase Tariffs from 25% to 30% on October 15th. They will remain at 25%. The relationship with China is very good. We will finish out the large Phase One part of the deal, then head directly into Phase Two. The Phase One Deal can be finalized & signed soon!» La noticia se desveló el viernes coincidiendo con el cierre de un premonitorio y alegre mercado americano.

La Sra Lagarde será sustituida al frente del FMI, el día 1 de noviembre comienza su andadura como nueva presidenta del BCE. La nueva directora gerente del FMI, la búlgara Kristalina Georgieva, se ha estrenado exponiendo de manera clara y haciendo honor a su nombre, cristalina, la realidad de la economía global:  “En 2019 esperamos un crecimiento más lento en casi el 90 % del mundo. La economía global se encuentra ahora en una desaceleración sincronizada”. «Esta desaceleración generalizada significa que el crecimiento caerá este año a su tasa más baja desde principios de la década», «El efecto acumulado de los conflictos comerciales para la economía mundial podría suponer una pérdida de unos 700.000 millones de dólares para 2020». «Si la desaceleración de la economía mundial es más pronunciada de lo que se prevé, puede ser necesaria una respuesta fiscal coordinada (…)». «Cruzarse de brazos tiene un precio demasiado alto». La máxima autoridad de la institución que representa a 189 países y ex número 2 del Banco Mundial, no ha ocultado el impacto de la guerra comercial, ha afirmando que “Everyone loses in a trade war” (exáctamente lo defendido y explicado en diversos posts) aunque Trump continúa en la idea

La futura presidenta del BCE, Christine Lagarde, tomará las riendas de la autoridad monetaria europea a partir de noviembre, afrontando una situación realmente compleja entre otros por asuntos como el Brexit, la desaceleración económica, recesión en Alemania, tímida aún batalla comercial con USA, debilidad del sector bancario, inestabilidad en las bolsas y mercados financieros, etc… El perfil de la Sra. Lagarde es marcadamente político y puede ser observado por los inversores como un acicate para esperar de ella una actuación realmente «dovish» o de apoyo a los mercados financieros. De igual manera que ha defendido en distintas ocasiones (comentadas en este blog) las bondades de los tipos de interés cero e incluso negativos (una cuestión controvertida y falaz) también ha reiterado con claridad que considera la relajación fiscal como una necesidad de primer orden en Europa. El pasado 4 de septiembre anticipó ante el Parlamento Europeo las principales directrices que comandarían su mandato, un tono dovish difícil de superar pero cobijado bajo una apariencia de independencia del BCE: “The challenges that warrant the ECB’s current policy stance have not disappeared,” “A highly accommodative policy is warranted for a prolonged period.” “The ECB needs to listen and understand markets,” “It need