DEFORMACIÓN DE LA CURVA DE TIPOS. NUEVO SARAO. T-BOND,SP500 y ORO
Las expectativas sobre la evolución de datos macro americanos vienen siendo más positivas de lo que luego presenta la realidad y decepcionando a los expertos desde finales de 2014, revelando debilidad económica estructural. Los índices de sorpresas negativas elaborados por City y Bloomberg han caído fuerte, hasta niveles de 2009, y de no ser por el aporte del aumento de inventarios al PIB del primer trimestre, habría caído severamente un -2.5%. Como consecuencia del aumento de inventarios, el ratio empresarial de Inventarios /Ventas se ha disparado hasta niveles de alerta. Altos niveles de inventarios usualmente ralentizan la producción y detraen crecimiento futuro. Tras el flojo dato preliminar de PIB, +0.2%, y vulgares excusas del mal tiempo, según el método de cálculo de PIB en tiempo real de la FED de Atlanta GDPNow, la velocidad actual de crucero económico de este segundo trimestre es de sólo un +0.9%, la borrasca climatológica remite pero la económica sigue con pronóstico débil e inestable. Sin embargo, las ventas que han experimentado los mercados de bonos en las últimas dos semanas han causado ligeras subidas de tipos, básicamente centradas en el tramo largo de la curva. Es decir, los tipos de plazos más largos han sido
