THE WALL STREET CORNER

ANÁLISIS INDEPENDIENTE

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AL SERVICIO DE INVERSORES SERIOS

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Valoraciones, técnicos e insiders aconsejan prudencia, Wall Street comprar

Mañana se conocerá la evolución de la inflación al consumo y el jueves inflación a la producción en EEUU, datos que, después del informe de empleo de noviembre publicado el viernes sin grandes novedades (salvo las importantes claves analizadas en post de ayer menos señaladas en el informe), incidirán en la decisión que adopte la Reserva Federal en la reunión de su Comité de Mercados Abiertos la semana próxima. Los distintos miembros de la FED han estado emitiendo ambiguas declaraciones respecto de las intenciones en materia de tipos de interés y el mercado descuenta una rebaja de alrededor de 100 puntos básicos para los próximos meses, pero también está reduciendo la probabilidad que otorga a que la siguiente rebaja sea en este mes de diciembre. En la medida que las expectativas de bajada de tipos de interés para diciembre se han ido enfriando en las últimas fechas, los Bond Vigilantes han respondido con compras de bonos y caída de la rentabilidad de la deuda a largo plazo. RENTABILIDAD BONO 1O AÑOS vs PREVISIÓN FED FUNDS Los Bond Vigilantes son los agentes expertos en mercados de deuda, con grandes bolsas de capital y cuyas decisiones comandan las tendencias y dirigen las

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Por qué la FED rebaja tipos con economía y bolsas fuertes?

La semana de Acción de Gracias, incluyendo los días Back Friday y Cyber Monday, es interesante para tomar el pulso al estado de forma del consumidor, un indicador que generalmente anticipa el comportamiento del PIB y según datos preliminares de MasterCard, este año la demanda habría crecido un +3.4% en términos nominales respecto al año anterior. También es importante destacar que esta campaña de ventas ha venido acompañada de fuertes descuentos, impulsando las ventas, MasterCard dice que el precio medio de los productos ha descendido un 1% frente a la campaña de 2023. La gran participación de los particulares en el mercado de acciones, en niveles máximos históricos, y la potente revalorización de las acciones, también cotizando en máximos históricos, han propiciado un aumento de la riqueza muy considerable. En tanto que los precios de los activos continúen elevados, el gasto del consumidor también puede permanecer elevado y empujar al alza el PIB. Pero también al contrario, con la tasa de ahorro actualmente en zona de mínimos históricos, si las bolsas corrigen, drenarán dinero del sistema, penalizarán la predisposición a gastar y consumir y se producirá un efecto negativo sobre el crecimiento económico. La evolución de las bolsas americanas en

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Antonio Iruzubieta

Máximos históricos en bolsas y posicionamiento. Claves de mercado.

Donald Trump ha vuelto a provocar revuelo este fin de semana después de advertir a los países del grupo BRICS (Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica y los últimos en incorporarse), más bien de amenazar, con imponer aranceles del 100% a cualquier país que intente desplazar al dólar de las operaciones comerciales internacionales y reemplazar a la moneda americana. «We require a commitment from these Countries that they will neither create a new BRICS Currency, nor back any other Currency to replace the mighty U.S. Dollar or, they will face 100% Tariffs, and should expect to say goodbye to selling into the wonderful U.S. Economy,» «They can go find another ‘sucker’. There is no chance that the BRICS will replace the U.S. Dollar in International Trade, and any Country that tries should wave goodbye to America.» Trump utiliza de nuevo el Dólar como arma contra terceros países, como también Biden hizo contra Rusia, y las amenazas en este terreno pueden terminar siendo contraproducentes. Después de sancionar a Rusia se ha acelerado la creación y uso de sistemas internacionales de pagos distintos al sistema SWIFT (occidental y liderado por el Dólar) incentivando la colaboración y cohesión de países «enemigos» del dólar y

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Antonio Iruzubieta

Entusiasmo inversor agotando la pólvora necesaria para el rally

La Reserva Federal publica esta tarde las actas de su reunión del 7 de este mes, cuando decidió rebajar tipos otros 25 puntos reconociendo falta de confianza en la evolución favorable de la inflación. Será interesante conocer las deliberaciones de los miembros en ese Comité justo un día antes de la publicación del dato de inflación preferido por las autoridades (Personal Consumption Expenditures -CPE-). El mercado descuenta que el PCE podría haber subido en dos décimas, elevando la tasa interanual hasta el +2,3% vs +2,1% actual y la tasa Subyacente tres décimas elevando la interanual hasta el +2,8% frente al +2,7%. La tasa PCE subyacente dejó de caer el pasado mes de mayo desde niveles ligeramente superiores al umbral del 2% y ahora está subiendo suavemente, PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, subyacente. Wall Street de momento apenas ha reaccionado a la rebaja «hawkish» de tipos del 7 de noviembre, los índices cotizan en la zona de entonces, ahora está preparando a los inversores para recibir un dato de inflación contrario a sus intereses. Los inversores siguen ajenos a cualquier adversidad, entusiasmados con sus carteras, en postura complaciente y excesivamente optimista, comprando acciones sin miedo. Han perdido el respeto al mercado y el

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