THE WALL STREET CORNER

DEUDA BASURA

¿POR QUÉ LA INFLACIÓN ES ENEMIGA DE LA INVERSIÓN PASIVA?.

Los problemas de suministro, transporte y abastecimiento globales son parte de los retos económicos y empresariales, están afectando a gigantes multinacionales de la talla de Amazon o Apple, post de la semana pasada, y amenazan con dificultar la temporada navideña. La crisis energética o el empleo, las presiones de precios o las tensiones geopolíticas se han alineado y actúan de manera simultánea, son factores suficientes para originar la tormenta perfecta, sólo contrarrestada por los esfuerzos de las autoridades. Aunque aún existe alguna autoridad que afirma «no existe un problema de desabastecimiento,  muchas veces estos procesos tienen que ver con lo psicológico y con las llamadas «profecías autocumplidas», palabras nada menos que de un ministro de consumo, lastima que sea el español. De la resolución de los cuellos de botella y demás escollos dependen los resultados empresariales, también la evolución de la economía así como la posibilidad de que la inflación pueda retroceder. Según analistas de Bloomberg, si los problemas persisten la inflación quedará anclada alrededor del 5% durante meses. El consenso general de analistas aún apuesta por un futuro de inflación decreciente, al menos verbalmente ya que los «Bond Vigilantes» llevan meses ajustando sus carteras al riesgo que originan las

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BURBUJAS, TRANSMISIÓN DE POLÍTICA MONETARIA, ZOMBIS Y PRIMA DE RIESGO.

El legendario inversor y gestor Jeremy Grantham, presidente de la importante sociedad de gestión de activos GMO, ha concedido una entrevista a Reuters y emitido opiniones generales sobre la situación de la economía y mercados: La Burbujas son increíblemente fáciles de ver, saber el momento en que explotarán es lo complicado. Se identifican burbujas siempre que los mercados aparecen en portada en lugar de en las páginas de contenido económico de los diarios, cuando las noticias están cargadas de historias de gente engañada, cuando nuevas monedas están siendo creadas cada mes… La escala de todas estas cosas es mucho mayor de la que hubo en 1929 o en el año 2000. Analizando la mayoría de métricas y ratios, el mercado es hoy más caro que en el 2000, cuando estuvo más caro que nunca antes en la historia. Seleccionando entre los ratios, mi métrica favorita es la relación Precio-Ventas, según la cual incluso las áreas más baratas de mercado están hoy bastante más caras que en 2000. NASDAQ-100, mensual Cuando de desinfle la burbuja, según Jeremy Grantham, «se producirá un gran efecto riqueza negativo quizá mayor de los experimentados hasta ahora en cualquier pinchazo de burbuja, ya que la actual

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LA FED PREPARA NUEVOS PROGRAMAS PARA SEDUCIR A LOS MERCADOS. T-BOND, NASDAQ

Los expertos y la Reserva Federal manifiestan discrepancias muy relevantes en sus opiniones respecto del futuro de la política monetaria, mientras el famoso «dot plot» de la FED proyecta tipos cero hasta 2024, los mercados ya han comenzado a cotizar la posibilidad de que la primera subida de tipos se produzca con antelación. Analistas de Oxford Economics apuntan a mediados del próximo año como fecha más probable para el inicio de la subida de tipos oficiales USA. PROYECCIONES TIPOS DE INTERÉS OFICIALES USA. Las visiones que mantienen los reguladores y expertos de mercado acerca de la inflación pueden explicar esta discrepancia. La FED afirma que la inflación subirá pero comedidamente y quedará rondando el 2%, el mercado teme cifras mucho mayores para el IPC. No obstante, observando el comportamiento de la Reserva Federal, acumulando activos de deuda soberana USA protegidos contra la inflación (TIPS) mientras lanzan mensajes de calma recuerdan una vez más que las palabras de Powell no están siempre alineadas con su opinión real. En estas condiciones es más sensato otorgar el beneficio de la duda a los analistas que a la FED. Cada vez son más los gestores que maniobran para ajustar sus carteras ante eventuales brotes

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