THE WALL STREET CORNER

ORO

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Tozudez alcista del mercado y oportunidades de inversión

Tozudez alcista del mercado y oportunidades de inversión en áreas de mercado con escaso margen de caídas y gran potencial. El IPC americano ayer publicado resultó algo más desfavorable de lo proyectado por los expertos, la tasa general aumentó +0.44% frente al 0.4%, y la subyacente +0.36% frente al 0.3% esperado. Con los datos de febrero, la tasa interanual queda ligeramente por encima de estimaciones, en el 3.2% vs 3.1% la general de IPC y la subyacente también 3.8% vs 3.9%. IPC y SUBYACENTE, EEUU. El indicador de inflación denominado «supercore» (tasa subyacente de servicios ex vivienda), últimamente muy seguido por las autoridades monetarias, también sorprendió al alza subiendo hasta el 6.9% en febrero. Vean desglose de evolución de los precios por categorías: INFLACIÓN DESGLOSADA POR CATEGORÍAS. La inflación se resiste a descender hacia el umbral y, al contrario, intenta repuntar al alza. Hasta ahora, el efecto base ha sido favorable ya que las tasas intermensuales durante los primeros dos meses de 2023 fue elevada y, por tanto, una comparación fácil de igualar en 2024 como ha sucedido. De ahora en adelante y hasta el mes de julio, sin embargo, será más difícil. Las tasas intermensuales de 2023 en los

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LAS POLÍTICAS MONETARIAS CONDUCEN A LA ECONOMÍA HACIA LA RECESIÓN.

Los datos macro ayer conocidos, sin ser de gran impacto de mercado, nuevamente generan incertidumbre sobre la eventual decisión de la Reserva Federal en su reunión del próximo 26 de julio. Por una parte, el dato de inflación a la producción -PPI- creció sólo una décima cuando las expectativas apuntaban a dos décimas. ÍNDICE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, mensual, EEUU. Buen dato en favor de que la Reserva Federal no suba tipos. Por otra parte, las Peticiones de Subsidios al Desempleo aumentaron ligeramente por debajo de las expectativas, quedaron en 237.000 frente a las 247.000 previstas. PETICIONES SUBSIDIO AL DESEMPLEO, EEUU. Signo de fortaleza del mercado de trabajo, en favor de otra subida de tipos. En síntesis, con estos datos de empleo en la mano y los de IPC mejor de lo esperado pero con un futuro menos esperanzador (por motivos explicados en post de ayer), es difícil aventurar la decisión final de la FED. En principio, con la inflación en niveles todavía bien por encima del umbral de la FED y el mercado de trabajo resistiendo, es de esperar que la FED eleve otros 0.25 puntos los tipos de interés. La Reserva Federal publicó el miércoles el Beige Book,

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