Boletín Macro y Mercados
Protegido: FED acomodaticia y euforia inversora ¿continuarán subiendo las bolsas?
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28 marzo, 2024
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SP500
Boletín Macro y Mercados
El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing».
El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias. A sólo dos jornadas para el cierre del primer trimestre, las bolsas presentan un resultado exultante con alzas próximas al 10% y, contrariamente, los bonos han caído y la rentabilidad ha subido, la del Bono a 10 años ha aumentado 0.39 puntos desde que comenzó el año y se sitúa en el 4.26%. El alza de la rentabilidad de la deuda está relacionado con el aumento de la inflación así como de la subida de las expectativas y en tanto no remitan las presiones, la rentabilidad de la deuda no debería tener mucho recorrido a la baja, como tampoco la Reserva Federal debería rebajar los tipos. No bajar tipos es un problema para los ciudadanos o para el Tesoro, cargados de deuda con un pago de intereses disparado y detrayendo capital disponible de fines más productivos. No reducir tipos es un problema para el consumo y la economía, recudirlos lo es para la inflación y sus expectativas, es decir, para el futuro de los tipos de interés. Aunque es año electoral y cualquier reacción
27 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Mercados monetarios y banca en la sombra.
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26 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Wall Street afirma que no hay burbuja. ¿Riesgo tampoco?
Las bolsas recuperaron posiciones la semana pasada, de nuevo lideradas por el sector tecnológico y otra vez más desvinculándose del comportamiento estadísticamente normal, en esta ocasión subiendo en la semana post vencimiento trimestral de derivados. S&P500, semana. En las últimas semanas las bolsas han hecho caso omiso a cualquier factor estacional como también han ignorado el retraso de la bajada de los tipos de interés y el retorno del lema “higher for longer”, respondiendo positivamente a datos buenos y malos indistintamente. NASDAQ-100, diario. Además, después de subidas ininterrumpidas de las cotizaciones los inversores con predisposición bajista prácticamente han desaparecido de la escena. Los inversores alcistas han continuado aumentando. SENTIMIENTO ALCISTAS vs BAJISTAS. El porcentaje de inversiones destinadas a bolsa del total de la cartera de los inversores particulares ha alcanzado nivel máximo del 48%, sólo alcanzado justo antes de la burbuja tecnológica del año 2000. Según datos ofrecidos por Consensus Inc, el sentimiento alcista de los inversores ha estado muy pocas veces en la historia en una posición alcista tan extrema como ahora. Casi el 80% de los analistas encuestados se declara alcista. S&P500 vs SENTIMIENTO CONSENUS Inc. Los grandes índices registraron nuevos máximos históricos la semana pasada refrendando la
25 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Data dependencia ignorada e independencia de la FED cuestionada
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22 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
FOMC en modo dovish y aumentando excesos. ¿Tienes Plata?
El rally desplegado por el SP500 desde los mínimos de octubre acumula ganancias superiores al +27%. S&P500, diario. Simultáneamente, los Beneficios por Acción han mejorado sólo un +3.3%, por lo que el resto hasta +27% es sencillamente debido a la expansión de múltiplos y/o sobrevaloración de las bolsas. De ese +3.3% de mejora del beneficio por acción, alrededor de un tercio pertenece a Nvidia y dos tercios al agregado de resultados de Amazon, Meta, Google, Apple, Microsoft y Elli Lilly. Las 493 empresas restantes en neto contribuyeron negativamente. Así, más de la mitad de las alzas del mercado desde octubre han sido responsabilidad exclusiva de los 7 Magníficos, muy especialmente de Nvidia… 7 MAGNÍFICOS. … de forma que su peso en la ponderación total de los índices se ha disparado hasta niveles de concentración record. Pero atención, la imparable revolución de los 7 magníficos se va disolviendo sigilosamente y en las últimas semanas se han ido descolgando empresas líderes. Vean su evolución desde que comenzó el año, ya son sólo 4 en positivo YTD y 3 en negativo. EVOLUCIÓN 7 MAGNÍFICOS EN 2024 Referido al elevado grado de concentración antes aludido, se da la circunstancia de que cuanto mayor es
21 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
PPI y ventas al menor decepcionan con las bolsas al borde del precipicio técnico
El Bureau of Labor Statistics publicó ayer el informe de inflación a la producción de febrero, creció un 0.6% y el doble de las tres décimas que esperaba el mercado. La tasa subyacente resultó una décima más alta de lo esperado al subir un 0.3%. ÍNDICE DE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, intermensual. EEUU. Así, la tasa interanual subió hasta el 1.6% y al 2% la subyacente y aunque se encuentran en niveles muy aceptables se aprecia suelo e intento de cambio de tendencia al alza. INDICE DE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, interanual, EEUU. Los últimos datos de inflación publicados son un estorbo para la rebaja de tipos y un problema tanto para particulares como para el gobierno por las abultadas facturas de intereses que afrontan. Son los dos agentes más afectados y sus costes de intereses se encuentran en máximos históricos. Ejemplo: transcurridos 5 meses desde el inicio del año fiscal americano, el Tesoro ya ha pagado $440.000 millones sólo en concepto de intereses y previsiblemente terminará el ejercicio superando el Billón de dólares. También ayer, el Census Bureau publicó el informe de evolución de las Ventas al Menor de febrero y, al contrario que la inflación, creció 2 décimas
15 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: ¿Por qué suben los metales y no las mineras? Estrategias
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14 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Tozudez alcista del mercado y oportunidades de inversión
Tozudez alcista del mercado y oportunidades de inversión en áreas de mercado con escaso margen de caídas y gran potencial. El IPC americano ayer publicado resultó algo más desfavorable de lo proyectado por los expertos, la tasa general aumentó +0.44% frente al 0.4%, y la subyacente +0.36% frente al 0.3% esperado. Con los datos de febrero, la tasa interanual queda ligeramente por encima de estimaciones, en el 3.2% vs 3.1% la general de IPC y la subyacente también 3.8% vs 3.9%. IPC y SUBYACENTE, EEUU. El indicador de inflación denominado «supercore» (tasa subyacente de servicios ex vivienda), últimamente muy seguido por las autoridades monetarias, también sorprendió al alza subiendo hasta el 6.9% en febrero. Vean desglose de evolución de los precios por categorías: INFLACIÓN DESGLOSADA POR CATEGORÍAS. La inflación se resiste a descender hacia el umbral y, al contrario, intenta repuntar al alza. Hasta ahora, el efecto base ha sido favorable ya que las tasas intermensuales durante los primeros dos meses de 2023 fue elevada y, por tanto, una comparación fácil de igualar en 2024 como ha sucedido. De ahora en adelante y hasta el mes de julio, sin embargo, será más difícil. Las tasas intermensuales de 2023 en los
13 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: La inflación puede endurecer el relato de la FED, bolsas?
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12 marzo, 2024
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