REPRESIÓN CENTRAL Y TRADING. IBEX, DAX

La Represión Financiera  es un trasvase de capitales obligado y masivo del dinero, desde quienes prudentemente han ahorrado con trabajo y paciencia, hasta quienes han amontonado deudas, muchas imprudentes, un rescate encubierto.

La consecuencia inmediata es injustamente dolorosa, la eliminación de rentas de capital y consecuente empobrecimiento de ahorradores y pensionistas quienes necesitan «quemar» su ahorro sólo para mantener el nivel de vida.

La tasa de ahorro USA se encuentra en zona de mínimos históricos:

TASA DE AHORRO USA

Historical Data Chart

 

El ahorro cae, el poder adquisitivo cae, los salarios caen… y mientras tanto las doctrinas pseudo-Keynesianas de los Bancos Centrales, empeñados en promover demanda agregada, aplican una dura política represiva, fabrican dinero como nunca antes y en connivencia con los gobiernos permiten aumentos disparados del endeudamiento público hasta niveles insospechados, arruinando el futuro de próximas generaciones. 

Ratio Deuda / PIB  por áreas económicas bajo el yugo de políticas pseudo-keynesianas, ordenadas de mayor a menor presión pseudo:

Japón = 240%
USA = 105%
Europa = 100%
China = 40%
Rusia = 15%

 

William Dudley, Presidente de la FED de Nueva York, ha publicado un informe sobre The 2015 Economic Outlook and the Implications for Monetary Policy de imprescindible lectura, destacamos detalles:

«Developments in financial market conditions are thus an important element in the transmission mechanism of monetary policy to the economy.  Changes in financial market conditions influence economic growth through a number of channels….

financial market conditions have become a much more important factor in evaluating the appropriate setting of monetary policy and the level of short-term interest rates

a stronger equity market raises household wealth . (vean post de ayer)

when lift-off occurs, the pace of monetary policy normalization will depend, in part, on how financial market conditions react to the initial and subsequent tightening moves….We will pursue the monetary policy stance that best generates the set of financial market conditions most consistent with achievement of the FOMC’s dual mandate objectives…»

Sin duda, el párrafo más entrañable y descarado del informe es el siguiente:

«Let me be clear, there is no Fed equity market put.  To put it another way, we do not care about the level of equity prices, or bond yields or credit spreads per se».

BANCO CENTRAL EUROPEO

La reunión del BCE mantenida ayer, resultó en la decepción esperada para los inversores por los motivos expuestos en el post del 1 de diciembre.«… Con este panorama de fondo, la posibilidad de que el BCE defraude en su reunión del jueves, es muy alta…. Especialmente peligroso para el mercado después de la carrera alcista de los índices de renta variable durante las pasadas 6 semanas, DAX +20%, CAC +16.2%, IBEX +14.9%».

El mercado respondió a Draghi con ventas contundentes, también derivadas de factores técnicos, vean el aspecto gráfico del Ibex-35

IBEX-35 diario

IBEX-35 diario

 

 

 

 

Draghi defraudó a pesar de las consabidas dificultades para lanzar el programa de compra de bonos soberanos y dudas existentes sobre su impacto real, expresadas además muy recientemente por Sabine Lautenschlaeger consejera del BCE (recuerdo extracto del post del 1 de este mes) 

“For me, given the current situation, the hurdles for further measures are very high, especially for broad purchase programs“,“In my view, a consideration of the costs and benefits, and the opportunities and risksof a broad purchase program of government bonds does not give a positive outcome at the current time

El DAX alemán también sufrió una descarga y ventas desde zona de máximos, tras protagonizar una típica barrida intradiaria de posiciones, sin conseguir deteriorar el aspecto técnico del despliegue alcista perfectamente canalizado, apuntalado, con origen el 16 de octubre. 

DAX 60 minutos

DAX, 60 minutos

 

 

 

 

Conscientes del daño, pero atendiendo a la máxima del Sr Dudley «we do not care about the level of equity prices, or bond yields» el BCE filtró inmediatamente a la prensa ECB Preparing Broad Stimulus Plan, All Assets but Gold on the Table for Purchase

Realmente, la duda es si Draghi podrá imponerse frente a los más prudentes consejeros del BCE e instaurar un QE puro, comprando deuda soberana al estilo FED, BOE o BOJ.

La respuesta es que, de acuerdo con las declaraciones de ayer, la paloma Draghi va a por todas:

  • «Hay bastante evidencia de que un programa de expansión cuantitativa sería efectivo».
  • «Hemos tomado grandes decisiones de política monetaria sin unanimidad». 
  • «Comprar deuda soberana entra claramente dentro de nuestro mandato». 
  • «Lo ilegal sería que el Banco Central Europeo (BCE) no persiguiera su mandato» 

En resumen, los Bancos Centrales no es que estén profundamente preocupados con la marcha de los mercados financieros, es peor, cada día que pasa se comportan más como puros Day-Traders.  

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