THE WALL STREET CORNER

BCE,¿COSTES?- BENEFICIOS. MERCADOS EN CONTEXTO ¿FINGIRÁ YELLEN?

Jörg Asmussen, miembro del Consejo Ejecutivo del ECB participa en una conferencia en Londres con la ponencia, Costs and Benefits of Unorthodox Monetary Policy.

Interesante título para un informe que comienza por corregir al propio título y denominar las herramientas de política actual empleadas como Non-Standard, en lugar de heterodoxas.  Llama también la atención cómo ignora la parte peliaguda y primera palabra del título, los costes.

Algún comentario sobre la eventual pérdida de confianza en la capacidad de los Bancos Centrales para gestionar la crisis, distorsiones en los mercados financieros, represión financiera, papel del Oro o incluso Bitcoin, consecuencias futuras del exceso de dinero en circulación, trampa de liquidez, inflación… no ninguno. Ya saben el día a día que los Bancos Centrales no ven.

Son análisis y detalles de situación desvelados por distintos editores de blogs como éste, no esperen encontrar esa información en informes oficiales.

En cuanto a los beneficios, si explora, puntualizando lo que cabe esperar de una persona en su posición:  «Overall, these measures will help to restore confidence, contribute to integration and stability and therefore support a normal functioning of the banking system and monetary policy transmission».

John Hussman, gestor de fondos y académico, comenta en un comentario con llamativo título, A Textbook Pre-Crash Bubble, los excesos derivados de las políticas «Non-Standard» utilizadas en este caso por la FED, las distorsiones generadas en la psique de los inversores, etc…

«The problem with bubbles is that they force one to decide whether to look like an idiot before the peak, or an idiot after the peak. There’s no calling the top, and most of the signals that have been most historically useful for that purpose have been blaring red since late-2011».

Revelador el gráfico siguiente en el que el Sr. Hussman recoge las ocasiones -trazos verticales- en que se han presentado condiciones de mercado similares a las presentes hoy, desde 1970.

Por otra parte, el famoso gestor de Pimco, Sr. Gross, acaba de twitear un breve comentario respecto de la comparecencia de Yellen el jueves próximo, «Gross: #Yellen may sound hawkish on Thursday to please the Senate, but her “optimal control” is Dovish with a capital D».

La señora Yellen, candidata a suceder a BernanQE en enero, pero aún no ratificada por  el Senado, aparentará ser «halcón» para convencer a los senadores y obtener su candidatura, mientras su verdadera ideología es ultra-expansiva, más de lo mismo.

El futuro incierto de la supremacía de los Bancos Centrales es un comentario del «compañero de mesa» de Gross en la gestión de la gestora Pimco, Mohamed A. El Erian, que vincula el éxito de las políticas de los Bancos Centrales: «central banks’ reputation increasingly will be in the hands of outsiders – feuding politicians, other (less-responsive) policymaking entities, and markets that have over-estimated the monetary authorities’ power».

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