COYUNTURA CRÍTICA DE MERCADOS. IBEX, BANCOS, ÍNDICES, EURO-DOLAR, METALES.

Los mercados europeos alcanzaron máximos del año el pasado Día de la Independencia USA, 4 de julio, y desde entonces despliegan un proceso correctivo de corto plazo, ordenado y, por el momento, respetando referencias técnicas de control.

DAX-30, 60 minutos.

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El Eurostoxx presenta similar comportamiento e imagen técnica:

EUROSTOXX-50, 60 minutos.

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Aunque el índice selectivo español no comparte pauta y su desarrollo técnico destaca por notablemente más débil que sus homólogos europeos. El motivo es, como venimos informando, la elevada ponderación del sector bancario en la formación del índice, supone un lastre.

No obstante, tampoco las lecturas técnicas indican aún que la tendencia alcista iniciada en diciembre haya concluido. El índice cotiza sobre sus referencias de soporte de corto plazo  y también sobre su media móvil de 200 sesiones, en tanto respete esta coyuntura, cabe confiar en un escenario de recuperación para próximas sesiones.

IBEX-35, diario.

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Ahora bien, mientras que la banca continúe suscitando incredulidad y suspicacias, generando rendimientos menguantes y sufriendo la ausencia completa de diferenciales o de exceso de capacidad, las posibilidades serán más bien limitadas…. a menos que el Banco Central Europeo decida alguna novedad o argucia orientada a fortalecer la posición y balances bancarios. 

Las pautas técnicas de los principales bancos españoles, BBVA y Santander, se muestran debilitadas y los soportes peligrando, todavía respetados pero con las cotizaciones demasiado próximas como para desatender su evolución.

La perforación de referencias atraerá órdenes de venta originando caídas que se trasladarían de inmediato al conjunto del índice español. 

BBVA, diario.

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SANTANDER, diario.

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La pauta técnica del índice guarda cierto parecido con la de los bancos, aunque más fortaleza y perspectivas de recuperación más probables, también siempre que los soportes sean respetados.

IBEX-35, 60 minutos.

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La ayuda de otro de los grandes del IBEX, la empresa de telecomunicaciones Telefónica, es indispensable.

TELEFÓNICA, diario.

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Las posibilidades alcistas aún siguen vigentes, desde la perspectiva técnica, y los objetivos iniciales establecidos en pasadas semanas también, aunque es imprescindible que  las referencias de soporte sean respetadas.

Las bolsas USA, sin embargo, apenas han corregido y se encuentran en niveles muy cercanos a máximos en espera de la decisión de la FED, apuntalados por las constantes apariciones pro mercado -dovih- de las autoridades, como las de ayer jueves.

John Williams, presidente de la FED de Nueva York apuntó ayer:

  • «Es mejor tomar medidas preventivas que esperar que ocurra el desastre»
  • «Cuando sólo tienes dicho estímulo a tu disposición, vale la pena actuar rápidamente para reducir los tipos a la primera señal de problemas económicos»
  • «Tomar medidas rápidas para reducir el coste del crédito de cara a condiciones económicas adversas y mantener los tipos bajos por mayor tiempo, debería vacunar a la economía y protegerla de la enfermedad más perniciosa de una inflación muy baja».

El vice presidente de la Reserva Federal, Richard Clarida, también se pronunció ayer en clave «dovish» y mensaje muy similar al de Williams:

  • «No tienes que esperar hasta que las cosas se pongan muy mal para tener una serie de dramáticos recortes de tipos»
  • «No quieres esperar hasta que los datos se vuelvan decisivos si lo puedes hacer».

En respuesta a las declaraciones de la FED, las bolsas, cómo no, resurgieron desde zona negativa para finalmente cerrar en verde, basadas en la continuidad de la política de apuntalamiento de cotizaciones.

Los mercados descuentan con certeza del 100% una rebaja de tipos en la reunión del 30-31 de este mes, incluso se disparó la probabilidad de rebaja de 50 puntos básicos has el 43.5%:

Rebajar tipos 50 puntos básicos de golpe sería una decisión drástica que, en lugar de generar buen clima, generaría desconcierto y alarma entre los expertos.

