THE WALL STREET CORNER

PIB

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

PIB e IPC resurgen y se pospone la bajada de tipos

La actividad económica del sector servicios en Estados Unidos, ISM Non Manufacturing PMI ayer publicado, subió hasta 53.4%, un dato más fuerte de lo esperado y bien por encima del nivel 50.5% del mes anterior. ISM NO MANUFACTURERO EEUU. En general mejoraron todas las partidas del índice pero también la relacionada con los precios que crecieron intensamente hasta 64 desde el 56.7 anterior, en un comportamiento mensual con fuerza no vista desde agosto de 2012, vean gráfico inferior: PRECIOS ISM Las presiones de precios dificultan el trabajo de las autoridades monetarias, en su intento de comenzar a recortar los tipos de interés más pronto que tarde para evitar interferir en las elecciones. Los mercados de deuda reaccionaron con caídas de precio, subida de la rentabilidad elevando la del Bono a 10 años hasta el 4.16%… RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, EEUU. … y contrariamente, los precios de las bolsas corrigieron y aunque consiguieron cerrar en zona de máximos de la jornada, perdieron un -0.20% el Nasdaq y el S&P500 y Dow Jones se dejaron un -0.32% y -0.71% respectivamente. DOW JONES, 60 minutos Existen distintos factores que pueden incidir sobre la inflación de manera más adversa que la esperada por el

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

NIVELES DE LOS ÍNDICES A VIGILAR PARA CONTINUIDAD DEL RALLY

La economía americana se ha comportado extraordinariamente bien en el tercer trimestre, considerando la debilidad de la salud del consumo y la fragilidad de las finanzas personales pero hay factores que obran milagros; el programa de estímulo fiscal está ayudando de manera decisiva o la partida de PIB que ha mostrado mayor crecimiento y aporte al conjunto del PIB 3Q ha sido el gasto del gobierno. El crecimiento económico no se puede considerar estructural ni orgánico y depende de la voluntad política de mantener tasas positivas de PIB a cualquier coste, como habitualmente sucede en los años previos a las elecciones presidenciales. El 2024 se presenta incierto económicamente y complejo por las elecciones presidenciales pero cualquier caída de la actividad económica será paradójicamente bienvenida por el Tesoro y por la FED, desde la perspectiva que los mercados secundarios de deuda estarían cotizando enfriamiento económico vía alzas de precio de la deuda o caída de la rentabilidad que tanto desean las autoridades fiscales y monetarias y también necesitan los mercados. La evolución económica se presenta, de momento, sostenida y el mercado de trabajo refleja tranquilidad. El indicador adelantado del mercado laboral, representado por las peticiones de subsidio al desempleo, se ha

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Optimismo renovado y nivel de S&P500 previsto para cerrar el año

Optimismo renovado y previsión niveles de cierre de año para el SP500 halagüeña aunque la incertidumbre continúa. El coste de financiación de las empresas con mejor calidad crediticia en EE.UU continúa al alza y ya se encuentra en niveles de hace 14 años, encarecimiento de la financiación que supone reducción de márgenes y mayores dificultades para cuadrar los números en cualquier mega proyecto de inversión. Generalmente, el alto coste financiero retrae la inversión y merma los beneficios. Las grandes empresas disfrutan de mejores condiciones de financiación, el coste medio de capital del conjunto de las empresas es superior. Y el problema para las empresas mas pequeñas es que soportan unos niveles de deuda muy superiores comparativamente las grandes. Las empresas del Russell-2000 tienen una deuda comparada con sus ingresos de 4 veces, frente a las 1.4 veces de las empresas del SP500. Además del encarecimiento de la deuda, las empresas afrontan un panorama delicado en lo referido a la fragilidad del consumo por la vulnerabilidad de las finanzas personales, amenazando la evolución de la demanda. Sin embargo, la fuerza de la política fiscal (programa de $1.6 billones aprobado en enero por Biden) es todavía un sustento y los expertos continúan

Leer más »

ACTAS FOMC, RIESGOS DE COLA Y MERCADOS.

Las actas de la reunión del FOMC de julio ayer publicadas reflejan aún ciertas dudas de los miembros sobre el fin del ciclo de subida de tipos de interés, aunque también muestran cautela ante el error que supondría endurecer las políticas monetarias más allá de lo estrictamente necesario. Los miembros del FOMC reiteran su visión positiva de la economia descartando una recesión pero señalan la contracción del crédito bancario como un problema, ven un entorno económico estable pero la situación y perspectivas del sector inmobiliario no residencial preocupan, reconocen que la inflación ha caído pero también que sigue elevada y que existen riesgos de repunte, bla, bla… Es decir, los miembros del FOMC muestran argumentos de fortaleza económica y baja inflación pero también contra argumentos para cada hipótesis, también en lo referente a subir o mantener tipos. Unas actas, por tanto, ambiguas y que evitan mensajes categóricos. Así, el mercado continúa con la incertidumbre de cara al FOMC del 19-20 de septiembre aunque con la atención fijada en el simposio de banqueros centrales que se celebrará la última semana de este mes de agosto en Jackson Hole, de la que suelen salir mensajes de calado. Los mercados respondieron con caídas

Leer más »
No hay más entradas a mostrar
RSS
Follow by Email
LinkedIn
LinkedIn
Share
Ir al contenido