COMEDIAS. TEORÍA DE JUEGOS, REALIDADES Y BENEFICIADOS. EURO. DAX

La comedia griega avanza acaparando la atención de medio mundo y por supuesto de los mercados financieros, concentrados hoy en la reunión que mantienen miembros de su nuevo gobierno con autoridades europeas en Bruselas. 

La situación actual dista de la crítica que surgió en 2010, cuando la posibilidad de contagio era real y las autoridades se vieron forzadas a arropar a Grecia con deuda a chorros y compromisos imposibles.

La postura de Grecia es hoy más dura que entonces. Propone abolir la Troika y dice no reconocerla como entidad o institución con capacidad vinculante, amenaza con decisiones unilaterales de quita de deuda, incumplimiento de compromisos.

Pero hoy la banca acreedora está infinitamente mejor preparada para asumir un revés, la liquidez abunda y el BCE se ha comprometido a abrir aún más los grifos, a inyectar liquidez –ex nihilo- a razón de €60.000 millones al mes.

Sólo cinco meses de chorreo y el BCE habrá creado dinero tanto como el PIB griego, el QE europeo se prolongará por 18 meses o más. 

El ministro de finanzas griego, Yanis Varoufakis, considerado apto para «jugar» las bazas de mayor probabilidad de éxito gracias a su profundo conocimiento de la Teoría de Juegos, está liderando las negociaciones.

«I would warn anyone who is considering strategically amputating Greece from Europe because this is very dangerous. Who will be next after us? Portugal? What will happen when Italy discovers it is impossible to remain inside the straitjacket of austerity?»

«Italian officials, I can’t tell you from which big institution, approached me to tell me they backed us but they can’t tell the truth because Italy also risks bankruptcy and they are afraid of the reaction from Germany» «

«Italy’s debt situation is unsustainable,» 

Al rato, cae como un relámpago un TWIT en la cuenta del Ministro de Economía italiano, Pier Carlo Padoan, matizando su postura contraria a la expuesta por Mr. Varoufakis:

«debt is solid and sustainable» .

O peor, es una afirmación muy probablemente contraria a la cruda realidad.

Por cierto, para legos en la materia, según WIkipedia, «La teoría de juegos es un área de la matemática aplicada que utiliza modelos para estudiar interacciones en estructuras formalizadas de incentivos (los llamados «juegos») y llevar a cabo procesos de decisión. Sus investigadores estudian las estrategias óptimas así como el comportamiento previsto y observado de individuos en juegos. Tipos de interacción aparentemente distintos pueden, en realidad, presentar estructura de incentivo similar y, por lo tanto, se puede representar mil veces conjuntamente un mismo juego».

Las cartas están sobre la mesa, la posición de la UE es determinante en defender el cumplimiento de compromisos adquiridos como condición previa a nuevas negociaciones.El BCE ha comenzado a tomar medidas -no aceptar deuda griega como garantía-, Alemania es el actor más duro contra la postura de Syriza…

En Syriza, entre la espada de sus promesas electorales y la dura pared europea, conscientes de las dificultades introducen factores desestabilizadores en el tablero de negociaciones, como la posibilidad de recibir financiación desde Rusia o China.

El Ministro de Exteriores griego, Nikos Kotzias,  afirmó esta semana que Rusia y China han ofrecido ayuda financiera sin siquiera pedirla. Oficiales chinos como el Ministro de Exteriores afirmó ayer no conocer ninguna oferta al respecto. El ministro griego hoy viaja a Rusia con una agenda desconocida.

Los tiempos corren contra Grecia por sus necesidades inmediatas de financiación.

El último tramo del préstamo de la Troika -$7.400- millones pende de un hilo. Sin dinero ni acceso a financiación incumplirán con su electorado en breves semanas. Rusia, en su adversidad con Europa podría ayudar pero cuánto, hasta cuándo, bajo qué condiciones?… nadie regala el dinero y el Kremlin observa desesperado cómo se desangra su economía.   

El Ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, ha sido rotundo al advertir que si Grecia no acepta un nuevo programa se acabó, «then that is it», mientras Weidman, jefe del Bundesbank, reclama esfuerzos y propuestas creíbles al nuevo gobierno heleno.

Alemania es el país con mayor superávit comercial del mundo (+$285.000 millones en 2014)  muy por encima de China o Arabia Saudí, vean post del 13 de octubre: EUROGLUT: ¿EURO-DOLAR =>0.95?…

Alemania ha creado un máquina industrial exportadora muy potente y beneficiada de la debilidad de la moneda, Euro, derivada de las causalidades griegas, PIGS en general, o cualesquiera otras. También de las medidas ultra expansivas del BCE, especialmente en el actual entorno de normalización monetaria en USA.

La debilidad del Euro comenzó en mayo desde los 1.40 contra el Dólar, cuando advertimos RISK ON – RISK OFF. DIVISAS. NUEVA ESTRATEGIA +25% apertura de posiciones largas de Dólar. Ha caído un 20% y la tendencia es aún bajista, independientemente de rebotes puntuales.

EURO-DÓLAR mensual

EURO-DOLAR mensual

 

 

 

 

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La tensión generada y temores de salida de Grecia castigan al Euro y benefician a Alemania pero este maná debe ser defendido con astucia por las autoridades alemanas.

Bajo un lejano supuesto Grexit, cabría un riesgo reputacional y de contagio reales. Una salida griega exitosa, con el paso del tiempo podría invitar a otros miembros de la UE a sumarse y contagiados a tomar la decisión de abandonar el Euro.

Este supuesto es inaceptable para Alemania, la vuelta al Marco sería letal, se encarecería con mucha fuerza dañando las entrañas al músculo exportador.

El índice alemán, DAX-30, se convierte en líder indiscutible entre los índices europeos, cotizando en máximos históricos y con un aspecto de medio plazo prometedor

DAX-30, mensual

DAX 30, mensual

 

 

 

 

Analizando plazos más cortos, existen numerosos factores técnicos, como el recuento de Onda, así como las proporciones internas y externas de los últimos tramos o distintas divergencias técnicas bajistas que advierten… (reservado suscriptores).

Las cotizaciones de las empresas alemanas siguen imparables, ajenas al estancamiento de los beneficios, a la ralentización de la economía germana y europea, al impacto del conflicto con Rusia, donde operan más de 6.000 compañías.  

Felix Zulauf, famoso gestor de fondos suizo,  «as we move into the spring, 2015 will become a trader’s dream but an investor’s hell.» 

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