THE WALL STREET CORNER

noviembre 2022

¿POR QUÉ ES TAN IMPORTANTE LA OLA COVID EN CHINA?

La recuperación experimentada por los mercados en las últimas semanas ha alterado el espíritu de los inversores desde niveles de máximo pesimismo a los actuales de cierto optimismo, según distintos testigos y encuestas, los inversores podrían estar descontando que lo peor ha pasado y el sentimiento es ahora positivo. También el indicador de «apetito por el riesgo» de Goldman Sachs ha pasado a terreno positivo. Los vaivenes y significativas caídas que han sufrido las cotizaciones durante este año, en los peores momentos el Nasdaq llegó a perder cerca de un tercio de su capitalización, no han sido impedimento para que los inversores hayan continuado manteniendo un fondo optimista e interpretando las caídas como oportunidades de compra y ese efecto «buy the dip» parece todavía vigente. Tanto que después de lo sucedido durante el año y los brotes de volatilidad registrados, el Dow Jones registra una caída desde principios de año próxima al 6%. DOW JONES, 60 minutos. Los flujos de demanda de acciones, acumulado de los últimos 24 meses, presentan una imagen muy alejada de la deseable para apostar por un suelo de mercados en los mínimos de octubre. No se ha producido capitulación ni signo que se asemeje. Tampoco

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LA LÓGICA ALCISTA SE PUEDE APLICAR EN SENTIDO INVERSO

La fuerte reacción alcista de las bolsas de las últimas semanas ha impulsado el optimismo de los inversores y distintos indicadores de sentimiento reflejan un entorno más bien optimista y un posicionamiento cada vez más positivo. Vean, por ejemplo, el indicador de sentimiento de Goldman Sachs, en positivo después de largo tiempo deprimido. La acción alcista de los mercados retroalimenta el sentimiento optimista de los inversores. El hecho de que el Dow Jones haya recuperado buena parte del descenso desde enero a octubre, concretamente el Fibo 61.8% de toda la caída, y que cotice sólo un 7% por debajo de sus máximos históricos traslada a los inversores sensación de normalidad, tranquilidad. Ayer las bolsas volvieron a subir, el Nasdaq recuperó un +1.36%, el SP500 y Dow Jones ganaron un 1.36% y un +1.18% respectivamente. DOW JONES, 60 minutos. Perder un 7% en un contexto de inestabilidad como el actual, con inflación alta, caída de PIB, de beneficios empresariales, de las condiciones monetarias que procuraron el crecimiento artificial de las economías y mercados durante años, es ciertamente un mérito. O un despropósito! y el regreso de excesos a los mercados, incluso cuando las políticas de endurecimiento monetario, subidas de tipos, se

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RETIRADA DE LIQUIDEZ, ECONOMÍA Y MERCADOS. ¿CASUALIDADES POLÍTICAS?

Hoy comienza la semana del Día de Acción de Gracias, una de las celebraciones más señaladas en el calendario americano, cuyo día concreto coincide con el último jueves de cada mes de noviembre. Durante las semanas Thanksgiving se registran bajos niveles de actividad en los mercados,  particularmente el jueves que es festivo y el viernes semifestivo y los mercados abrirán media sesión. Es habitual observar un comportamiento de mercados sin grandes vaivenes de precios ni volatilidad pero este año está siendo bien diferente desde que comenzó. Cualquier cosa puede suceder, máxime observando las imágenes técnicas, pautas desplegadas y contexto técnico general de los índices. DOW JONES, 60 minutos. Además, esta semana se publicarán las actas de la reunión del FOMC de noviembre el miércoles, día en el que se concentra toda la presentación de datos de la semana, se publicarán también datos de Pedidos de Bienes Duraderos o los índices de actividad económica PMI, sentimiento del consumidor, ventas de casas nuevas o inventarios de petróleo. También, como viene siendo costumbre en los últimos meses, están previstas declaraciones de distintos miembros de la Reserva Federal para estos días, se espera que continúen tratando de modular el comportamiento de los mercados y

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GOBIERNO COJO. REALIDAD DE LAS VENTAS AL MENOR Y MERCADOS

A falta de finalizar el recuento total ya se puede asegurar que el partido republicano ha alcanzado la mayoría en la Cámara de Representantes, Congreso, y el partido demócrata en el Senado, decepcionando toda expectativa de que las midterms serían una verdadera ola de votantes en favor de los conservadores. No obstante, gobernar no será sencillo a partir de ahora para Joe Biden. Los republicanos tendrán la capacidad de dificultar la agenda legislativa del presidente a partir del mes de enero, fecha en la que comienza la nueva legislatura. Los demócratas quedan como en modo «Lame duck» o «pato cojo», expresión para identificar la situación de un gobierno sin autoridad suficiente para sacar adelante sus propuestas, queda condicionado a la aprobación de sus medidas por parte del partido rival durante los dos años que restan de legislatura. Un evento en principio favorable por dificultar el despilfarro, los subsidios masivos e irracionales (como los $737.000 millones en el programa IRA -Inflation Reduction Act para combatir los efectos de la inflación, como echar leña al fuego) y debería ser positivo para la renta fija. Pero un evento menos favorable para las bolsas, un mercado artificialmente sostenido durante años y que ha aprendido

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