enero 2020

La estadística de comportamiento de los diferentes agentes tributarios USA, en su aportación comparada al conjunto de la recaudación fiscal desde 1940, refleja una tendencia de las empresas reduciendo gradualmente su carga fiscal en detrimento de unos ciudadanos que con su dinero van compensando esa caída. Las previsiones fiscales USA apuntan hacia un aumento de la presión fiscal, recaudación, a los particulares aunque el compromiso de campaña electoral de Trump consiste en aplicar una reforma fiscal denominada 2.0 que, esta vez si, estaría orientada a la rebaja impositiva de la gente de a pie. Los programas de reducción de impuestos, bien diseñados, pueden impulsar la actividad y el consumo de forma que terminan redundando positivamente en la recaudación. Sin embargo, la coyuntura es complicada. La gran mayoría de ciudadanos USA han alcanzado un nivel de riqueza, (pobreza más bien, según encuesta del pasado mes el 41% no sería capaz de atender un gasto imprevisto de $1.000) y unos niveles de endeudamiento tan altos que aún está por ver si rebajar la fiscalidad aumentaría el consumo. Sólo conjeturas. Es posible que la reforma anunciada sea sólo un anzuelo de campaña, también es posible que Trump pierda las elecciones y el partido

La Sra. Lagarde presidió ayer su segunda reunión en el BCE, aborda su nuevo cargo en un entorno de coyuntura económica, monetaria y financiera complejo, muy delicadas y que harán la tarea de la nueva presidenta del BCE nada fácil. Las actas de la última reunión del Consejo del BCE incluyen una reflexión de consecuencias agridulces, textualmente decía: “Se expresó confianza en que la política de tipos de interés no ha alcanzado aún la ratio de reversión”. Es decir, los miembros del Consejo son conscientes de los límites de las políticas ultra expansivas y de que, llegado el momento, se convierten en contraproducentes. Pero aún no lo ven una realidad y mantienen los tipos de interés oficiales en el 0% -ZIRP-, los de facilidad de depósito en el negativo -0.5% o el balance en máximos históricos.    El combinado tipos cero y la Trampa de Liquidez son realidades raramente mencionadas en los informes de las autoridades. Es responsable de la caída de la circulación del dinero, de la pérdida de efectividad de los multiplicadores del dinero, del desgaste de las cuentas bancarias, de la represión financiera, de eliminar la retribución al ahorro, incentivar al deudor y penalizar al ahorrador, crear

La tradicional cumbre del World Economic Forum en Davos este año se celebra durante esta semana, congregando a 119 super millonarios e influyentes personajes de todo el mundo. El comienzo viene precedido por declaraciones de la directora del FMI, Sra. Kristalina Georgieva, la semana pasada en Peterson Institute of International Economics en Washington, recordando peligrosas reminiscencias del pasado, destacando ciertas similitudes con el periodo previo a la Gran Depresión USA, afirmando que la economía actual… «“In some ways this troubling trend is reminiscent of the early part of 20th century when the twin forces of technology & integration led to first gilded age, roaring 20s & financial disaster”. “With inequality on the rise and concerns of stability in the markets, we need to take this warning seriously.” Las autoridades monetarias son responsables de buena parte de esas similitudes o peligros aludidos por la Sra Kristalina Georgieva, los riesgos, distorsiones y síntomas de inestabilidad de los mercados financieros o la desigualdad son claros ejemplos. Más abajo seguimos. La preocupación más inmediata y urgente de la Reserva Federal es la crisis de liquidez en el mercado REPO americano, y más allá, una realidad patente y manifiesta mediante la impresionante reacción y reiteradas