Una economía presumiblemente fuerte y sólida, según las autoridades y las bolsas en máximos históricos son la foto fija de una coyuntura que no debería necesitar tal estímulo, a menos que la FED tuviera datos escondidos que obligasen a actuar tan enérgicamente.  

Es más probable un recorte modo vacuna, preventivo, de 25 puntos básicos para no descontentar a los mercados y tratar con ello crear condiciones favorables para transitar poe un mes de agosto en calma. Veremos!.

El dólar no repunta a pesar de las declaraciones directas realizadas por Trump contra Europa y China acusando de manipular el mercado de divisas para favorecer sus exportaciones.

El Tesoro americano tiene una historia marcada por múltiples intervenciones o manipulación en el mercado de divisas.

El problema, impotencia para Trump, es que las condiciones económicas y financieras así como las perspectivas comparadas entre USA y la UE favorecen fortaleza del Dólar o debilidad de Euro, tal como viene sucediendo desde hace meses.

La evolución técnica también favorece continuidad de la tendencia y elevada probabilidad de cumplimiento del escenario de paridad que venimos meses defendiendo. 

EURO DÓLAR, semana.

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El sector más beneficiado de la incertidumbre y acción desesperada de los bancos centrales sigue siendo el de metales preciosos.

Continuamos esperanzados en la marcha de las estrategias abiertas y en particular de la sugerida en favor de alzas de Plata, a través del ETF SI3L, acumulando +35% en pocas semanas.

SI3L, diario.

Las expectativas del precio de la Plata son excelentes, aunque en términos de rentabilidad, la estrategia que más rentabilidad acumula es la siguiente, en la minera Barrick Gold, con un +40%.

BARRICK GOLD diario.

BUEN FIN DE SEMANA A TODOS !!!

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SOLUCIÓN A PROBLEMAS DE DEUDA CON MÁS DEUDA, ABERRANTE. T-BOND, DOW, NAZ, SP500. METALES.

La sinrazón en los mercados de deuda soberana avanza firme, avalada por la acción de las instituciones monetarias, la rentabilidad de la deuda continúa cayendo sin importar la calidad de la misma, infinitesimalmente. 

El volumen de deuda global en negativo alcanza máximos superando los 13 billones de dólares.

La rentabilidad de la deuda americana es baja en comparación histórica pero también en relación con los riesgos de una economía languideciendo en los últimos coletazos de la expansión económica más larga de la historia, acumula 121 meses, pero la más débil desde la Segunda Guerra Mundial.

También en relación con la falta de disciplina fiscal y descuadre permanente de las cuentas o generación de déficit crónico.

En las últimas 7 décadas, la administración USA sólo ha conseguido cuadrar sus presupuestos correctamente, cerrando en tablas o superávit, menos del 10% de ejercicios. 

BALANZA FISCAL USA.

United States Federal Government Budget

La inestabilidad fiscal, evolución y proyecciones han sido exploradas en post recientes, junto con el impacto en emisiones de deuda previstas por el Tesoro USA para financiar la avalancha de déficit esperados en los próximos años, con la venia y ayuda necesaria de la FED (Juan Palomo).

Sólo en el  ejercicio fiscal USA corriente, iniciado el pasado 1 de octubre, el incremento de ingresos ha sido del +2.3% frente al +9.3% de los gastos y en la recta final del año fiscal, a sólo 3 meses del cierre, conseguirán el nefando objetivo de déficit superando el BILLÓN de dólares.

Por cierto, es esencial para la estabilidad de los mercados el avance de las negociaciones para elevar el techo de deuda y evitar el temido «shutdown» en septiembre, asunto explorado en recientes post, de no alcanzarse acuerdo se avecina un otoño teñido de rojo intenso en todos los mercados.

La deuda USA, computable, supera ligeramente los $22 billones…

DEUDA COMPUTABLE USA.

United States Government Debt

… el 106% del PIB y subiendo durante la fase de expansión económica más larga de la historia (?¿?).

