La Reserva Federal de San Francisco publicó el lunes un informe sobre su interpretación del impacto de los programas QE en la economía, titulado How Stimulatory Are Large-Scale Asset Purchases?
«Asset purchase programs like QE2 appear to have, at best, moderate effects on economic growth and inflation. Research suggests that the key reason these effects are limited is that bond market segmentation is small. Moreover, the magnitude of LSAP effects depends greatly on expectations for interest rate policy, but those effects are weaker and more uncertain than conventional interest rate policy. This suggests that communication about the beginning of federal funds rate increases will have stronger effects than guidance about the end of asset purchases.»
La política de intervención de tipos no puede mejorar desde los niveles actuales, cercanos a cero, la expansión cuantitativa está tensando las costuras del balance de la FED mientras el impacto en economía no parece suficiente aún, de manera que el FEDSPEAK, o política de comunicación de la Reserva Federal queda como una de las principales herramientas disponibles e instrumento adecuado para trasladar al mercado el disgusto de reducir QEs y subir tipos.
Después de mantener los tipos al 0% durante años, crear cerca de $3.7 trillions para comprar las emisiones del Tesoro y activos tóxicos hipotecarios e intervenir los mercados financieros como nunca antes, buscan incidir en la economía y mercados mediante un uso eficiente y eficaz de la comunicación. ¿¿?? .
Los mercados aparentan tranquilidad mientras las instituciones distribuyen sigilosamente el papel entre los inversores en un lento proceso de formación de techo de medio plazo que aún no ha terminado.
Las lecturas expuestas en las últimas entradas de este blog siguen inalteradas, esperando recuperación del Dólar, tal como comentaba la semana pasada.
DÓLAR INDEX, Diario
Las lecturas técnicas de los principales índices USA tampoco han variado en los últimos días,
DOW JONES 60 minutos
SP500 60 minutos
NASDAQ 100, 60 minutos
