Grecia es de nuevo centro de atención e interés para los inversores. El Sr. Dimas no ha conseguido los 180 votos necesarios para alzarse a la presidencia y, de acuerdo con la constitución helena, tras el tercer intento fallido se disuelve el parlamento y deben convocar elecciones en un máximo de cuatro semanas.
El 25 de enero es la fecha elegida para las elecciones.
Los inversores preocupados con las posibilidades e intuyendo la derrota de Dimas, comenzaron a vender activos locales hace semanas.
Los tipos del bono a diez años se han disparado hasta el 9.54%, desplome de precios, y la bolsa ha perdido cerca del 30% en 12 sesiones:
FTSE ATHENS 20 semana
Syriza es el partido mejor situado para ganar las elecciones, populista y orientación política a la izquierda, con ideología pro subvención (prometen elevar ayudas sociales) y anti austeridad (prometen reestructuración de la deuda y desatar lazos con la Troika).
Un programa de ensueño para una sociedad empobrecida que anhela prosperidad y ayudas sociales pero que entraña el riesgo de la estrangulación definitiva de la economía griega.
La Troika y los inversores han permitido que el ratio Deuda / PIB se dispare hasta el 176%, prestando alrededor de €240.000 millones y sufriendo quitas en bonos de hasta el 70%, evitando causar insolvencia bancaria y perdida de los depósitos de los ciudadanos.
Reestructurar la deuda, o no pagar aplicando la regla del tres, es el principal temor de los bancos acreedores.
Quebrar la confianza de los inversores y cerrar las vías de financiación en una economía deficitaria y carente de fuentes de generación de riqueza es abocarla a la ruina.
Ante la posibilidad de que Syriza gane las elecciones del 25 de enero y aplique un programa de quitas, que sería considerado como una suspensión de pagos, cabe la expulsión de Grecia de la Eurozona, escenario acuñado con el término Grexit.
El principal temor deriva de la idea de un contagio a otras naciones europeas con elevadas deudas, con sociedad hastiada y defraudada por sus gobernantes e irrupción de ideólogos extremos del estilo «Syrizas» o «Podemos» con posibilidad real de gobernar y capacidad para sentar las bases de la destrucción del Euro.
Escenario real pero altamente improbable que, sin embargo, puede originar nervios y brotes de volatilidad puntual severa.
Grecia es, junto con España, el país de la Eurozona que más crecerá este año y el siguiente, estimaciones 2015 de +2.5% y +2% respectivamente.
Grecia ha conseguido eliminar el déficit primario (sin incluir costes de la deuda) pero sufre un déficit exterior atronador, y aunque el paro atenaza a un cuarto de la población en edad de trabajar, igual que en España, las perspectivas son ahora mejores que en cualquiera de los anteriores 7 años.
Grecia es junto con España uno de los países europeos cuyos políticos tradicionales se han empachado más de poder, de gestión deficiente y corrupción, han empobrecido y engañado a la población y han abierto la veda a nuevas formaciones que prometen y prometen peligrosamente.
Las comparaciones anteriores entre Grecia y España son algo más que anecdóticas, no por ello conviene ignorar que la posición de la economía española es más favorable, productiva, financieramente más holgada y en general más alentadora que la de su homólogo europeo.
Ante este escenario el consejo fácil es prepararse para lo peor, esperando el mejor desenlace y mantener los ojos bien abiertos ante sorpresas o cisnes negros, que los habrá!.
IBEX-35 semana
El escenario más probable para el selectivo español en 2015 (reservado para suscriptores)
Un año de divergencia es el título seleccionado por El Erian en su último post para expresar sus ideas para 2015, extraemos sólo dos párrafos de gran sentido común:
“El año que viene, la divergencia será un gran tema económico global, aplicado a tendencias económicas, políticas y retornos. A medida que el año avance, estas divergencias se volverán cada vez más difíciles de reconciliar, dejando a los políticos una elección: superar los obstáculos que hasta ahora han impedido acciones efectivas, o permitir poner en riesgos sus economías, al poder desestabilizarse”.
“La presión sobre los políticos para solucionar los riesgos de la divergencia se incrementará el año que viene. Las consecuencias de su inacción se extenderán mucho más allá de 2015”
Se vislumbra un escenario de gran interés para los mercados financieros, en general para el mundo de la inversión, donde las oportunidades abundan pero los riesgos son cada vez mayores.
La selección adecuada de activos y el «timing» marcarán la diferencia como siempre, más si cabe en 2015.
Las ideas de inversión proporcionadas en este blog a buen seguro coadyuvarán en la generación de rentabilidades altas y control de los riesgos, en línea con nuestra tradición.
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DESEANDO A TODOS UN FELIZ Y PRÓSPERO AÑO 2015…
