El Banco Central chino (Popular Bank of China -PBOC-) ha decidido la pasada noche restablecer el orden cambiario modificando la vinculación que mantenía su moneda -Yuan- contra el Dólar y una cesta de divisas globales.
Durante años, China ha recibido duras críticas por establecer una flotación restringida y controlada contra el Dólar, y una cesta de divisas, que ha permitido el boom manufacturero y de exportaciones de bienes al resto del mundo.
El sistema de cambios tiende a ser un elemento estabilizador de ventajas competitivas, de forma que cuando el sector exterior de un país es superavitario crónico como consecuencia de una productividad superior, mejor cualificación, know how y su aplicación, condiciones de los factores de producción favorables, etc… la moneda deL país en cuestión eventualmente se aprecia, reduciendo el desequilibrio exportador positivo.
Sin embargo, China se anticipó a esa consecuencia estableciendo allá por 1994 un control de cambios semi fijo, manipulando la apreciación del Yuan, que ha permitido una explosión exportadora sin precedentes y la acumulación de reservas de Dólar mayor del mundo.
La economía en China está en proceso de transición desde una economía exportadora a una de consumo y menos dependiente de las ventas y de la economía exterior.
En ese sentido, la fijación de la paridad del Yuan ha dejado de ser prioritaria y las autoridades chinas han aprovechado este momento de ralentización de su economía, deudas disparadas y fuertes desequilibrios para desvincular la moneda de la paridad que ha reinado desde el año 2005.
Han aprovechado la falta de confianza de los inversores en el futuro de la economía china para tomar la decisión.
Además, aprovechando la tranquilidad de agosto, la decisión adoptada presenta tintes de estar relacionada con que el FMI comience a partir de este otoño a considerar el Yuan moneda de reserva global por primera vez en la historia, asunto revelado el mes pasado aquí CHINA-USA ALALIMÓN?. INCREIBLE E INMINENTE NUEVO ORDEN GLOBAL.
Las consecuencias de tal evento serán importantes, con interesantes repercusiones para el comercio y el orden global y se atisban oportunidades de inversión que serán expuestas en próximos posts.
El PBOC ha publicado en este comunicado la decisión y argumentos que han contribuido a su adopción.
Con el fin de aplacar una súbita apreciación, simultáneamente han devaluado el Yuan un 2% contra el Dólar y el Euro , la mayor caída en más de 20 años.
Dado el descenso de exportaciones que viene sufriendo la economía china en los últimos meses, un -8.3% el mes pasado, el movimiento de las autoridades chinas devaluando la moneda es muy adecuado y forma parte de la guerra de divisas global, pero el desequilibrio superavitario chino y acumulación de reservas siguen siendo muy importantes y el comunicado hace referencia expresa a este asunto:
- «Aunque China está manteniendo un superávit comercial relativamente grande, el tipo de cambio efectivo real del yuan es fuerte en términos relativos, algo que no es completamente consistente con la expectativa del mercado».
La batalla por el liderazgo económico global pasa por la búsqueda de ventajas competitivas y la guerra de divisas es una herramienta o arma esencial. La coyuntura económica, acciones y respuestas políticas son cada día más apasionantes y prometen un futuro vibrante.
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