EL MUNDO CAMBIA MÁS DEPRISA QUE LA FED. DOW JONES

En los últimos años, la actividad empresarial ha cambiado sustancialmente desde su perfil tradicionalmente productivo a uno nuevo altamente especulativo, coincidiendo con un periodo marcado por intervención frenética y masiva de las autoridades.

La debilidad crónica de la demanda, exceso de crédito, y unas perspectivas sombrías de futuro incitan a los empresarios a meditar sus proyectos antes de invertir, a posponer riesgos y emprendimiento para mejor momento que parece nunca llega.

La inversión ha caído a plomo y en su defecto, las empresas desarrollan el modelo empresarial del siglo XXI, basado en la especulación.

Especulan comprando otras compañías (Fusiones y Adquisiciones) para emplear todo el ingenio posible en generar sinergias y valor mediante creatividad contable. Además especulan comprando autocartera como nunca antes y distorsionan la formación de precios y las valoraciones.   

Reuters informa que las operaciones corporativas (Fusiones & Adquisiciones) alcanzaron máximos en 2014, pero 2015 volverá a superar cotas históricas. En el primer semestre, las operaciones empresariales han subido un +52% sobre el mismo periodo del año pasado, hasta los $746.900 millones, el año con un crecimiento más intenso desde que en 1980 Reuters comenzó a contabilizar la serie.

Por otra parte, la actividad empresarial en autocartera y dividendos durante el primer trimestre ha alcanzado la cifra record de $241.700 millones, superando los $233.200 millones del segundo trimestre de 2007. El consenso de expertos estima que se va a intensificar la operativa y esperan finalizar 2015 con un acumulado superior a $1.1 Billones.

El mundo está cambiando mucho mas deprisa que la FED y en una dirección incómoda.

Para empezar, la barbarie de deuda emitida de la nada por la FED para el programa de compra de activos (más de $3.5 billones empleados en comprar treasuries y activos tóxicos) además del crecimiento de la deuda USA en alrededor de $9 Billones hasta superar el 100% de su PIB no han conseguido más que una economía dependiente y frágil y la posibilidad de afirmar que sin ello podría haber sido peor, y es cierto.

La economía sigue artificialmente estancada en un proceso acuñado por numerosos expertos como «depresión controlada» a pesar también de la represión financiera y tipos cero con visos de prolongarse en el tiempo.

En la revisión anual del FMI la previsión de crecimiento para USA es rebajada y la Sra Christine Lagarde afirma que «We think a rate hike would be better off in 2016,” esperando ver «signos más tangibles de inflación salarial». El FMI estima que «la inflación USA no alcanzará el objetivo del 2% hasta mediados de 2017».

El FMI, al igual que cualquier observador queda atónito frente al siguiente gráfico. La velocidad de circulación del dinero está en caída libre, en mínimos históricos (1.489 x) y reflejando que el dinero aún continúa parado y no se intercambia, apenas se mueve por la economía.

Las empresas han cambiado su modelo de generación de ingresos y simultáneamente, los ingresos y la riqueza de los ciudadanos ha caído en los últimos 15 años, hito histórico.

La FED pretende crear efecto riqueza aumentando la velocidad de circulación de las deudas. Ni por esas.

No sólo en USA.

El mundo está cambiando muy deprisa, en los últimos años han emergido numerosos actores nuevos al escenario económico global, el comercio mundial ha crecido más del 60% en las últimas 3 décadas y occidente está perdiendo cuota.

Las fuerzas deflacionistas originadas por los bajos precios de la mano de obra en China y otros países, por la dura competencia internacional, por la seria extensión del ciclo de crédito USA, etcétera… seguirán presentes.

La economía seguirá dependiendo del dinero abundante y gratuito de las autoridades pero la capacidad expansiva de este recurso es limitada. 

90 meses de tipos cero y un aumento del balance de los Bancos Centrales globales desde $6 billones hasta los $22 Billones actuales son cifras más que considerables, impresionantes. 

A pesar de lo cual, presumiblemente, la FED seguirá entrometida y navegando aguas inexploradas sine die, generando aumentos aún mayores de los desequilibrios actuales, que se intensifican con la llegada al escenario económico global de actores que reclaman su cuota de poder.

En el momento que la velocidad de circulación del dinero despierte, la FED actuará corriendo (detrás de la curva) y tarde, intentando frenar -con pocas probabilidades de éxito- una rebelión de los precios.

Hoy concluye una semana en principio cargada de acontecimientos críticos para los mercado pero que, de momento, podrá pasar también inadvertida.

La OPEP se reúne en Viena y se espera continuidad en la producción actual de 30 millones de barriles. Bajo impacto esperado.

Paro en USA, cuyos datos preliminares conocidos esta semana, creación de empleo privado de la ADP y Petición de Subsidios, han resultado en línea con las expectativas y apuntan a un dato de Paro que se publicará hoy antes de la apertura de Wall Street también dentro de expectativas. En principio, cabe esperar un bajo impacto bursátil.  

El gobierno griego, dando una nueva patada al calendario, ha anunciado que se acogerá a la posibilidad del FMI de atender sus vencimientos de junio todos agrupados a final de mes, eximiéndose de la obligación de pagar los €300 millones señalada para hoy. Bajo impacto, controlado.

Las bolsas han perdido niveles en pasadas sesiones, poniendo en peligro referencias técnicas de soporte de muy corto plazo, aunque en estado dubitativo, y aún por escaso margen.

El aspecto técnico es precario tras haber perforado también medias móviles de corto plazo, mm50, y sin embargo existe la posibilidad de asistir a un repunte, que la ruptura se trate de una trampa bajista, otra más…. 

DOW JONES 60 minutos

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2 respuestas a EL MUNDO CAMBIA MÁS DEPRISA QUE LA FED. DOW JONES

  1. eduardo dijo:

    muy interesante para que se pueda intentar comprender la situación actual, lastima que la inmensa mayoría de las personas de este país prefieran creer en vendedores de ilusiones perversos/as

  2. Pingback: Vistazo Dow Jones. El mundo cambia más deprisa que la FED

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