THE WALL STREET CORNER

febrero 2022

EL MIEDO INVERSOR CREA MERCADO DE OPORTUNIDADES.

El dato estrella de la semana ayer publicado en USA, el IPC, ha vuelto a ser una sorpresa alcista al aumentar el 0.6% en el mes de enero y elevar la tasa interanual hasta el 7.5%, tres décimas por encima del consenso de expertos. IPC y TASA SUBYACENTE, USA. La reacción de los mercados fue inmediata, los tipos del secundario al alza y el Bono a 10 años  rebasando ligeramente la barrera del 2%, zona objetivo que venimos planteando desde hace semanas, el Dólar perdió posiciones y las bolsas tuvieron una jornada de gran volatilidad con apertura muy negativa en hueco bajista, recuperación hasta números verdes y posterior recaída tras escuchar las palabras «hawkish» de un miembro de la FED, para cerrar en mínimos. RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, USA. La inflación subyacente también ascendió más de lo previsto alcanzando el 6%, niveles no vistos desde febrero de 1982 y completamente desalineados con una política monetaria de lo más perversa al mantener los tipos de interés en el 0% mientras persiste en inventar dinero-fake cada día. Vean el concienzudo esfuerzo del pirómano (FED) para apagar el fuego, nunca antes había sido tan exagerado. Una de las reacciones del mercado ayer tras

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LA INVERSIÓN PASIVA ES HOY RECETA PERDEDORA A LARGO PLAZO

A 5 semanas de la relevante reunión del FOMC de marzo, los días 15 y 16, por el inicio de la normalización de las condiciones monetaria y con los expertos deshojando la margarita de subidas de 0.25 o hasta 0.50 puntos los tipos de interés, mañana se publica el dato de IPC de enero en Estados Unidos y no será bondadoso. El IPC interanual cerró 2021 en el 7% y es previsible que la subida de enero impulse otro escalón la tasa hasta alcanzar el 7.3%. Los tipos de interés del mercado secundario registraron mínimos el pasado verano, el Bono a 10 años en el 1.13%, y desde entonces están ajustándose a la realidad, subiendo a pesar de las compras de la FED, tratando de evitar la rentabilidad profundamente negativa gentileza de las políticas de represión financiera. La rentabilidad del Bono a 10 años ha subido desde entonces un +72% y ayer cerró en el 1.95%, un ajuste importante que ha arrastrado al alza el coste de financiación también de las empresas y supone un gran desafío para muchas, pero la rentabilidad real descontada por inflación continúa en terreno abisal, en un negativo -5%. Quizá mañana sea aún peor, un

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MEJORA EL EMPLEO, ¿SUBIRÁ LA FED 0.50 EN MARZO?. RUSIA vs BOLSAS, CRUDO Y METALES.

La publicación del informe de empleo USA de enero el pasado viernes resultó tan sorprendente como el dato de creación de empleo privado -ADP- conocido el miércoles, aunque por el motivo contrario. El dato de ADP cayó como un jarro de agua fría, destrucción de 300.000  empleos en el mes, y, sin embargo, el informe de empleo incluye la creación de nada menos que 467.000 nuevos puestos de trabajo, cuando sólo 125.000 eran esperados por el consenso. La propagación de contagios Ómicron durante el mes de enero fue intensa y se esperaba menor actividad, además el empleo habitualmente decae después de la temporada navideña por lo que la creación de casi medio millón de puestos de trabajo fue realmente inesperada. Ahora bien, en enero se registraron 3.6 millones de bajas por enfermedad lo que supone alrededor del 2% de la fuerza laboral. Con todo, un informe de empleo positivo y a considerar por las autoridades monetarias, también por los mercados que respondieron de manera inmediata e indudablemente positiva, los índices cerraron con ganancias importantes que disiparon parte de la dura caída del jueves (recordemos que el Nasdaq se dejó casi un 4%). NASDAQ-100, diario. El varapalo bajista sufrido por Facebook

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INFLACIÓN SALARIAL ES A MÁRGENES LO QUE DEUDA A PIB

El comienzo de año ha sido turbulento en los mercados, inestable en datos macro y micro, también un hito la evolución de los balances de los bancos centrales avanzando a nuevos máximos históricos, además del aumento de tensión por asuntos geopolíticos.  La economía se enfría pero los condicionantes en general sugieren que al menos durante este año continuará creciendo, los beneficios y márgenes empresariales también continuarán creciendo aunque menos. Las presiones salariales al alza además de crear un suelo estructural para los precios afectan a las empresas, se encarece la mano de obra y disminuye la capacidad de reclutar personal. Al final desciende la actividad y los resultados corporativos, que en los próximos trimestres tenderán a decaer. SALARIOS Y ACTIVIDAD EMPRESARIAL, USA. Como cada primera semanas de mes, esta se publican los datos de evolución del mercado de trabajo. Comenzaron ayer con la publicación de creación de empleo privado de ADP, se esperaba la creación de 220.000 empleos pero la sorpresa fue mayor al conocer que las empresas en realidad destruyeron empleo, despidieron a 301.000 personas en enero. Motivos como el Ómicron, la inflación salarial o también la inflación general impactando en capacidad de compra y consumo explican en buena

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EL FINO AJUSTE MONETARIO DE LA FED vs VOLATILIDAD.

El Sr Biden celebró el dato de PIB del cuarto trimestre publicado la semana pasada y del conjunto de 2021 halagando sus decisiones en su cuenta de Twitter «This didn’t happen by accident. Because of the actions we took, last year we achieved the fastest economic growth in nearly four decades» y acompañando el mensaje con la siguiente gráfica comparativa:. Las acciones puestas en marcha por el gobierno y autoridades monetarias han consistido en estimular, incentivar, crear y regalar dinero y endeudar a todo agente económico a ritmos insostenibles. Bajo la batuta del Sr Biden, Estados Unidos ha aumentado su endeudamiento en cerca de $2 billones, durante ese mismo año la Reserva Federal ha inventado dinero-de-la-nada por importe aproximado de $5 billones mientras que el PIB ha crecido poco más de $1.1 billón respecto a 2020 y, además, el PIB per cápita continúa por debajo de los niveles de 2019.  El economista Daniel Lacalle, con una visión más realista e independiente respondió así en Twitter al mensaje de POTUS: «This didn’t happen by accident. It happened increasing debt by almost $2 trillion and highest inflation in three decades to deliver a bounce driven by rising inventories. Recovery from collapse is not

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