RATIO DEUDA / PIB, USA.

United States Gross Federal Debt to GDP

A pesar de lo cual, la rentabilidad de la deuda USA a 10 años se sitúa en el 2.1% y el T-Bond o bono a 30 años cerró ayer en el 2.6%.

T-BOND, semana.

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Tratándose de una situación aberrante, sin embargo, llama la atención hasta la perplejidad que otras naciones con mayor inestabilidad, capacidad económica mucho más limitada y ratios Deuda /PIB bastante peores, como es el caso de Italia o Grecia, puedan vender deuda a tipos aún más bajos que los americanos.

Por ejemplo, la deuda a 7 años del gobierno griego ofrece una rentabilidad del 1.53% frente al 1.95% del americano. 

El déficit USA alcanza de 3.8% de su PIB, algo por debajo del +4.2% de China, paradójicamente ambas son las economías que se presumen fuertes y creciendo a tasas elevadas. El déficit presupuestario de Italia es inferior, del 2.1%, y Grecia ha conseguido superávit, +1.1%.

Sea como fuera, todos los gobernantes están abusando del uso y creación de deuda de forma que el aumento del volumen del mercado de bonos en el mundo durante los últimos lustros es histórico, creciendo de forma exponencial desde el año 2000.

El límite el cielo, o un desplome completo!:

También la capitalización global del mercado de acciones se ha disparado, aunque aún por debajo de los máximos de enero de 2018, supera los $80 trillion, billones europeos, algo menos de $30 corresponden a USA.

Así con cerca de 30 billones de capitalización, las empresas USA tienen un volumen de deudas próximo a 15 billones, es decir, una corrección de mercados del 30-40%, en un entorno como el actual de autocartera en máximos, sería letal, crearía multitud de insolvencias y efecto dominó.

Los banqueros centrales y/o gobiernos continuarán colaborando entre sí para comprar estabilidad emitiendo deudas, pero no pueden comprar crecimiento económico y estabilidad financiera contra deuda de forma indefinida.

Cierto que generan expectativas y consiguen su propósito en los primeros compases intervencionistas, pero con el tiempo la deuda detrae capacidad de crecimiento futuro y además la creación de dinero nuevo diluye el valor del dinero existente, amenazando el ya renqueante consumo.

Hoy se publican los datos de Ventas al Menor USA y de Producción Industrial o de Utilización de la Capacidad Productiva USA, y serán examinados prudentemente por los inversores ante cualquier posible impacto que pudieran tener sobre la decisión de la FED de cara a la reunión de finales de mes y esperada/descontada rebajad e 0.25 puntos los tipos de interés.

Ayer las bolsas subieron ligeramente intensificando el rally iniciado el pasado 3 de junio hacia las zonas objetivo establecidas en las últimas semanas para los índices USA. El Nasdaq subió un 0.17%, el Dow Jones un +0.10%  y el SP500 consiguió arañar un +0.02%.

DOW JONES 60 minutos.

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NASDAQ-100, 15 minutos.

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S&P500, 60 minutos.

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Llegados a este punto y atendiendo a la evolución y análisis técnico, de pauta, estacional o a las correlaciones con otros índices (analizados en post recientes) ante la temporada estival de más bajo volumen de contratación del año, se recomienda elevar la atención.

La reunión del FOMC el 30-31 de este mes debe actuar como factor de sostenibilidad de los mercados financieros.

En cualquier caso mantenemos estrategias abiertas en el sector metales, como refugio ante cualquier desenlace adverso en las bolsas cada vez más probable, 

GOLD diario.

y especial atención a la evolución del precio de la Plata, activo sobre el que existe un escenario (explicado en post a suscriptores) realmente potente y que confiamos aprovechar al máximo mediante la estrategia recomendada, el potencial supera el 40% con el riesgo limitado y controlado.

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Protegido: DATOS MACRO CHINA. ANÁLISIS TÉCNICO Y PROYECCIONES ESTIVALES NAZ, DOW, EUROSTOXX y DAX. RADIOGRAFÍA Y SERIA ADVERTENCIA IBEX.

