marzo 2020

Mañana comienza el segundo trimestre de 2020, tras un final del Q1 especialmente complicado y revuelto, marcado por la inactividad creciente en distintos países, también sectores y áreas, en Estados Unidos se espera un impacto en el PIB importante. Aunque por malo que resulte, nada que ver con las estimaciones previstas para este segundo trimestre, tal como indicaba post reciente, son atronadoras, vean: Las medidas de rescate del gobierno sumadas a las de la Reserva Federal podrán contener la sangría pero no evitarla ni curarla. Los multiplicadores y sus efectos, explicado en post reciente, podrían y deberían terminar incidiendo en la actividad pero antes es necesario que se recupere la actividad, ahora en cuarentena. La cara positiva, si alguna, de la debacle en marcha es que terminará y una vez la gente recupere las libertades básicas y la economía el ritmo de actividad, entonces sím los multiplicadores podrían comenzar a funcionar. Las previsiones apuntan a una recuperación económica de gran intensidad para final de año, el cuarto trimestre podría resultar muy positivo, siempre con la venia del virus, y crecer a ritmos superiores al 10%. Vean previsiones de comportamiento del PIB trimestral elaboradas por  Oxford Economics: Ojalá la recuperación comience

La respuesta de los mercados a las acciones de las autoridades está siendo muy positiva, han recuperado de forma fulgurante parte de lo perdido en semanas anteriores, un rebote que en sólo 4 sesiones de contratación acumula rentabilidades próximas al 25% en los índices USA. DOW JONES, 60 minutos. La contundencia de las medidas propuestas para contrarrestar los efectos de la crisis han sido contundentes, sin precedente incluso en las adoptadas en la pasada crisis. Para situar la dimensión de las medidas en contexto, hasta el momento las autoridades han presentado un paquete de estímulos que dobla el volumen total de estímulos aplicados en USA en el periodo 2008-2014. Las crisis son episodios naturales y aunque desagradables, se manifiestan periodicamente en cualquier área o faceta dinámica, siempre se han producido crisis naturales, sanitarias, económicas, financieras, de pareja… ahora se han presentado varias de manera simultánea originando también crisis nerviosas masivas. El lado positivo de las crisis es su capacidad para aflorar y eliminar excesos, alumbrar las cosas que no funcionan o lastran y, por tanto, para modificar comportamientos y errores del pasado. La crisis acaba de comenzar y desafortunadamente perdurará varios trimestres antes de poder respirar aliviado. La dureza de

La economía global alcanzó un PIB próximo a los $85 billones el pasado año y las previsiones para este 2020 apuntaban a desaceleración moderada y crecimiento de la economía próximo al 3%, hasta que el coronavirus se ha interpuesto en el destino de los consumidores, economías y sistema financiero global causando unos estragos hasta hace poco inimaginables. Mientras se deteriora el clima económico y desploma la actividad económica, la estadística del comportamiento de la epidemia en distintos países indica que aún vienen tiempos duros y muy particularmente en USA, donde los contagios y víctimas podrían estar ahora en la mitad de su camino. Las crisis en general afloran problemas de oferta o de demanda pero no un shock de ambos al tiempo, o bien suelen de arriba abajo, es decir, surgen riesgos en determinadas áreas de economías y mercados que generan miedos al fallo de contraparte como sucedió en 2008, cuando los banco o entidades financieras perdieron la confianza entre sí y se congeló el crédito. En esta ocasión el problema surge desde abajo, la salud de los ciudadanos está comprometida y los sistemas sanitarios colapsados, desde ahí crece el miedo y se modifican las actitudes y hábitos, cae el

Décadas de Planificación monetaria central dirigiendo los designios y la evolución de la economía y finanzas han dado lugar aun crecimiento artificial, grandes desequilibrios, distorsiones e inestabilidad estructural en el sistema financiero y monetario. Un sistema frágil y vulnerable que carece de medios y resistencia para combatir shocks inesperados. La irrupción de un shock de la contundencia del dichoso virus COVID-19 está poniendo todo patas arriba y de manifiesto la falta de tino de las políticas monetarias, de las autoridades en general. Desde la desaparición del Patrón Oro, ordenada por Nixon en 1971, las autoridades se otorgaron licencia amplia para crear deudas y despreocupadamente generar déficits, comprar crecimiento, reflacionar activos, anticipar demanda, distorsionar los mercados, etcétera… Terminó la fiesta?, El mayor experimento monetario de todos los tiempos ha entrado en su fase final, el ajuste y la liquidación de excesos. Los banqueros aún tratarán de evitar una liquidación masiva mediante la emisión de más deuda, a pesar de que los bancos centrales han engordado sus balances hasta un agregado próximo a los $25 billones actuales, la FED $4.4 billones, en sólo dos décadas y su éxito (?¿) se está poniendo de manifiesto. A principios de siglo, el balance agregado de

Antes de la irrupción de la pandemia COVID-19 o virus de Wuhan, la situación económica global era frágil y acumulaba varios trimestres en desaceleración, la coyuntura financiera inestable y vulnerable o las cuentas de las distintas administraciones estaban debilitadas tras generar déficit enormes en los últimos años mientras que la economía crecía (en USA era sólida y la más fuerte de la historia según Trump). Los mercados financieros han protagonizado una corrección sin precedentes, un crack histórico, inducido por el miedo, pánico y sálvese quien pueda, descontando que la economía entrará pronto en recesión profunda o quizá depresión y las cuentas del «Tío Sam» se adentrarán en terreno realmente peligroso. El Doctor Cobre, es el metal de uso industrial por excelencia y por tanto el anticipa el comportamiento de la economía con bastante precisión, de ahí su nombre, es un indicador adelantado fiable y analizado desde estas líneas con asiduidad. La caída de la demanda originada por la desaceleración global, menor consumo, tiene su reflejo en precios cayendo y la pauta de comportamiento de los precios viene advirtiendo peligro desde hace varios trimestres: DOCTOR COBRE, semana. Además del Cobre, otra materia prima de gran importancia y consumo generalizado en el