THE WALL STREET CORNER

septiembre 2021

ESQUIVAR LAS CONSECUENCIAS DEL SHUTDOWN NO ELIMINARÁ LOS RIESGOS

El temor al shutdown es motivo de inquietud para los operadores de renta fija y han adoptado una postura más defensiva, reducción de riesgo y venta de títulos de deuda, que está originando caídas de precios e impulsando la rentabilidad de la deuda USA al alza. El miedo al fracaso de las negociaciones y consecuente shutdown o cierre parcial de la administración para mediados de octubre, ha animado a los inversores a buscar seguridad en deuda de corto plazo pero con vencimiento más allá de octubre, plazo que podría coincidir con el shutdown y supondría el aplazamiento del pago de cupón, comprando vencimientos de diciembre. Ante la posibilidad de que el gobierno se vea obligado a posponer sus pagos, se ha abierto una inusual brecha entre los vencimientos de deuda a corto plazo en USA.  La reacción de los inversores no sólo ha afectado a los plazos cortos, se ha extendido por toda la curva elevando la rentabilidad de cada emisión de manera inusualmente abrupta. En cuestión de 6 semanas, la rentabilidad del Bono a 10 años ha pasado del 1.13% al 1.54%, incluso a pesar de que la FED simultáneamente ha inventado dinero a marchas de unos $80.000 millones/mes

Leer más »

«MARKETIZED DEFAULT», «SHUTDOWN» Y POR QUÉ SU IMPORTANCIA. DOW, SP500, DAX, NASDAQ

La última semana del tercer trimestre del año, que hoy comienza, viene marcada por el interés que suscita entre los inversores el acuerdo sobre techo de gasto en Estados Unidos, asunto pendiente de resolver por parte del Congreso americano que suele despertar el interés de los medios y este año con mayor atención si cabe ya que la administración Biden, partido demócrata, tendrá que defender ante el republicano un excesivo déficit y programas de estímulo fiscal que tienen previsto lanzar y generarán unos fuertes desequilibrios presupuestarios el próximo ejercicio. Aunque habitualmente las negociaciones sobre el techo de deuda son superadas sin mayores problemas, salvo raras excepciones en las que se llegó al temido «shutdown» o cierre parcial de la administración y aplazamiento de pagos por falta de recursos, los partidos de la oposición aprovechan las negociaciones para tratar de sacar rédito político antes de conceder su aprobación. Los desequilibrios presupuestarios USA son una constante, la disciplina fiscal brilla por su ausencia y ninguno de los dos grandes partidos puede atribuirse mérito alguno en su gestión, vean la evolución histórica de la balanza presupuestaria, deficitaria crónica.  BALANZA PRESUPUESTARIA, USA Las negociaciones de este año previsiblemente serán más duras dados los planes

Leer más »

FED ERRANTE E INFLACIÓN HASTA EN EL DESAYUNO

La Reserva Federal celebró ayer la reunión del Comité de Mercados Abiertos de septiembre,  vean el breve comunicado, después acompañado del más amplio informe de datos estadísticos y proyecciones, en definitiva, nueva reunión pero viejas palabras: «If progress continues broadly as expected, the Committee judges that a moderation in the pace of asset purchases may soon be warranted. These asset purchases help foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses» Llama la atención las menciones a la incertidumbre, a las dificultades de acierto en sus previsiones en un entorno económico y financiero como el actual y, por tanto, aprovecharon para incluir menciones expresas a las posibilidades de errar. Los errores en política monetaria son realmente peligrosos para la estabilidad económica y financiera que presumiblemente persiguen las autoridades. Un número record de miembros del Consejo -FOMC- reconoce ahora inflación muy elevada y proyecta presiones al alza. Después de cientos de ruedas de prensa, entrevistas y apariciones públicas de distintos miembros de la FED durante meses y explicando motivos para justificar el argumento base de inflación transitoria, ahora un número record de miembros del FOMC observa riesgos inflacionistas al alza. La mediana

Leer más »

EL FANTASMA DE LEHMAN AGITA LA CONFIANZA Y AZOTA LOS MERCADOS. ¿CRASH?. ¿USA O CHINA?

Después del rally de mercado más intenso de la historia, subidas de los índices americanos superiores al 100% en 12 meses, las bolsas alcanzaron zona de máximos la pasada primavera y desde entonces ha transcurrido medio año de mercado lateral, perdiendo momentum y sumando divergencias bajistas, emitiendo señales de agotamiento y desplegando una pauta lateral en máximos ahora en peligro. Tras las caídas de las últimas jornadas, el rango lateral desplegado por el Dow Jones en los últimos meses continúa vigente, aunque la pauta se observa deteriorada DOW JONES, diario. Ayer las bolsas perdieron terreno de manera destacable, tras meses de volatilidad en mínimos, los índices se dejaron un 1.7% el Dow, -1.78% el SP500 y un más abultado -2.2% el Nasdaq y distintas referencias técnicas fueron perdidas, como las magnéticas medias móviles de 50 sesiones que, después de meses conteniendo cada intento de corrección, ayer sucumbieron y perdieron esa capacidad de contención de las ventas. S&P500, diario. NASDAQ-100, diario La justificación de las caídas más divulgada no tiene relación con los excesos, divergencias, desconexión de las cotizaciones con la realidad de los fundamentales, sobre valoración, etc… ha sido la fragilidad de la empresa inmobiliaria más grande del mundo, el

Leer más »
No hay más entradas a mostrar
RSS
Follow by Email
LinkedIn
LinkedIn
Share
Ir al contenido