Protegido: DOLAR Y OPORTUNIDADES. METALES Y CONSIDERACIONES SUELO DE MERCADO
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19 octubre, 2022
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La proximidad al vencimiento de distintos programas de subsidio en Estados Unidos, combinada con el enfriamiento del consumo, caída de las ventas al menor y rebaja de expectativas económicas está inquietando a las autoridades y motivando la creación de nuevos programas en forma de ayuda. Las recientes ocurrencias del gobierno USA para paliar la caída del consumo, contra deuda, han sido elevar el programa de ayudas alimenticias en un 27%, el incremento mayor de la historia. Además, han decidido condonar deuda a estudiantes, a 320.000 beneficiarios concretamente, según informó el viernes el US Department of Education cancelará deuda por importe de $5.800 millones. Aún así, miembros del partido demócrata consideran la ayuda insuficiente y defienden un programa más ambicioso de cancelación de hasta $50.000 para cada crédito abierto. La deuda viva a estudiantes asciende a $1.76 billones. Las autoridades permanecen en la idea de comprar estabilidad y crecimiento contra deuda, una estrategia no transitoria y que, en vista del éxito cosechado en los últimos años, sería más prudente replantear integramente. Inventar programas de estímulo con dinero fake, crear deuda y monetizarla con dinero fake, manipular los tipos de interés para fingir que los compromisos del coste de ese dinero fake
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Transcurrida una semana cargada de acontecimientos de carácter político, con la presentación de actas de las últimas reuniones de los grandes bancos centrales, la publicación del informe de coyuntura económica de la FED o la nueva estrategia de política monetaria del BCE, esta que hoy comienza será interesante por la publicación de datos macro. En Estados Unidos se hacen públicos datos muy relevantes para los mercados, como la evolución de la Inflación, de las Ventas al Menor, Productividad, Inventarios, Precios a la Exportación, etcétera… El dato estrella será la inflación, el miércoles, el consenso espera un alza del IPC del +0.6% en junio, del +0.5% la tasa subyacente que catapultaría la tasa interanual por encima del 5%. La Reserva Federal se enfrenta a una semana incómoda para su objetivo de mantener la calma en los mercados, en caso de que la inflación alcance el nivel esperado pro el consenso, peor si lo supera, la Reserva Federal se encontrará en la necesidad de justificar su postura y motivos para continuar con las políticas y condiciones monetarias más expansivas de la historia. Será cada vez más necesario que la FED salga a la palestra para mantener la calma entre los inversores, para
Después de conseguir registrar 32 máximos históricos en el transcurso del año, el S&P500 cierra hoy uno de los primeros semestres más rentable de su historia. S&P500, semana. La fase de revalorización más destacada se produjo entre enero y abril, desde entonces el mercado en general, el SP500 incluido, han desarrollado un movimiento lateral en zona de máximos con algunos amagos de ruptura al alza, en falso, y otros a la baja también sin continuidad. La zona técnica alcanzada por los distintos índices coincide con referencias de proyección de las subidas, niveles de resistencia, que podrán tratar de superar. No sin dificultades observando el estado técnico (pauta, indicadores osciladores, datos internos, «breath»…), la situación y lecturas de participación, apalancamiento o estacionalidad y atendiendo además a la coyuntura monetaria, sustento clave del rally de los mercados, también en fase de agotamiento del modo ultra expansivo en que lleva inmerso desde hace 16 meses. RUSSELL-2000, semana La inflación de activos no sólo queda circunscrita al comportamiento de la bolsa, el alza del precio de la vivienda ha sido también espectacular considerando el trasfondo económico, pandemia, desempleo etc… sufridos en el último año y medio. Los excesos del sector inmobiliario experimentados durante los
El presidente de la FED de Nueva York, Sr. John Williams, ha sido uno de los primeros miembros en salir a la palestra esta semana, de las 13 comparecencias previstas, para justificar la decisión del FOMC de la semana pasada, ha declarado lo esperado: «Economy Hasn’t Improved Enough to Pare Policy Stimulus» y además dice que no le preocupa el importante aumento de las compras de REPOs de las últimas fechas, en máximos históricos. Los esfuerzos de la Reserva Federal son comprensibles en el contexto actual, hacer entender que no puede modificar las condiciones monetarias y mantiene tipos en el 0% y QE a todo gas ($120.000 millones al mes) cuando la inflación está en el 5% o la economía crece al mayor nivel en 5 décadas próximo al 7%, es complicado. Esta tarde es turno del presidente de la FED, Sr.Powell, quien comparecerá a las 20:00 hora española. El relato oficial defiende los argumentos de las «palomas» o miembros de la FED con posturas monetarias de carácter expansivo, mientras que existen también tímidas voces discordantes de los denominados halcones «hawks» dentro del seno del consejo, como las del Sr. Bullard, presidente de la FED de St Louis, que apuntó
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La reunión de primavera del Fondo Monetario Internacional -FMI- se está celebrando en estos días bajo el título «Evitando una trampa de liquidez ante el Covid19», en un clima marcado por el optimismo respecto a la recuperación de la economía que, esperanzados con el proceso de vacunación masiva en marcha, invita a los analistas de la institución a elevar las proyecciones de crecimiento económico para numerosas regiones y países, el PIB global podría alcanzar el +6% este 2021 y un 4.4% el próximo año. El lema de la reunión del FMI pone de manifiesto un problema del que venimos hablando años, la trampa de liquidez es evidente y el riesgo crediticio creciente y sistémico que puede dar al traste con cualquier intento de recuperación de la economía. El ejemplo de Japón creando dinero a espuertas durante lustros sin generar tracción económica ni inflación, ni impactar en los multiplicadores y con una velocidad de circulación del dinero en tendencia definida bajista, fueron pistas determinantes para aventurar hace ya más de 7 años la trampa de liquidez masiva que actualmente sufren Estados Unidos o Europa. Curiosa la preocupación actual del FMI bajo el eufemismo Coivd-19. Entretanto y al margen de un eventual
La espera al lanzamiento del programa de Biden, en una coyuntura económica mejorada como la de las últimas semanas, está generando reflexiones respecto a la verdadera necesidad de generar más déficit y emplear más deuda para comprar crecimiento. Además, los estímulos pueden promover mayores subidas de precios -IPC-, un asunto que por sí sólo ya está generando inquietudes entre los inversores, particularmente en los mercados de deuda y el problema es que tantos esfuerzos fiscales pueden terminar como los anteriores. Un impacto inicial notorio, posterior vuelta a la frágil normalidad una vez se retiran y un reguero de deudas pendientes de pago que quedan para el futuro. Los estímulos crean una recuperación artificial y limitada en el tiempo, una confianza fugaz tal como se ha comprobado en el pasado, con el agravante de que el impacto de los estímulos o deudas es gradualmente más bajo y acechado por la ley de retornos decrecientes. Es necesario emitir cada vez más unidades de deuda para conseguir la misma unidad de crecimiento económico. Las previsiones de Goldman Sachs respecto al impacto del programa de estímulo fiscal de Biden apuntan a crecimiento económico en próximos meses, a partir del segundo trimestre de este año
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