THE WALL STREET CORNER

DOW

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

La Deuda elevada lastra el crecimiento, primer susto del año

La Deuda elevada lastra el crecimiento… … entre otras cuestiones porque el coste de esa deuda es dinero que se paga y no se puede emplear para menesteres productivos, invertir y crecer, sino para pagar decisiones del pasado muchas cuestionables y erróneas. De momento, la factura anual de intereses que afronta el Tesoro americano ha rebasado el billón de dólares, cada año y sólo en intereses, el principal se mantiene!. GASTO ANUAL EN INTERESES DE DEUDA EEUU. El Tesoro americano afronta un periodo histórico de necesidades de financiación (captación de dinero) para cubrir sus abultados déficits, y en vista de la caída del interés inversor por comprar deuda americana de plazos largos… EMISIONES NETAS DE BONOS Y COMPRA DE EXTRANJEROS. … han decidido aumentar las emisiones de títulos de corto plazo (Treasury Bills) o letras. Recordemos que Bills se refiere a letras o títulos de corto plazo con vencimiento en 1 año, Notes son bonos con vencimiento hasta los 7-10 años y se consideran Bonos a los de plazos superiores a los 10 años. EMISIONES DE LETRAS (verde) Y BONOS (azul) Pero emitir tanta deuda a cortísimo plazo ha generado un equilibrio descompensado entre emisiones a corto y largo plazo

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

ATENCIÓN AL INFORME DE EMPLEO. MERCADOS PELIGROSOS, ¿O NO?.

El mercado secundario de bonos americanos se está comportando de forma contraria a lo que suele ser habitual en momentos de pausa de alzas de tipos de la Reserva Federal. Hasta este ciclo, el precio de los bonos había subido cada vez que la FED procedía a una pausa dentro de sus ciclos de alzas de tipos. Todavía está por ver si, efectivamente, la subida de tipos de julio fue la última de ese ciclo o aún podrían subir otros 0.25 puntos en la reunión del 1 de noviembre pero de momento se ha producido una pausa en septiembre y los bonos han continuado a la baja. Sin embargo, a pesar de la caída del mercado de acciones próxima al 8% desde principios de agosto, los diferenciales de crédito corporativo apenas muestran cambios en el mismo periodo. Son comportamientos inusuales y extraños que han abierto aún más la divergencia entre la evolución de la deuda corporativa y la volatilidad del mercado de bonos soberanos (Move Index), tradicionalmente bastante correlacionados. El mantenimiento de diferenciales en niveles tan bajos es una anomalía difícil de explicar, máxime cuando las empresas se enfrentan a un periodo de refinanciaciones a tipos mucho más altos de

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

3 FACTORES QUE ACTIVARON MODO RISK OFF DEJARÁN DE ACTUAR

La subida de la rentabilidad de la deuda no parece tener fin, está empezando a causar problemas y arrastrando al alza el tipo de interés hipotecario, de camino al 8% (ayer alcanzó el 7.8%), un nivel que está ahuyentando la demanda de nuevas hipotecas y consecuentemente la de compra de viviendas. La actividad hipotecaria está deprimida… … la de compra de vivienda también. Ayer se publicaron los datos de ventas de casas pendientes de escriturar, registraron nueva caída en agosto del -7.1% llevando la tasa interanual abajo un contundente 44%, la peor caída desde la crisis subprime (salvando la pandemia). Con los tipos hipotecarios en el 7.2%, aún 0.60 puntos por debajo se su cotización actual, la mediana de cuotas de los pagos de hipoteca se ha disparado hasta los $2.666 al mes. El relato de recuperación del sector inmobiliario ha perdido todo momentum en el área residencial, el sector comercial está ganando momentum pero de problemas, morosidad, oficinas, locales y centros comerciales perdiendo ocupación, costes financieros disparados, etc… Además, no sólo caen las ventas de casas. Los pedidos de bienes duraderos, que mejoraron ligeramente el pasado mes, sin embargo, están muy débiles en tasa interanual y, excluyendo la partida

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

TIPOS Y MOROSIDAD EN MÁXIMOS. PAUTAS DE LOS ÍNDICES CONFIRMADAS

Tras el mantenimiento de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en su reunión de este miércoles, un complicado mantenimiento con advertencia «hawkish» de posibles subidas posteriores, los mercados no han dejado de acusar la incertidumbre y han caído con fuerza, ampliando el deterioro técnico dejando ruptura de pautas y confirmación de patrones bajistas. DOW JONES, 60 minutos, Las caídas de las bolsas no presentan visos de haber finalizado y además los tipos de interés del mercado secundario tampoco ayudan, han continuado al alza después de conocer los confusos mensajes que surgieron el miércoles de la reunión del FOMC y han alcanzado niveles no vistos desde 2007. Ayer la rentabilidad del Bono a 10 años alcanzó el 4.49%. Suben los tipos del mercado secundario y suben también los tipos de los préstamos y créditos hipotecarios, las hipotecas a 30 años han alcanzado el 7.9%, ahogando aún más a la población y provocando fuertes alzas de impago y morosidad. Los mercados están haciendo una digestión pesada del «higher for longer» renovado. NASDAQ-100, 60 minutos, La confusión generada en los mercados por la reunión del FOMC no sólo se deriva del tono duro «hawkish» advirtiendo la posibilidad de nuevas

Leer más »
No hay más entradas a mostrar
RSS
Follow by Email
LinkedIn
LinkedIn
Share
Ir al contenido