Protegido: DURACIÓN MODIFICADA y TORMENTAS PLANIFICADAS. BOLSAS, METALES Y CRUDO, ESTRATEGIAS
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12 febrero, 2021
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La inflación USA se comportó en enero dentro de lo esperado por el consenso de expertos, subió una décima por debajo de las proyecciones, hasta el 0.3%, mientras que la tasa subyacente quedó como se esperaba, en el 0.2%. La evolución de los distintos componentes desde el año 2000 destacan entre todas las partidas por arriba el encarecimiento tremendo del precio de los cuidados de salud, incluyendo ahí el precio de los seguros de salud disparado, y por abajo la caída del precio de la ropa. EVOLUCIÓN ANUAL DE COMPONENTES IPC, USA Falta la partida de energía, ¿por qué?. Siendo la energía un factor de relevancia mayor (su coste repercute directamente sobre el precio y el gasto en combustible, en gas natural, en energía industrial…) el modelo de cálculo de IPC no contiene una partida concreta para reflejar la evolución del precio de la energía, a pesar de que su evolución desde el año 2000 (no mostrada en el gráfico anterior) fue la segunda más elevada con un +83%. Los componentes del índice de precios al consumo y su correspondiente ponderación en la tasa final son los siguientes: La evolución del precio de la energía no se evalúa como un
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Transcurridas tres cuartas partes de la temporada de presentación de resultados empresariales en Estados Unidos, se confirma la fragilidad y travesía por el desierto que sufren desde hace varios trimestres y tratan de superar las empresas. Se han retratado el 73% de empresas del SP500, dando a conocer un resultado medio negativo, con caída del 18% de sus beneficios respecto al mismo periodo del año anterior. Las bolsas continúan al alza y sostenidas, ajenas a toda adversidad e incluso a la realidad de los beneficios de las empresas que representan, y desde hace meses vienen conquistando nuevos niveles máximos históricos semana sí semana también. Las expectativas del consenso para los beneficios están siendo nuevamente defraudadas por los números. Wall Street intenta explicar la anomalía de un combinado imposible, recesión de beneficios junto con el rally más intenso de la historia, bajo la idea de que los bajos tipos de interés justifican las elevadas valoraciones. Distintos post recientes explican detalles sobre esta argumentación de Wall Street. Una falacia más entre las habitualmente empleadas por la industria del dinero que, además, ahora se enfrenta a otro desafío. Los tipos de interés del mercado secundario están subiendo, el Bono americano a 10 años
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Las noticias macro publicadas recientemente en Estados Unidos son razonablemente positivas y motivo para la reflexión. Por una parte confirman el sostenimiento de la recuperación de la actividad económica, los índices ISM manufacturero y de servicios han progresado al alza durante el mes de enero tras el giro a la baja de diciembre. Dato que unido al buen tono de la confianza empresarial, comentado en post de ayer en contraposición a la confianza del consumidor, o a un dato de creación de empleo privado ADP de enero algo mejor de lo esperado, son factores que parecen estar anticipando mejora del clima económico para este primer trimestre. PMI SERVICIOS,USA La reflexión debe dirigirse en dos direcciones. Primero, se observan presiones inflacionistas en enero no vistas desde hace años y previsiblemente terminarán siendo trasladadas a precios, creando un entorno en el que las políticas monetarias actuales, ultra expansivas, podrían comenzar a tensionar los mercados. La segunda derivada de la reflexión, con este trasfondo la administración Biden mantiene vigente su decisión de lanzar un mega programa de estímulos fiscales, helicóptero incluido, en un momento que a tenor de los datos sería más prudente revisar su cuantía y timing. Ambas reflexiones pululan por la
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La estampida de pequeños inversores comprando acciones como GameStop, azuzada desde plataformas como el foro en Reddit (WallStreetBets), ha sido un fenómeno novedoso en los mercados y demostrado que existe fuerza en los mercados más allá de la que suelen imponer los grandes inversores e institucionales. De hecho, han conseguido arrinconar a grandes fondos Hedge y causar muy serios apuros, aunque finalmente, la industria se protege y ha reaccionado, tal como explica el post de ayer. Bien, el objetivo actual, una vez exprimir la oportunidad de apostar en favor de los valores con mayores posiciones cortas abiertas, parece ir encaminado a posicionarse masivamente en un mercado estrecho y volátil como es el de los metales, particularmente la plata. Existen motivos fundamentados y de peso para esperar un comportamiento positivo del precio de los metales en el medio y largo plazos, uno de ellos es la posibilidad de que eventualmente las autoridades consigan el objetivo de crear inflación a través de las medidas monetarias ultra expansivas en marcha y del nuevo enfoque de control de precios anunciado por la FED el pasado mes de agosto en Jackson Hole. Los precios -IPC- no han crecido apenas todavía a pesar de los océanos
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