THE WALL STREET CORNER

mayo 2020

HERTZ SUSPENDE PAGOS, ¿EVITARÁ LA FED LOS DEFAULTS O UNA RECAÍDA DE COTIZACIONES?. SP500, DOW JONES, NASDAQ, DAX.

La reapertura de las economías, desconfinamiento pautado o desescalada controlada, comienza en la mayoría de países y las esperanzas de un pronto regreso a la normalidad abundan entre ciudadanos y políticos, entre expertos economistas e inversores. El optimismo de los inversores y consumidores mejora, según desvelan las encuestas y el posicionamiento de los pequeños inversores refrenda este sentimiento ilusionado, están aprovechando el momento para acumular posiciones de riesgo hasta niveles record. El análisis comparado de datos de posicionamiento de los distintos grupos de inversores, principalmente entre las denominadas manos fuertes y las manos débiles, expuesto en post recientes, cobra gran importancia en este momento. Además, el diferencial entre las opciones de compra -Call- y de venta -Put- conocido como ratio Put/Call, ha regresado a zonas de complacencia similares a las existentes en fechas previas al pasado 20 de febrero, día en que comenzó la gran caída de las bolsas. La evolución de la pandemia está perdiendo fuerza, menos contagios y menos muertes cada día en el mundo, pero no se ha erradicado y es precisamente en países como Estados Unidos donde los números avanzan de manera desafortunada. Han superado la barrera de los 100.000 muertos y 1.6 millones de infectados,

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POSICIONAMIENTO DIFERENCIAL EXPERTOS vs NOVATOS, CONSECUENCIAS. LA ILUSIÓN COMO ARGUMENTO DE INVERSIÓN, PAN PARA HOY. NASDAQ

Después de la aparición de la pandemia y e consecuente desplome de las cotizaciones el posicionamiento de los grandes inversores/gestores, está siendo cada vez más prudente y selectivo, según análisis de Bank of America, favorece la inversión en sectores defensivos, de salud frente al de energía, polos opuestos, o el aumento de efectivo en cartera frente a exposición al riesgo general de renta variable. Los pequeños inversores continúan entusiasmados con el rally del mercado confiando a ciegas en las perspectivas dibujadas por las políticas monetarias particularmente vía de reflación de activos. NASDAQ-100, 60 minutos El posicionamiento de los inversores particulares «retail» o «manos débiles» en el mercado de opciones sobre el índice SP500 ha repuntado al alza con gran energía y alcanza niveles máximos, superiores incluso a los existentes a principios de año cuando el mercado conquistaba nuevos máximos históricos con frecuencia casi semanal. Vean: El optimismo de los inversores con menor experiencia e información choca con la prudencia de aquellos inversores expertos como los grandes gestores e insiders en general, que mantienen una postura cautelosa y justificada con el entorno micro y macro, con la caída de beneficios  o la incertidumbre derivada de la ausencia de visibilidad acerca de

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LA FED INCENTIVA LA ECONOMÍA ZOMBI y LAS INVERSIONES IMPRUDENTES. FANGMAN=$6 BILL. ¿VOLATILIDAD?. VISTAZO TÉCNICO AL BOSQUE DE ÍNDICES BURSÁTILES USA, IBEX, DAX, EUROSTOX, SHANGAI.

Las empresas estructuralmente débiles, muchas inviables económicamente y denominadas Zombi, atraviesan momentos críticos, son aquellas que ganan menos dinero con su actividad empresarial del que necesitan sólo para atender sus compromisos de deuda, dan trabajo a más de 2,2 millones de trabajadores en Estados Unidos. La crisis ha minimizado los ingresos que ya eran insuficientes antes y sectores como el de conglomerados industriales, partes de la tecnología o energía se postulan para intentar defender la supervivencia y las decenas de miles de puestos de trabajo en riesgo. Las empresas zombi son criaturas con unas constantes vitales precarias pero mantenidas desde los laboratorios de los bancos centrales, sin la imprescindible ayuda de tipos de interés cero y de liquidez a mansalva no existirían. Los inversores no se caracterizan por prestar dinero (compran bonos) a empresas que ofrecen mucho más riesgo que rentabilidad esperada, en condiciones normales sólo acudirían a comprar deuda -basura- si las emisiones de deuda de estos zombis situasen el tipo de interés en el nivel que  corresponde de acuerdo con el riesgo que entrañan. En tal caso, si una empresa zombi tiene que afrontar un encarecimiento de su deuda ajustado al nivel de riesgo que ofrece, firmaría su

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DATOS ECONÓMICOS REFLEJAN UN DESASTRE SIN PRECEDENTES,¿CÓMO PROPULSAR MERCADOS AL ALZA?. OJO AL SENTIMIENTO DE NOVATOS!. SP500, DOW JONES, NYSE

Los datos macro publicados la semana pasada resultaron atronadora, comentados durante la semana excepto la batería publicada el viernes que pasamos a ver. Las Ventas al Menor cayeron un -16.4% en abril, la Producción Industrial cayó el 11.2%, la interanual abajo un 15%, la Utilización de Capacidad Productiva cayó hasta el 64.3% el dato más bajo de la historia, los inventarios -0.2% y con todo, el dato de Confianza del Consumidor sorprendió con una mejora hasta 73.7, frente al 67.4 esperado y el nivel 71.8 del mes anterior.  Las Ventas al Menor registraron la peor caída en un mes de su historia y no olvidemos que el consumo interno aporta alrededor del 70% al PIB americano. La correlación entre la evolución de los mercados y de la economía presenta la mayor divergencia conocida, vean como ejemplo la evolución de la Producción Industrial comparada con la del índice de base amplia Wilshire 5000. Todos los indicadores macro sin excepción se muestran deprimidos, el confinamiento y otros testigos señalan debilidad adicional pero las bolsas se resisten a cotizarlo y las autoridades reacias a permitir atisbo de recaída. Sin embargo, suenan ecos de recrudecimiento en la batalla comercial USA-China que sí preocupan a

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