THE WALL STREET CORNER

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

La Deuda elevada lastra el crecimiento, primer susto del año

La Deuda elevada lastra el crecimiento… … entre otras cuestiones porque el coste de esa deuda es dinero que se paga y no se puede emplear para menesteres productivos, invertir y crecer, sino para pagar decisiones del pasado muchas cuestionables y erróneas. De momento, la factura anual de intereses que afronta el Tesoro americano ha rebasado el billón de dólares, cada año y sólo en intereses, el principal se mantiene!. GASTO ANUAL EN INTERESES DE DEUDA EEUU. El Tesoro americano afronta un periodo histórico de necesidades de financiación (captación de dinero) para cubrir sus abultados déficits, y en vista de la caída del interés inversor por comprar deuda americana de plazos largos… EMISIONES NETAS DE BONOS Y COMPRA DE EXTRANJEROS. … han decidido aumentar las emisiones de títulos de corto plazo (Treasury Bills) o letras. Recordemos que Bills se refiere a letras o títulos de corto plazo con vencimiento en 1 año, Notes son bonos con vencimiento hasta los 7-10 años y se consideran Bonos a los de plazos superiores a los 10 años. EMISIONES DE LETRAS (verde) Y BONOS (azul) Pero emitir tanta deuda a cortísimo plazo ha generado un equilibrio descompensado entre emisiones a corto y largo plazo

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DEUDA INSOSTENIBLE Y DESDOLARIZACIÓN. AJUSTE PONDERACIONES NASDAQ E IMPACTO

La deuda americana ha superado ampliamente los $32 billones, ha alcanzado los $32.6 billones y sube sin control, con unos tipos al alza rondando el 5% es de suponer que el coste de esa deuda será una de las principales preocupaciones del Tesoro, de las autoridades fiscales y monetarias, DEUDA GOBIERNO EEUU. El Comité para la Responsabilidad Presupuestaria americano o Committee for a Responsible Federal Budget aume una cifras escalofriantes derivadas del coste de intereses para los próximos años: Net interest payments hit a nominal dollar record of $475 billion in Fiscal Year (FY) 2022 and will nearly triple by FY 2033 to $1.4 trillion, growing to $2.7 trillion by 2043 and to $5.4 trillion by 2053. As a share of the economy, net interest will rise from 1.9 percent of GDP in FY 2022 to hit a record 3.2 percent by 2030 and more than double to 6.7 percent by 2053. By 2051, spending on interest will be the single largest line item in the federal budget, surpassing Social Security, Medicare, Medicaid, and all other mandatory and discretionary spending programs El departamento del Tesoro afirmó el pasado jueves que el déficit presupuestario desde el inicio del año fiscal hasta

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¿POR QUÉ ES TAN IMPORTANTE LA OLA COVID EN CHINA?

La recuperación experimentada por los mercados en las últimas semanas ha alterado el espíritu de los inversores desde niveles de máximo pesimismo a los actuales de cierto optimismo, según distintos testigos y encuestas, los inversores podrían estar descontando que lo peor ha pasado y el sentimiento es ahora positivo. También el indicador de «apetito por el riesgo» de Goldman Sachs ha pasado a terreno positivo. Los vaivenes y significativas caídas que han sufrido las cotizaciones durante este año, en los peores momentos el Nasdaq llegó a perder cerca de un tercio de su capitalización, no han sido impedimento para que los inversores hayan continuado manteniendo un fondo optimista e interpretando las caídas como oportunidades de compra y ese efecto «buy the dip» parece todavía vigente. Tanto que después de lo sucedido durante el año y los brotes de volatilidad registrados, el Dow Jones registra una caída desde principios de año próxima al 6%. DOW JONES, 60 minutos. Los flujos de demanda de acciones, acumulado de los últimos 24 meses, presentan una imagen muy alejada de la deseable para apostar por un suelo de mercados en los mínimos de octubre. No se ha producido capitulación ni signo que se asemeje. Tampoco

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2022 Y CÓMO BUFFETT SE CISCA DEL MANTRA DE LA DIVERSIFICACIÓN.

Con motivo de la crisis subprime en 2008, los bancos centrales aprovecharon la ocasión y emplearon la nefasta situación como excusa perfecta para irrumpir con fuerza, aumentar su cuota de poder y tomar el control del destino de los mercados y la defensa de la riqueza de las élites, inventando dinero-fake, alterando por completo el status quo y la normalidad de funcionamiento de las economías y mercados financieros. Por cierto, las autoridades tuvieron una responsabilidad notoria en permitir la creación del monstruo subprime… pero eso es asunto de otro costal y profusamente analizado aquí, sobre el que no incidiremos en este post. Los mercados han dejado de responder a la evolución de los subyacentes que representan, se han desligado de los fundamentales y de las expectativas originando la mayor distorsión de la historia. La relación entre economía y finanzas suele guardar una estrecha correlación, sólo matizada por un decalaje temporal que tradicionalmente ha sido de 6 a 9 meses, tiempo medio que consideran los expertos en sus análisis para tratar de cotizarlo hoy. Las autoridades monetarias han cambiado los fundamentales, como guía y sustento de las cotizaciones, por enormes y mullidos colchones de liquidez para justificar los niveles de cotización

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