La FED acaba de publicar el último Libro Beige y recuerda que las presiones de precios se están intensificando a medida que el encarecimiento del petróleo se traslada a la cadena de suministro y la mitad de sus 12 delegaciones así lo manifiesta,.
Mientras tanto, la actividad económica se está desacelerando y las empresas orientadas al consumidor declaran unos márgenes de beneficio más ajustados. El mercado laboral se mantiene en un modo de «low hire low fire» y la inflación lleva superando el crecimiento de los salarios por sexto mes consecutivo.
Ayer se hizo público el dato de IPC de septiembre, la tasa interanual subió hasta el 3,7% tras registrar un alza mensual del 0,6%. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió 3 décimas en el mes y elevó su interanual hasta el 2,6%.
IPC Y SUBYACENTE INTERANUALES, EEUU.
Los precios de la energía volvieron a ser el factor determinante en las subidas de inflación y representó cerca de la mitad del incremento total del índice en septiembre. Vean el comportamiento interanual de las distintas categorías de bienes que conforman el índice de precios al consumo.
DESGLOSE IPC INTERANUAL POR COMPONENTES.
Con estos mimbres la FED afronta en dos semanas, reunión del FOMC, la decisión sobre política monetaria y si sube tipos o espera a obtener más datos en la postura «esperar y ver» mantenida durante todo el año y hasta la subida de 0.25 puntos del pasado mes de septiembre.
Frente a las presiones de precios y los esperados efectos de segunda ronda, también hay algún dato favorable en el comportamiento de la inflación, al parecer muy seguido por la FED. Se trata del porcentaje de componentes del IPC que sube por encima del 3%. Vean la evolución a 6 y 12 meses, ambos cayendo y particularmente la media de los últimos 6 meses, sugiriendo que las presiones de precios se estarían aliviando más en los últimos meses, a pesar del potente impacto de la energía.
Ayer, después de la publicación del IPC los inversores en futuros monetarios reaccionaron con rapidez e inquietud y empujando al alza con fuerza la probabilidad de subida de tipos el 28 de octubre, según los futuros del CME, hasta rozar el 50% y subiendo desde el 22% en cuestión de minutos.
Hoy, tras la digestión inicial del dato y la reacción positiva del mercado de deuda, la tensión se ha enfriado y la probabilidad de alzas de tipos se ha desplomado hasta el 28,7%, apostando de nuevo por la opción de mantener los tipos en el 4,% como el escenario base con un 71,3% de probabilidad.
La inflación es un impuesto escondido y un problema para el bienestar económico y las finanzas de la población, pero un alivio para los gobiernos hiper endeudados ya que erosiona su valor real. EEUU es el país más endeudado, además carece de rigor presupuestario alguno y tampoco envía señales de intenciones para imponerlo de donde se seduce que continuará acumulando deuda a ritmos de infarto.
De acuerdo con datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso -CBO-, el año pasado se produjo un nuevo agujero fiscal de proporciones mayores, el volumen total de déficit fue de $1,993 billones equivalente al 6,2% del Producto Interior Bruto -PIB-.
Los ingresos recaudados aumentaron en el año fiscal 2026 un 3%, $169.000 millones, hasta alcanzar los $5,4 billones pero el gasto aumentó un 6%, $386.000 millones, para un total de $7,39 billones.
Así, la deuda soberana americana ha superado la barrera de los $40 billones y aumenta a un ritmo galopante, el aumento de la rentabilidad de esa deuda (los bonos a largo plazo han subido a máximos de hace más de 20 años, el Bono a 10 años alcanzó la semana pasada el 5.3% y a 30 años el 5.7%) supone un nuevo lastre al haber encarecido el pago de intereses hasta casi $1.2 billones al año.
El stock total de deuda hoy es ya de $40.36 billones y en porcentaje del PIB supera el 120%.
RATIO DEUDA-PIB, EEUU.
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VENCIMIENTOS DEUDA DEL TESORO EEUU.
T BOND, diario.
NASDAQ-100, diario.
SP500, diario.
DOW JONES, diario.
RUSSELL-2000, diario
DIAGEO -DEO-, diario
En tanto que los índices respeten sus referencias de control y no se produzca un deterioro fehaciente de las pautas, el escenario de mayor probabilidad continúa siendo alcista con un objetivo mínimo del SP500 en el entorno de los 8.200 puntos.
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