THE WALL STREET CORNER

diciembre 2021

2022 Y CÓMO BUFFETT SE CISCA DEL MANTRA DE LA DIVERSIFICACIÓN.

Con motivo de la crisis subprime en 2008, los bancos centrales aprovecharon la ocasión y emplearon la nefasta situación como excusa perfecta para irrumpir con fuerza, aumentar su cuota de poder y tomar el control del destino de los mercados y la defensa de la riqueza de las élites, inventando dinero-fake, alterando por completo el status quo y la normalidad de funcionamiento de las economías y mercados financieros. Por cierto, las autoridades tuvieron una responsabilidad notoria en permitir la creación del monstruo subprime… pero eso es asunto de otro costal y profusamente analizado aquí, sobre el que no incidiremos en este post. Los mercados han dejado de responder a la evolución de los subyacentes que representan, se han desligado de los fundamentales y de las expectativas originando la mayor distorsión de la historia. La relación entre economía y finanzas suele guardar una estrecha correlación, sólo matizada por un decalaje temporal que tradicionalmente ha sido de 6 a 9 meses, tiempo medio que consideran los expertos en sus análisis para tratar de cotizarlo hoy. Las autoridades monetarias han cambiado los fundamentales, como guía y sustento de las cotizaciones, por enormes y mullidos colchones de liquidez para justificar los niveles de cotización

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INGRATA VIDA LA DEL «DUMB MONEY». REPOs

La variante Ómicron está reavivando los peores temores de la pandemia, la velocidad de contagio es pasmosa y ya es la cepa dominante entre los contagiados, supone alrededor del 73% de casos secuenciados en Estados Unidos y similar porcentaje o mayor incluso en Europa.  El distanciamiento social y el temor al contagio provocan menor afluencia de público en los establecimientos, tiendas, centros comerciales, restaurantes, hoteles, ocio, teatros, cines, eventos…  Además los gobiernos en posición temerosa están adoptando de nuevo medidas de control y restringiendo el libre movimiento de la población o los horarios y posibilidades de muchas empresas para desarrollar su actividad. Los datos preliminares de la evolución del consumo y las ventas al menor en la recta final del año, tradicionalmente la más potente y que concentra gran parte de las ventas de cada ejercicio, se presentan «notablemente más débiles que en el pasado», según afirma JP Morgan. Las previsiones económicas venían siendo corregidas a la baja en los últimos meses e inquietando por el combinado de bajo crecimiento y elevada inflación. La irrupción de Ómicron y la reacción de ciudadanos y autoridades provocarán que la economía sufra aún más de lo esperado pero la inflación, sin embargo, no

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COORDINACIÓN DE BANQUEROS PARA TAPER GLOBAL. ¿GAME OVER?

Turno del BCE, la reunión de su Consejo ayer celebrada se saldó sin sorpresas (vean comunicado), la Sra Lagarde recordó que el programa de compra de emergencia de activos de deuda -PEPP- creado para combatir los efectos de la pandemia concluirá en marzo y la creación de liquidez decaerá en 2022.  Calificó de muy improbable «very unlikely» la posibilidad de elevar los tipos de interés el año próximo. Los mercados europeos apenas reaccionaron y se mantienen en zona de máximos. Niveles máximos de cotización aunque en la misma zona que cotizaban en abril y con unos signos y lecturas técnicas cada vez más interesantes: DAX-40, 60 minutos. No todos los índices europeos han logrado mantenerse alrededor de sus zonas de máximos. El selectivo español, por ejemplo, cotiza cerca de un 11% por debajo de sus máximos de junio de este año y en la zona objetivo con que venimos trabajando desde verano, lo peor es que cotiza casi un 50% por debajo de sus máximos históricos alcanzados en noviembre de 2007.  IBEX-35, diario El Euro reaccionó a la decisión del BCE de ayer con ligeras caídas frente al dólar, en línea con lo esperado y analizado hace semanas tras observar

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¿PERMITIRÁ LA FED MÁS INFLACIÓN O ASUMIRÁ SU MANDATO?

Nueva publicación de datos de inflación y nuevo susto ayer al conocer la evolución del índice de precios a la producción de noviembre en Estados Unidos. Creció un +0.8%, bien por encima de lo esperado, elevando la tasa interanual hasta el 9.6% (frente al 9.2% esperado) y también la tasa subyacente interanual empujó al alza con fuerza hasta el 7.7% (7.2% estimado y 6.8% del mes anterior). ÍNDICE DE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, USA Por otra parte, también ayer se hizo público el resultado de la encuesta de sentimiento NFBI entre pequeñas y medianas empresas, mejoró muy ligeramente el optimismo (sólo dos décimas hasta 98.4), pero las previsiones que manejan para el futuro volvieron a caer y se encuentran en niveles mínimos no vistos desde noviembre de 2012 La inflación continúa fuerte y sin síntomas de alivio, más bien al contrario, al tiempo que la economía y previsiones de crecimiento son cada vez más inciertas y frágiles. El combinado de bajo crecimiento e inflación es la temida estanflación tan dañina para la población como compleja de gestionar para las autoridades ya que si endurecen las condiciones monetarias para controlar la inflación estrangulan el crecimiento económico y viceversa. Vean algunos detalles

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