DILEMA DEL PRISIONERO. CORRALITO. RUSSELL 2000

En la Teoría de Juegos, de la que por cierto el Sr Varoufakis es considerado gran experto, el Dilema del Prisionero consiste en la hipótesis de dos personas detenidas que son interrogadas. Si uno inculpa al otro, se libra, si el otro inculpa al primero se libra también, si los dos coinciden en no inculpar al otro, los dos se libran pero si coinciden en inculparse mutuamente los dos pierden y van a la carcel. 

El problema es que ninguno de los dos sabe lo que hará el otro.

La última entrega del culebrón griego se produjo a finales de la semana pasada, se rompieron las negociaciones EU-Grecia por enésima vez, en un ambiente de máxima tensión que ha sido extendido hasta hoy lunes con la apertura de los mercados europeos en números extremadamente rojos, caídas superiores al 4%.

¿Ha sucedido algo nuevo?. Realmente sí, el gobierno griego se escuda en el derecho a decidir de su pueblo, en la democracia, para convocar un referéndum en el que los ciudadanos se pronuncien y decidan el futuro.

Tsipras ha optado por trasladar a la calle la responsabilidad de decidir si aceptar el dinero, y las condiciones asociadas, de Europa o no. Las consecuencias son de gran calado y la gente es consciente de que no quiere sufrirlo en sus carnes aunque quizá muchos no están suficientemente formados para tomar semejante decisión.

Las salidas de dinero de los bancos están siendo alarmantes y están descapitalizando el sistema hasta el punto que el Sr Draghi se ha visto obligado a ampliar los límites de financiación a la banca griega, vía mecanismo de liquidez de emergencia (ELA).

Los depósitos bancarios suman cerca de €140.000 millones pero los bancos sólo disponen de cerca de €3.000.

Las encuestas de opinión griegas sobre la permanencia de Grecia en la Unión Europea favorecen ampliamente el «SI», más de tres cuartas partes de los ciudadanos prefieren continuar bajo el paraguas de los «opresores» europeos, aunque abominan de los programas de austeridad y recortes impuestos.

Syriza ha recordado durante el fin de semana los términos en los que fueron elegidos opción de gobierno el 25 de enero “We’re not going to agree to the conditions anymore. They’re too harsh. We’re cutting pensions. We’re cutting government spending. We’re running a primary surplus. Unemployment is over 25 percent. We’re not getting the growth that was promised. This whole thing doesn’t work. So we want to, in effect, tear up the deal and start over. We’re not saying we won’t do a deal, but we’re saying we want new terms and conditions.” afirmando que Grecia es la democracia más antigua y que es su deber respetar la voz popular

El impacto económico de una salida de Grecia Euro no sería mayor, su economía es demasiado pequeña para provocar daños en el grueso de la economía EU, y el problema real radica en el temido efecto contagio.

Especialmente contagio a España, ante una eventual victoria electoral de Podemos, pero también a Italia, Portugal, Irlanda… que conllevaría una pérdida de confianza sobre los cimientos de la Eurozona y del propio Euro. 

Los inversores actuarían en consecuencia y la infraponderación de la moneda en las carteras globales sería el primer paso.

Las autoridades griegas, no obstante, han «vendido» a su población que las condiciones austeras de Europa son responsables de la pérdida de poder adquisitivo y caída de las pensiones.

Una salida del Euro significaría empezar por suspender el pago de las deudas, por la creación de un nuevo Dracma, cierre de cualquier posibilidad de acceso a financiación internacional y necesidad imperiosa de imprimir moneda.

La impresión de moneda sin respaldo sólido y fiable conduciría a una situación insostenible de descrédito, a medio plazo traducida en dinero inservible entre la inflación e hiperinflación que arruinará fulminantemente a la sociedad. Las pensiones no caerían, desparecerían.

Volviendo al Dilema del Prisionero, ninguna de las partes -Grecia ni EU- quiere un mal desenlace, las dos pierden (si se acusan mutuamente) si niegan el acuerdo, las dos ganan si acuerdan y también si aplazan las decisiones.

De momento, Tsipras ha optado por rechazar la oferta del Eurogrupo, de €15.500 millones necesarios para posponer de nuevo las fechas límite, confiando en la idea de que la gran mayoría de los ciudadanos votarán SI en el referéndum a la prórroga del rescate.

En tal caso, Tsipras saldrá vencedor y también Europa. Un eventual revés y No en el referéndum sería también bueno para Tsipras, políticamente hablando, muy negativo para Grecia y para Europa.  

Hasta que se produzca la votación del próximo 5 de julio, el BCE ha tenido que cumplir por una vez con la norma y cerrar el grifo a la banca griega (ELA cierra el día 30 a las 24:oo horas) como consecuencia del impago al FMI.

Será una semana dura para los griegos, Tsipras ha anunciado el cierre obligado de los bancos, la gente apenas podrá acceder a su dinero.

Los bancos permanecerán cerrados y los mercados financieros también hasta el próximo día 7 de julio. Una semana de corralito que previsiblemente será aprovechada por los ciudadanos para reflexionar sobre las consecuencias inmediata de un NO, e inclinarse por la falsa seguridad del SI quiero. 

Estructuralmente, el problema es de dimensiones mucho mayores, es sabido que Grecia nunca podrá atender el pago de sus deudas, ni la mayoría de países occidentales USA incluido.

Las autoridades han creído que es preferible hacer uso de la política de aplazamiento del momento de la verdad, patada adelante, y mientras mantener conectada la vía de incremento de deuda a chorros, monetización y demás artificios.

Un escenario del NO en el referéndum, menos probable, significará riesgos de medio plazo y depresión en la economía griega por dos o tres años, seguido de un presumible auge económico muy temido por las autoridades mal autodenominadas Keynesianas.

Demostrar que existen otras vías de política monetaria y gestión económica que tengan éxito sería letal para los intereses del sistema actual.

Además, existe el riesgo de que Grecia comenzase a formar parte de la órbita de intereses de Rusia.

Las implicaciones de mercado para el Euro, Dólar, ORO, IBEX, DAX,EUROSTOXX, SP500, etcétera… son (reservado en atención a lectores de pago) 

RUSSEL 2000 semana

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