PEQUEÑA GRECIA. COBERTURA MULTIMILLONARIA DE RIESGOS. SP500, VIX, PUT/CALL

El drama de Grecia eclipsa desde hace cerca de un lustro otros asuntos de gestión deficiente de otros gobiernos que han desembocado en situaciones de falta de liquidez y necesidad de reestructurar tanto las deudas como economía, de financiarse urgentemente. 

Este mes de mayo Grecia necesita algo más de €4.000 millones, en junio €6.500, julio otros €6.500 y agosto €4.500 millones más, sólo para pagar deudas y ya ha gastado hasta la calderilla o efectivo remanente en las arcas de sus gobiernos locales.

En pocas semanas, sólo 7, finaliza la prórroga concedida por sus acreedores en un ambiente de GRESCA EU-FMI… y acercamientos diversos de Grecia a la UE caracterizados por una notoria rebaja del altivo tono negociador que empleaban los representantes griegos. 

Sin acuerdo mediante, con la antiguamente denominada Troika, las posibilidades de quiebra son todas. 

El asunto griego eclipsa otros de similares características, como es Puerto Rico, también en una posición financiera angustiosa y según informe del gobierno, a pocos meses de agotar sus reservas apenas dispone de fondos para subsistir.

En esa hipótesis de agotamiento de reservas, ni hablar de atender el servicio de una deuda que suma alrededor de $73.000 millones, pequeña Grecia. Cifra imponente aunque el calado de Grecia es ciertamente superior, con una deuda total cercana a €323.000 millones.

El gobierno ha comenzado a priorizar el uso de la liquidez, a contemplar medidas de emergencia y a presentar el presupuesto más austero de la historia, consciente de que sin financiación adicional se quedan sin dinero en septiembre.

El 23 de abril ya anunció dificultades para presentar su memoria financiera el día 1 de mayo y la agencia de calificación Moody´s aprovechó para recordar que de no formalizar sus cuentas auditadas en un plazo inferior a los 30 días después de la fecha estipulada, se considerará suspensión de pagos. 

  • «The failure to make such efforts to publish annual financial documents might constitute a default if left uncured for 30 days under the terms of the loan agreement.»
  • while the delay was a credit negative it did not in itself alter its view of Puerto Rico’s finances, although it did raise questions about the government’s commitment to increased transparency.»

La calificación de deuda de Puerto Rico ya es Bono Basura y tras las últimas noticias los acreedores comienzan a sentir prisa. El mercado de Munis, o bonos USA respaldados por ciudades y estados, alberga cerca de $3.6 Billones y la suspensión de Puerto Rico sería la más voluminosa nunca antes registrada, con efectos colaterales asegurados según afirman los expertos.

El mercado de acciones, aparentemente ajeno a las noticias, prosigue su camino lateral alcista iniciado hace más de seis meses y rondando zona de máximos históricos.

Aunque en la sesión de ayer el S&P500 cedió un ligero 0.51%, el aspecto técnico y escenario de mayor probabilidad… (reservado suscriptores).

S&P500 diario

SP500 dia

 

 

 

 

La semana pasada se produjo un hecho realmente llamativo en el mercado de opciones. Se negociaron opciones sobre índice de volatilidad VIX, apostando $100 millones por una decidida subida de la volatilidad y buscando protección de forma realmente agresiva. Vean información extraída de Zerohedge: 

«I’m not sure if it’s the biggest trade ever, but it’s certainly one of them,» noted Jamie Tyrrell, a VIX specialist on the CBOE floor, as Bloomberg reports almost $100 million worth of options pegged to the volatility of US equities were traded in a split second at 1216ET today.«Someone is interested in owning a lot of protection,»Tyrrell added as just over 1 million contracts were traded, all told, about 54% of the total amount of index options that traded at the CBOE all day Friday. While for every buyer of VIX Calls there is a buyer, the notable push higher in volatility after this trade suggests the trades had characteristics of someone hedging stocks

El índice de volatilidad, VIX, no obstante, no refleja impacto alguno de tal operación y al contrario, desde entonces ha caído…

VIX, diario

VIX diario

 

 

 

 

… de igual forma ha sucedido con el ratio PUT / CALL de opciones sobre el NYSE, que tras la sesión «de los $100 millones» ha protagonizado un abrupto descenso hasta mínimos de enero de 2011.

PUT- CALL RATIO, diario

PUT-CALL RATIO, diario

 

 

 

 

Las implicaciones de las lecturas anteriores son de gran importancia e interés operativo, informan sobre una situación muy anómala de mercados y afianzan las previsiones de corto y medio plazos (reservado) que venimos explorando. Es muy aconsejable estar preparados. 

CLAVES DE UN MERCADO TERMINAL Y PESADO. SP500, DOW T, NASDAQ Y REVISIÓN ESTRATEGIAS.

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