THE WALL STREET CORNER

febrero 2018

FED-DEBATE INTERNO DENOTA RIESGO DE ERRORES EN POLÍTICA MONETARIA.

La  actuación de las autoridades monetarias USA, endureciendo las condiciones monetarias en una situación económica y financiera tan incierta como la actual, genera dudas y diferencias de opinión incluso dentro del seno del Comité de miembros de la FED. James Bullard, presidente de la FED de San Luis, habló ayer públicamente, en entrevista concedida a MarketWatch,  sobre su inquietud acerca del alcance y consecuencias de la subida de tipos. Duda de la idea generalizada y refrendada por datos de que Reserva Federal se encuentre por detrás de la curva y, por tanto,  teme que el proceso de subida de tipos pueda resultar demasiado agresivo y dañino en el futuro, optaría por ajustar la política a medida que se vayan conociendo nuevos datos: “I am a little concerned that we get too aggressive and that we tell ourselves that we’re raising the policy rate because we have to raise [it] just to stay neutral,” “I don’t think we have to in this environment … with inflation below target for such a long time, “I don’t think it is a situation where we are, at all, behind the curve. I think we are right where we need to be and we’re data

Leer más »

RIESGO DE RECESIÓN 70%, ¿CÓMO ANTICIPAR POSIBILIDADES?. SP500, TBOND

El sesgo gregario de los inversores y el denominado FOMO (Fear of Missing Out o miedo a perder un eventual rally), genera compras irreflexivas, derivadas del miedo a perderse eventuales alzas más que de criterios de oportunidad o de valoración. Cuestión que se enfrenta a las alzas continuadas de los tipos de interés, que sin haber impactado de momento en las bolsas, es un factor contrario a la complacencia bursátil, mayor en la medida que las subidas de tipos se produzcan de manera rápida.  La subida de tipos de interés se está llevando a cabo de manera muy lenta, gradual y monitorizada precisamente para evitar consecuencias inmediatas económicas y sorpresas financieras. Las implicaciones que la subida de tipos tiene sobre las valoraciones y por tanto sobre la cotización de los activos de renta variable en el medio y largo plazo poco halagüeñas. En plazos más cortos siempre queda en la retaguardia la política de reflación de activos de las autoridades, para levantar el ánimo y las cotizaciones, a pesar de las últimas declaraciones como la de ayer del presidente de la FED Neel Kashkari afirmando categóricamente que no pueden basar la política en las reacciones del mercado: «we can’t make policy

Leer más »

SESGO GREGARIO Y SECUENCIA TÉCNICA INCOMPLETA. BONOS, DOW, S&P, NASDAQ

En espera de que el nuevo presidente de la FED, Jerome Powell, celebre su primera reunión del FOMC -los días 20 y 21 de marzo- con subida de tipos de 0.25 puntos, la rentabilidad de la deuda USA continúa al alza en todos los tramos de la curva y registrando máximos plurianuales. El Treasury a 1 año alcanzó ayer el 2%, por primera vez desde el 23 de septiembre de 2008. BONO 1 AÑO, USA Los tipos de los bonos a largo plazo, el 10 años que ha subido hasta el 2.9% o el T-Bond con vencimiento a 30 años que alcanzó ayer el nivel 3.15%, también están recuperando terreno (cayendo de precio). T-BOND diario         Son diversos los factores que explican las bajadas del precio de los bonos. Algunos como la desconfianza de los inversores, retirada de la FED del mercado, ligeras alzas de inflación, alejamiento de los expertos Bond Vigilantes, niveles de deuda USA, previsiones de aumento de déficit, falta de fortaleza económica…  son los que venimos exponiendo desde hace años y combinados con análisis técnico y de posicionamiento COT, nos han permitido sugerir sencillas estrategias para aprovechar una oportunidades con muy bajos niveles de

Leer más »

LAISSEZ FAIRE O POR QUÉ HAN REBOTADO TANTO LAS BOLSAS. T BOND, SP500, NASDAQ

La reacción alcista experimentada por las bolsas USA desde mínimos del pasado día 9 de febrero responde a criterios normales de mercado y a otros extraordinarios que explicamos a continuación. Los tradicionales de carácter técnico, tras dibujar una secuencia de ondas perfectamente visible y registrar niveles de fuerte sobre-venta, líneas de avance descenso deprimidas, o el impacto en sentimiento y las ventas semanales históricas en participaciones de renta variable fondos, etcétera… El rebote, no obstante, está siendo verdaderamente intenso y vertical, S&P500 15 minutos         NASDAQ-100, 15 minutos         La fortaleza del rebote se debe en buena medida a un factor extraordinario como la actuación de las autoridades monetarias, quizá presas del miedo a asistir a un verdadero crash bursátil en caso de no actuar, decidieron «apuntalar» los índices e intervenir en la libre formación de precios. La Reserva Federal acudió fabricó alrededor de $15.600 millones, olvidando el plan de adelgazamiento del balance o contracción cuantitativa iniciado semanas atrás.   Vean el comparativo del evolución del balance de la FED y el S&P500: Obviamente, no es la pirmera vez ni probablemente será la última que las autoridades decidan manipular las cotizaciones, la política de

Leer más »

POR QUÉ POLÍTICAS DE CRISIS EN TIEMPOS DE «BONANZA»?. BONOS, CRUDO, SP500, NASDAQ

Los datos macro ayer publicados en USA, inflación y ventas al menor, dejaron un amarga sensación a los inversores, que respondieron en un primer momento con fuertes ventas en bolsa, euro, crudo y oro… para poco después girar al alza su tendencia inicial y cerrar en positivo, todos arriba excepto los bonos. El Bureau of Labor Statistics publicó el informe de inflación al consumo -IPC- de enero, con alzas del +0.5% superiores al 0.3% esperado y la tasa subyacente arriba +0.3% también más de lo proyectado por el consenso. La tasa interanual quedó en el 2.07% y 1.82% respectivamente, mismos niveles de los últimos meses. Así las cosas, el mercado de bonos interpretó el dato de precios en clave bajista y las ventas de bonos se sucedieron, alzas de tipos en todos los tramos de la curva de tipos USA. Vean el despegue al alza de cada plazo, con especial atención a la verticalidad de los plazos más cortos, cuestión que explica el peligroso aplanamiento de la curva de tipos. Independientemente de las alzas de tipos, los tipos de interés reales -descontados por inflación- permanece en negativo, históricamente bajo, tanto en USA como en el resto de países y regiones económicas del

Leer más »
No hay más entradas a mostrar
RSS
Follow by Email
LinkedIn
LinkedIn
Share
Ir al contenido