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AUTOCARTERA?, ESTACIONALIDAD Y CATALIZADORES DE MERCADO. SP500, NASDAQ, DOW, METALES

La actividad de autocartera, subiendo fuerza en los últimos tiempos y registrando nuevos máximos históricos cada año, ha sido responsable de buena parte de las alzas bursátiles.

Estos días ha generado nueva noticia, la compra de autocartera ha decaído, sorpresivamente, por primera vez en 7 trimestres, con las empresas del S&P500 adquiriendo acciones propias por valor de $205.800 millones en el primer trimestre del año.

Una cifra muy elevada y respetable, inferior a los $223.000 millones del mismo periodo del año anterior…

que ha despertado inquietudes entre analistas, temiendo que se trate de un nuevo signo de falta de interés por acumular renta variable dadas las altas valoraciones; la contracción podría continuar. En este sentido, también la financiación para la compra de autocartera sufrirá restricciones.

Distintos expertos y casas de inversión están reduciendo posiciones e infraponderando en sus carteras el mercado de valores USA.

Deutsche Bank reduce su división de operaciones de trading en acciones globales a la mínima expresión (motivada por la grave crisis del banco y dentro del plan de reducción de 18.000 empleos, el director global de inversiones ha dimitido tal como anticipamos a finales de mayo), Goldman Sachs ha advertido del riesgo de mercado, Morgan Stanley reduce su exposición en bolsa a mínimos plurianuales… vean su modelo de ponderación:

La pauta del ciclo presidencial apunta a un comportamiento de mercado aburrido de aquí a final de año, los años pre electorales presentan una pauta claramente alcista en el primer semestre, corrección relevante en mayo incluida.

Hasta la fecha, la pauta se ha desarrollado de acuerdo con el guión descrito en 92 años de historia.

S&P500, 30 minutos.

La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es SP-30-min-1024x591.png

En el segundo semestre del tercer año de ciclo presidencial, periodo en que nos encontramos, el comportamiento de mercado se caracteriza por vaivenes arriba y abajo, un comportamiento errático y falto de dirección, para despedir el año con el tradicional rally de navidad y cerrar muy cerca de los niveles máximos alcanzados en julio.

s2.jpg

Este historial de comportamiento, no obstante, tampoco es seguro se vaya a repetir al pie de la letra, ni motivo para bajar la guardia, no elimina el riesgo de caídas o corrección intermedia, particularmente durante el periodo estival.

Durante el verano baja notablemente el volumen, los grandes operadores salen de vacaciones, los inversores piensan más en desconectar que en sus fondos de inversión y el mercado queda más vulnerable a rápidos movimientos.

Además este año en concreto existen distintos catalizadores para elevar la volatilidad. La temporada de resultados empresariales del segundo trimestre está comenzando y se anticipa débil, tal como analiza el post de ayer, vean previsiones…

… la influencia de la Reserva Federal en las cotizaciones se intuye importante durante el mes de julio, las ocurrencias de Trump (ayer anunció estar estudiando nuevos aranceles al acero a México), las lecturas de pautas y análisis técnico o la estacionalidad propia del verano sugieren prudencia. 

Respecto de la estacionalidad, el periodo mayo-octubre es conocido por negativo para las inversiones pero afinando algo más, la estadística indica que desde 1990 el trimestre que va desde el 13 de julio hasta el 12 de octubre es el peor periodo anual para los rendimientos de las acciones globales.

También, otro factor a considerar es el desequilibrio de las cuentas públicas USA. Han comenzado a surgir problemas derivados de la caída de recaudación de la administración USA y posibilidad de agotar los fondos en septiembre.

La merma de recaudación fiscal ha sido notable, al crecer entre un 2 y 3% frente al 5 a 6% proyectado. La Oficina de presupuestos -Congressional Budget Office- estima que el déficit acumulado en los nueve primeros meses del ejercicio fiscal asciende a $746.000 millones, en línea con las proyecciones de superar el BILLÓN de dólares en el conjunto del año… record para una economía «sólida», según dicen las autoridades, y con el PIB creciendo a un decente +3.2% interanual.

