THE WALL STREET CORNER

mayo 2022

GRAN REBOTE DE LAS BOLSAS, ¿SOSTENIBLE?

El dato de inflación EEUU medido a través del Personal Consumption Expenditures, publicado el viernes, se convirtió en el centro de atención de los inversores y resultó en motivo de optimismo para los mercados que consiguieron nuevas y suculentas alzas. El PCE es el testigo de inflación preferido por la FED y su referente para evaluar las presiones y tendencia de los precios. El PCE de abril creció un 0.25%, una décima menos de lo esperado y notablemente por debajo del +0.9% de marzo. PCE, evolución mensual. Bienvenida relajación de los precios, aunque todavía hay mar de fondo y conviene mantener la atención, la tasa interanual sigue alta y muy lejos del umbral del 2% que la FED dice perseguir, en el 6.27% la tasa general y la subyacente 4.91%. PCE Y TASA SUBYACENTE,  interanuales. La moderación de los precios se produjo, en buena medida, gracias al comportamiento de precios de los bienes no duraderos que, después de 17 meses consecutivos de subidas y los dos últimos meses escalofriantes, por fin corrigieron en abril y registraron una caída del -0.2%. PCE BIENES NO DURADEROS. Los inversores reaccionaron con alivio y compras, después de 7 semanas consecutivas de caídas el S&P

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A PESAR DE LA FED, HA LLEGADO EL INVIERNO ¿POLAR?

La evolución de los Pedidos de Bienes Duraderos de abril, ayer publicada, resultó más débil de lo esperado, aumentaron un +0.4% frente al 0.6% esperado y el dato subyacente (excluyendo el sector transportes) subió un más tímido 0.3%, dos décimas por debajo de lo proyectado y lejos del +1.4% del mes de marzo. La tasa interanual continúa bien en positivo, +12.2%, aunque la tendencia desde la increible recuperación asistida, por los numerosos programas de estímulo y demás prebendas de las autoridades monetarias y fiscales, es a la baja. También ayer se conoció la marcha de las solicitudes de créditos hipotecarios, volvieron a caer un 1.2% en abril tras un desplome del 11% en marzo, las refinanciaciones también vienen cayendo con fuerza desde la pasada primavera… … y como los bancos e instituciones prestamistas consiguen la mayor parte de sus beneficios vía refinanciaciones, más incluso que de la concesión de hipotecas, la rentabilidad general se está desplomando. Según Mortgage Bankers Association. «Nonbank mortgage lenders are struggling in the face of plunging originations, which fell an estimated 41% in Q1 from a year earlier. Mortgage volume is expected to fall 37% in 2022». Ha llegado el invierno!. Los prestamistas hipotecarios no bancarios

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DESCONCIERTO INVERSOR IDÓNEO PARA REACCIÓN DE LAS BOLSAS

Los desafíos actuales para la economía y mercados financieros globales se amontonan y hasta ahora han estado siendo combatidos por la vía fácil, indolora en el más corto plazo, de inventar dinero fake -QE- y eliminar el coste del mismo (tipos de interés al 0%). En teoría estas medidas nacieron como extraordinarias y limitadas en tiempo y forma, el tiempo se extendió y la forma se salió también de lo inicialmente previsto a pesar de haber advertido años atrás que los esfuerzos monetarios habían entrado en la fatídica Ley de Retornos Decrecientes y aconsejaba poner freno inmediatamente. Según indicaba el post de 7 de diciembre de 2020 CURVA DE TIPOS, COMPLACENCIA INVERSORA Y LEY DE RETORNOS DECRECIENTES: «La Ley de Retornos Decrecientes, tantas veces mencionada en estas líneas, se impuso en la creación de deuda hace años (cada vez es necesario inventar más unidades de deuda para conseguir la misma unidad de crecimiento económico) y lejos de mejorar no deja de advertir eventuales problemas» Las autoridades no prestaron atención, caso omiso, y más bien pisaron aún más a fondo el acelerador de creación de partículas monetarias, de dinero, y desde diciembre de 2020 hasta la fecha la FED inventó casi

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GRAN DESPLOME BURSÁTIL, CONSUMIDOR ABATIDO Y TRAMPAS DE OSO.

La liquidez de mercado ha sido otro factor determinante para evaluar las posibilidades del rebote técnico desplegado en las últimas sesiones, permanece baja y por debajo de su media, síntoma de poca convicción en la inercia de las subidas y signo típico de mercados inestables, bajistas. VOLUMEN S&P500 Y cuando el mercado parecía tratar de estabilizarse y había recuperado un importante porcentaje desde los mínimos de la pasada semana hasta los máximos del martes, de repente, ayer se produjo una vuelta atrás espectacular. Nuevo revolcón de ayer con caídas del 4.73% el Nasdaq o del -4.04% el SP500 que pone de manifiesto el peligro de operar en estas rápidas aguas, el riesgo del mantra «Buy the dip» y que no todo el mundo está capacitado para soportar semejante nivel de volatilidad y menos aún para aprovecharla en su favor. Un descenso particularmente llamativo ayer para índices como el Dow Jones de Transportes que al cierre se dejaba un impresionante -7.6%. DOW TRANSPORTES, diario. El desplome del Dow de Transportes y  la debilidad que refleja su pauta y evolución técnica sugieren problemas en la economía real y no precisamente un alivio para el escenario «soft landing» o aterrizaje suave de la

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