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Nuevos datos de evolución económica americana publicados durante la semana pasada confirman la mejora experimentada por numerosas magnitudes económicas desde el susto del -2.9% de contracción económica del primer trimestre.
Datos de vivienda, empleo, Índice manufacturero de la FED de Filadelfia (el elaborado por Markit en máximos de 4 años)… han sido positivos; incluso el IPC de junio conocido el martes (+0.1%) fue contenido y en línea con las estimaciones de mercado.
La expectación de los inversores sobre el simposio de banqueros centrales celebrado en Jackson Hole era elevada. Ms Jellen ofreció su discurso, complejo ante la positiva marcha económica y necesidad de continuar con la política de retirada de estímulos debido a la fragilidad de fondo que supone la actual debilidad del empleo. Las alusiones al mercado de trabajo fueron múltiples y orientadas a consideración por su inestabilidad.
Por otra parte, el mercado se muestra aparentemente animado al interpretar que el último y benigno dato de inflación de julio podría ralentizar la necesidad de normalizar la política y retrasar la temida subida de tipos.
Quizá sea prematuro evaluar la situación y perspectivas de la inflación bajo el escrutinio de sólo un dato puntual, es un ejercicio poco riguroso. Las presiones acumuladas en los últimos meses son considerables.
Yellen afirmó en lenguaje «FedSpeak» “there is room for debate over how much slack, as we say, is in the U.S. labor market,” pero la afirmación fue posteriormente aclarada por Alan Blinder, ex miembro de la FED “But in her view, as she looks at all the evidence, the case is close to overwhelming that there is a significant amount left.”
Bloomberg titulaba ayer su artículo sobre el encuentro en Jackson Hole la idea base que puede estar rondando la mente de los inversores y motivo que explica la complacencia inversora: “Labor Markets Can’t Take Higher Rates”,
Por otra parte, conviene recordar que el IPC USA ha crecido en los pasados cuatro meses tanto como para prácticamente alcanzar el umbral del 2% que la FED contempla para el conjunto del año, revelando que las presiones están presentes y especialmente las que últimamente surgen derivadas de los salarios.
La sesión de ayer, primera tras el encuentro en Jackson Hole, sirvió de excusa a los inversores para aupar al SP500 al alza y situarlo por primera vez en su historia el nivel de los 2.000 puntos.
SP500 diario
Curioso simposio de banqueros, tradicionalmente más centrado en la política monetaria USA. Este año, la FED ha entrado en fase de normalización de su política, en unas semanas termina su QE-3, e Inglaterra también contempla subidas de tipos, pero el mensaje se equilibra para los mercados mediante las intenciones de política en Europa y Japón. Europa ampliará su LTRO en próximas semanas con al menos medio billón de Euros y Japón prosigue en su apuesta doble o nada iniciada el pasado año, consistente en duplicar su masa monetaria en dos años.
La verticalidad del tramo al alza recorrido por los principales índices USA desde los mínimos del 7 de agosto es impresionante, ha conseguido aupar al SP500 a registrar nuevos máximos históricos, aunque marginales, y al Nasdaq a máximos de 14 años.
Comportamiento de precios muy enérgico con lecturas técnicas… reservado en atención a los suscriptores….
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