THE WALL STREET CORNER

PARO

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Gran mejora en las perspectivas de los mercados

La semana pasada se produjo una gran mejora en las perspectivas de los mercados de cara a la recta final de año. El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo USA de octubre, se crearon 150.000 nuevos empleos, algo menos de lo esperado por el consenso, y la tasa de paro subió una décima hasta el 3.9%. TASA DE PARO vs S&P500 Vean desglose de actividad en el mercado laboral según sectores, el gobierno ha sido de nuevo uno de los más activos en la contratación de nuevos empleados. La tasa de participación en la fuerza laboral, un indicador que refleja la ineficacia del modelo de cálculo utilizado para extraer el dato oficial de empleo o cocina de los datos, descendió una décima: Los mercados reaccionaron francamente bien tras conocer el informe el viernes, al observar cierta debilidad en el mercado de trabajo, la subida del paro es un dato negativo pero el mercado interpreta positivamente al entender que la Reserva Federal tendrá menos presión para tener que elevar los tipos de nuevo en la reunión de diciembre. El Nasdaq recuperó un +1.38%, seguido por el S&P500 arriba un +0.94% y el Dow Jones que se

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DATOS MACRO, PIVOT, BOLSAS Y «CUANTO MEJOR PEOR»

El dato de empleo privado americano, agencia ADP, publicado ayer resultó bastante más positivo de lo esperado,  235.000 frente a 135.000 que pronosticaba el consenso. Sin embargo, los mercados están ahora más pendientes de la repercusión que tendrá un mercado laboral fuerte y una economía sostenida sobre los tipos de interés, presumiendo que mientras la economía aguante la Reserva Federal continuará elevando los tipos de interés. El comportamiento del mercado para próximas fechas estará marcado por el lema «cuanto peor mejor» y viceversa. Así, los inversores y expertos estarán muy pendientes a la evolución de datos macro para actuar… en sentido contrario. Los mercados están muy sensibles a cualquier noticia y hoy, más concretamente, al informe de empleo EEUU de diciembre que se publicará esta tarde. La tasa de paro permanece en niveles históricamente bajos del 3.7%. TASA DE PARO EEUU. Conocido el dato de ADP el miércoles, los expertos estiman ahora más probable que el empleo esté más fuerte de lo previsto y que, por tanto, la Reserva Federal suba tipos en 50 puntos básicos en la reunión del 1 de febrero y que vuelva a subir en marzo 0.25 puntos más situando los FED FUNDS por encima del

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LAS APARIENCIAS ENGAÑAN Y ALGUNOS SUEÑOS ACABAN EN DISTOPÍA

Hoy se publica el informe de empleo USA de diciembre, los expertos esperan la creación de cerca de 450.000 nuevos puestos de trabajo y la tasa de paro una décima más baja del 4.2% registrado el mes anterior. El mercado laboral reflejará de alguna forma el impacto de la irrupción de la variante Ómicron y contagios alrededor de Estados Unidos durante el mes de diciembre, el informe de empleo puede sorprender y el impacto manifestarse tanto por el lado de la demanda como también por el de la oferta. El dato de actividad no manufacturera de diciembre publicado esta semana, cayó más de 7 puntos respecto a noviembre, quedó en 62, arrastrado por la evolución de la actividad empresarial, de los nuevos pedidos y demás indicadores. El subindicador de empleo también cayó y se comportó peor de lo esperado. ISM SERVICIOS Y SUBÍNDCE DE EMPLEO, USA. Junto con la evolución general de las contrataciones y la tasa de Paro, tan importante o más sigue siendo la evolución de la participación de la fuerza laboral, la gran asignatura pendiente de la recuperación y métrica que esconde una incómoda realidad del comportamiento real de la economía USA, aquí explicada en distintos posts. 

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TWIN DEFICITS. DECLARACIONES POWELL Y TRUMP. TÉCNICOS Y PERSPECTIVAS SP500, NASDAQ y ORO.

La evolución de la balanza comercial USA, intercambio de bienes y servicios con el extranjero, continúa su deterioro incluso a pesar de las políticas proteccionistas aplicadas por la administración Trump a través de la batalla comercial, los aranceles a la importación impuestos a productos chinos y también aunque en menor medida a productos de otras procedencias, y a pesar también de la devaluación competitiva o caída de la cotización del dólar. El déficit exterior se ha disparado hasta los $67.100 millones, la peor lectura registrada desde el año 2006, empeorando considerablemente desde los $63.400 millones del mes anterior. BALANZA COMERCIAL USA Las importaciones crecieron un +3.2% hasta los $239.000 millones mientras que las exportaciones tan sólo un +2.2% o $171.900 millones. El déficit fiscal del ejercicio 2020 se mide también en cifras astronómicas y los denominados «twin deficit», lejos de mejorar, permanecen abultados y en modo crónico desde hace décadas. El Sr Trump llegó a la presidencia prometiendo una cuantiosa reducción de las deudas y déficit presupuestario así como un ajuste exterior vía políticas controvertidas de carácter proteccionista, bajo el lema MAGA -Make America Great Again-. También el Sr Trump tomó hace semanas el lema del empleo como uno de

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