PIB USA.

United States GDP Annual Growth Rate

La Oficina de Presupuestos pronostica que al ritmo actual de generación de déficit, el techo de gasto será superado en octubre pero la intensa caída de recaudación observada podría acelerar los tiempos y originar una desagradable sorpresa en septiembre.

El gobierno de Trump necesita apresurarse para negociar y pactar con los demócratas la elevación del techo de gasto, el tiempo corre en su contra.

A finales de julio sus señorías toman vacaciones y, sin acuerdo mediante, el Tesoro se podría ver obligado a reducir partidas de gasto y mantener liquidez suficiente para poder atender sus obligaciones, por si se superan los 22 billones -trillion- de techo de deuda actualmente en vigor.

De momento, el Secretario del Tesroro USA, Sr. Mnuchin, está utilizando argucias contables denominadas “extraordinary measures” con el fin de atender las obligaciones y evitar un eventual default.

La economía USA se desacelera, la recaudación continuará débil, la inversión empresarial ha caído con fuerza en los últimos meses y las proyecciones apuntan a caídas adicionales en inversión productiva. 

Las bolsas se acercan a un periodo de inestabilidad, con la atención en la Reserva Federal y esperando rebaja de tipos el 31 de este mes. Hoy se publican las actas de la reunión del FOMC de junio y también hoy y mañana, el presidente Powell testifica ante el Congreso. 

La atención de los mercados será elevada, en busca de guiños o directamente de la revelación de intenciones de la Reserva Federal para el próximo futuro. El Sr Trump también estará vigilante, esperando un inmediato recorte de tipos de interés.

Pronto exploraremos posibilidades y estrategias en los valores que tradicionalmente mejor se comportan cuando se inician los procesos de rebaja de tipos.

Las bolsas subieron ligeramente en la sesión de ayer, se mantienen en zona de máximos del año y bien sostenidas, aunque suben con volumen decreciente y creando una serie de divergencias técnicas, vigilen el Dow de Transportes o Russell-2000, importantes.

El Nasdaq cerró la jornada al alza un +0.54% y el SP500 un +0.12%, mientras que el Dow Jones perdió un ligero -0.08%.

NASDAQ-100, 15 minutos.

La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es NAZ-15-min-2-1024x591.png

DOW JONES, 60 minutos.

La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es DOW-60-min-2-1024x591.png

Los movimientos de tipos de interés oficiales instrumentados por la Reserva Federal impactan en las cotizaciones bursátiles, pero también mueven los mercados de renta fija (el post de ayer sugiere escenario más probable), en los de divisas (recuerden análisis y previsiones Euro-Dólar en post recientes) o también en el sector de metales preciosos y particularmente el ORO, cuyo análisis explicado en post del lunes cobra especial relevancia.

De  momento, mantenemos las posiciones abiertas en el sector a finales de mayo, con la posición estrella acumulando un 30% desde entonces. Ajustamos el nivel Stop de Protección garantizando una rentabilidad mínima del 16%.

BARRICK GOLD, diario.

La relación entre el Oro y el aumento de la deuda global ofreciendo tipos de interés negativos (en máximos y superando los $13 billones) es muy estrecha.

Se presenta un periodo de mercados financieros muy importante para los inversores, los escenarios de mayor probabilidad asignados a los diferentes mercados (reservado en atención a suscriptores de pago) sugieren interesantes movimientos en todos los activos cotizados y grandes posibilidades de rentabilizarlos mediante las estrategias propuestas.

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Protegido: POSIBILIDADES «ACT AS APPROPIATE» DE LA FED. TÉCNICOS Y PROYECCIONES T-BOND, NASDAQ, SP. NIVELES A VIGILAR IBEX. TEF, SAN, BBVA.

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Protegido: EMPLEO USA, EN EL DETALLE ESTÁ LA DIFERENCIA, IMPACTO FED. PROYECCIONES SP, NAZ, EURO-DÓLAR, IBEX, DAX, DOW. ORO. ESTRATEGIAS

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